SNX：AI幕后功臣，年涨32%，PE仅IT业一半！

在全球AI技术浪潮汹涌的当下，市场关注点往往聚焦在那些耳熟能详的科技巨头。然而，对于寻求更深层投资机会的中国跨境行业从业者而言，那些在幕后默默支撑行业发展的企业，正逐渐显现其独特的价值。它们不直接生产AI芯片，却在AI算力需求激增的背景下扮演着不可或缺的角色。其中，一家名为联强国际（Synnex Corp.，股票代码SNX）的全球IT分销商，近期引起了市场分析师的关注。

这家总部位于美国加利福尼亚州的全球性企业，其业务覆盖广泛，从数据中心基础设施到个人电脑和智能手机的分发，确保了信息技术产业的顺畅运转。创立于1980年，联强国际的业务足迹遍布全球100多个国家和地区。外媒的分析指出，在可预见的未来，特别是展望2026年，半导体存储器成本上涨可能成为一个重要趋势，而联强国际恰好能从这一行业变动中受益。

联强国际的业务模式主要围绕分销惠普（HP）、戴尔（DELL）等原始设备制造商（OEM）的产品。这意味着它既能分享到由AI支出增长带来的市场红利，又无需直接承担存储器等关键部件成本上升对利润率造成的压力。这种结构使其能够捕获AI驱动的增长，同时规避了部分直接成本风险。在市场波动时期，大型OEM厂商更倾向于与信誉良好、运营稳定的分销商合作，这也进一步巩固了联强国际的市场地位。

在过去一年（2024年），联强国际的股价表现稳健，涨幅达到32%，明显高于同期美国标普500工业指数16.92%的涨幅。尽管与某些在AI热潮中实现数倍增长的明星股相比，其涨幅显得不那么“惊艳”，但这恰恰是其当前吸引力所在——它可能是一支被市场低估的潜力股。

从估值来看，联强国际目前的预期市盈率（Forward P/E）约为11.55倍。这比其过去五年平均水平高出约14%，但与整个IT行业平均23.8倍的预期市盈率相比，几乎只有一半，显示出相对较低的估值水平。这在当前AI概念股普遍高估值的市场环境下，提供了一个务实的选择。

值得注意的是，公司毛利率约为6.91%，在某些投资者看来可能并不突出。然而，对于一个以产品分销为核心业务的企业来说，这样的毛利率完全符合行业特征。联强国际并非硬件制造商，它的利润来源在于高效的供应链管理和分销服务，因此，其毛利率水平不能简单地与那些高科技制造企业相提并论。

此外，联强国际还提供了约1.16%的股息收益率，与公司过去五年的平均股息收益率1.15%保持一致。这表明公司在为股东提供稳定回报方面具有较强的持续性，也进一步佐证了其作为稳健投资选项的潜力。

联强国际近期公布的财报数据也印证了其良好的运营态势。在2024年9月25日公布的季度财报中，公司实现了每股收益（EPS）3.47美元，超出了市场预期的2.89美元。类似的积极表现也体现在其对下一份财报的展望中。公司预计在2026年1月8日公布的2025年第四季度财报中，其总账单金额（gross billings）中位数将达到235亿美元，而每股收益预计将在3.45美元至3.95美元之间。

在财报电话会议上，公司管理层对市场前景表达了乐观态度。当被问及旗下Hyve Dynamics业务在2025年第四季度及未来的表现时，管理层表示，公司整体业务实现了显著增长，这得益于在制造、工程技术和产能等多个领域的持续投入。他们对2025年第四季度的市场需求驱动因素保持强劲充满信心。

目前，华尔街共有13位分析师关注联强国际的股票，其中超过一半的分析师给予了“强烈买入”评级。最乐观的分析师给出了200美元的目标价，这意味着从当前水平看，仍有大约39%的潜在上涨空间。即使是分析师的平均目标价178美元，也预示着15%的增长潜力。外媒分析认为，在摩根士丹利（Morgan Stanley）等机构积极评价的带动下，更多投资者和分析师未来可能会关注到这支股票，这对于那些在2025年上半年已经关注并布局的投资者而言，无疑是一个积极的信号。

对于中国的跨境行业从业者而言，联强国际的案例提供了一个值得深思的视角。在全球供应链日益复杂、技术迭代加速的背景下，仅仅关注前端的创新和销售可能不足以抓住所有机遇。像联强国际这类处于IT分销链条中游的企业，其商业模式的韧性、对市场波动的适应能力以及从技术趋势中间接受益的机制，都值得我们深入研究。在全球化竞争中，理解并把握这些幕后推动者的价值，对于优化自身供应链、寻找新的商业增长点，以及进行更为多元化的资产配置，都具有重要的参考意义。关注这类在全球IT基础设施和分销领域占据关键地位的企业，或许能为我们的跨境业务带来新的启发和增长动力。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/snx-ai-gem-up-32pc-pe-half-it-avg.html