Solana USX跌至0.8美元！440%交易量，跨境警示！

在当前的全球金融图景中，稳定币作为连接传统金融与加密世界的桥梁，其重要性日益凸显。对于我们身处中国跨境行业的从业者而言，稳定币的应用场景正逐步拓宽，从支付结算到资产流转，都离不开其价格的相对稳定。因此，稳定币的运行状况，特别是其价格稳定机制，一直是业界关注的焦点。任何价格偏离锚定（“脱锚”）事件，无论大小，都可能对市场信心及相关生态产生影响。

近日，发生在Solana区块链上的USX稳定币短暂脱锚事件，再次提醒我们关注数字资产市场的波动性及其潜在风险。这款由Solstice Finance发行的超额抵押稳定币，在2025年12月26日凌晨一度跌至0.80美元，随后迅速回升，引发了市场对流动性风险的讨论。

USX稳定币的短暂波折

据了解，USX稳定币于2025年9月在Solana链上推出，采用超额抵押机制，旨在维持其价格与美元的挂钩。然而，在2025年12月26日凌晨，其在二级市场出现了明显的价格偏离。外媒数据显示，USX稳定币在世界协调时（UTC）凌晨4:30一度跌至0.7998美元的低点，但仅在一小时后的凌晨5:30，便迅速回升至0.9977美元附近。在这次价格波动期间，USX的交易量激增了440%，达到1550万美元，显示出市场在恐慌抛售与逢低买入之间剧烈博弈。

Solstice Finance团队在事发后迅速通过社交平台对外发声，表示他们已注意到这一情况，并强调作为USX抵押品的资产储备并未受到影响，其抵押率依然保持在100%以上。团队同时表示，已请求立即进行一次额外的第三方证明报告，并承诺报告可用后将及时公布。这表明了项目方对资产透明度和用户信任的重视。

脱锚背后的流动性挑战

此次USX脱锚，主要原因被指向Solana生态系统内的去中心化交易所（DEXs），如Orca和Raydium上的流动性枯竭。当大量USX被抛售而缺乏足够的买方流动性时，便可能导致价格迅速下跌。Solstice Finance团队也证实，这是一个纯粹的二级市场流动性问题，并表示其团队和市场做市商正在立即着手解决。他们承诺将持续向二级市场注入流动性，以确保USX价格的稳定。目前，USX是Solana上第五大稳定币，市值接近3.1亿美元，其稳定性对于Solana生态具有一定影响。

这一事件也突显出，即使是采用超额抵押模式的稳定币，在面对高吞吐量区块链上的DEX流动性挑战时，依然可能暴露出脆弱性。尽管USX迅速恢复了锚定，但此次事件在Solana的去中心化金融（DeFi）生态中造成了短暂的波动。一些协议因此经历了短期的不平衡，提醒我们市场做市机制的健全性对于稳定币的韧性至关重要。

幸运的是，此次事件的规模并未引发大规模清算或协议漏洞利用。Solana的整体稳定币市场规模超过150亿美元，依然保持着较强的韧性。有分析认为，这类事件或许会促使监管机构对DeFi流动性管理投入更多关注，但同时，它也验证了超额抵押模型在基础稳定性方面的价值。

历史的经验与教训

稳定币脱锚事件并非孤例。在加密货币发展的历程中，我们见证了多种类型的稳定币经历过不同程度的挑战，有些是短暂的波动，有些则带来了灾难性的后果。了解这些历史事件，对于我们理解当前的市场风险、提升风险防范意识具有重要意义。

常见的稳定币脱锚事件回顾：

法币抵押型稳定币，如USDC和USDT，虽然拥有真实世界的资产储备支持，但也曾因外部风险经历过短暂脱锚。例如，在2023年3月，USDC因其发行方Circle公司在硅谷银行的33亿美元储备金面临风险，导致其价格一度跌至0.87美元。这引发了短暂的赎回潮，但随着美国监管机构对所有存款提供担保，USDC的价格迅速恢复了锚定。同样，USDT也曾多次出现价格波动，包括2018年10月因储备金担忧而跌至0.85美元，以及在2022年至2023年间因Curve等平台流动性失衡而短暂偏离。

然而，最具破坏性的事件莫过于2022年5月Terra的算法稳定币UST及其姊妹代币LUNA的崩溃。UST依赖套利机制和LUNA的铸造/销毁来维持其锚定，而非完全的资产抵押，且通过Anchor协议提供高收益率。当时，一次协调的撤资和抛售引发了死亡螺旋，UST跌破1美元，导致大量LUNA被铸造，使其价值从100多美元跌至接近于零。这次事件导致约450亿至600亿美元的市值蒸发，并在加密市场引发了广泛的连锁反应。

对中国跨境行业从业者的启示

此次USX脱锚事件，以及过往的稳定币波动历史，对于我们中国跨境行业的从业者而言，提供了宝贵的经验和深刻的启示。

1. 风险意识不可或缺： 即使是超额抵押的稳定币，也并非百分之百无风险。流动性枯竭、市场操纵、抵押品风险等因素都可能导致价格波动。在跨境支付、资产配置中，我们需要对所使用的稳定币保持审慎态度，充分评估其背后的机制、储备透明度及抗风险能力。
2. 多元化配置与风险分散： 避免将所有资金或业务都集中在某一种稳定币或某一特定链上生态。适当的多元化配置，可以有效分散风险，降低单一事件对整体业务的影响。
3. 关注底层技术与生态健康： 深入了解稳定币的运作原理、所属公链的性能及其DeFi生态的健康状况至关重要。例如，Solana在交易速度和成本方面具备优势，但也需要关注其生态内DEX的流动性深度和市场成熟度。
4. 透明度与合规性要求： 加密市场的健康发展离不开透明度和合规性。对于稳定币项目方而言，及时披露储备资产情况、接受第三方审计，是建立市场信任的基石。对于从业者而言，选择那些信息披露充分、合规性强的项目，是保障自身权益的重要一环。随着各国监管政策的逐步完善，合规稳定币的应用前景将更加广阔。
5. 市场做市的重要性： 此次USX事件凸显了市场做市商在维持稳定币价格稳定中的关键作用。一个负责任、有能力的做市团队，能够及时提供流动性，有效抑制价格异常波动。在评估稳定币时，其背后的做市机制和团队实力也是值得考量的因素。
6. 把握机遇，稳健前行： 尽管存在波动，但稳定币作为数字经济基础设施的地位日益稳固。它们在提高跨境支付效率、降低交易成本、促进数字贸易等方面，依然展现出巨大的潜力。对于中国跨境从业者而言，这并非是“退避三舍”的理由，而是在理解风险、做好防范的基础上，积极探索和应用数字资产，助推业务创新和国际竞争力提升的机遇。

展望未来

随着全球数字经济的蓬勃发展，稳定币市场预计将持续壮大，其应用场景也将更加丰富。同时，各国监管机构对稳定币的关注度不断提升，未来可能会出台更明确的监管框架，旨在提升市场透明度、保护投资者利益、维护金融稳定。这种监管的完善，对于规范市场行为、筛选优质项目、促进产业健康发展无疑是积极的。

对于我们中国跨境行业的同仁们来说，面对这一动态变化的数字资产世界，保持敏锐的洞察力、持续学习、理性分析，将是立于不败之地的关键。只有这样，我们才能更好地驾驭数字金融的浪潮，为中国企业的全球化发展贡献力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/solana-usx-08-depeg-440-vol-warning.html