惊天揭秘！美国信用卡23%高息，1.2万亿债务真相大白！

想象一下，你手中的那张信用卡，账单上赫然显示着高额利息。这笔钱，究竟为何如此之高？它远超我们熟悉的房贷、车贷，甚至比多数企业贷款的利率还要来得惊人。对于无数美国消费者而言，这笔糊涂账始终是心头之惑。

新媒网跨境了解到，美国著名投资人沃伦·巴菲特曾给出过一个建议：如果你有一张年利率高达18%的信用卡，最好的投资策略就是赶紧还清它。他曾对一位寻求投资秘诀的女士说：“这会比我能给你的任何投资建议都好得多。”这番话至今仍掷地有声。

如今，美国信用卡债务正持续攀升，最近统计数据显示，已突破1.2万亿美元大关。然而，在外媒的调查中，尽管有42%的美国人对自己的信用卡债务感到担忧，但其中一半的人却对此束手无策。这不禁让人深思：信用卡的高额利率，究竟是何缘由？

信用卡利率为何高企？

根据美国沃顿商学院金融教授伊塔玛尔·德雷克斯勒及多位专家的最新研究报告《信用卡银行业务》，信用卡平均利率高达23%，这比任何其他类型的贷款或债券都要高。这份报告由德雷克斯勒教授、美国纽约联邦储备银行金融研究经济学家海允·荣格、哥伦比亚商学院教授兼沃顿博士多米尼克·苏佩拉，以及沃顿商学院金融学博士生彭玮瑜和周冠宇共同完成。

研究团队深入剖析了导致信用卡利率高企的四大潜在因素。

首先，它可能是对平均违约损失的补偿。毕竟，信用卡贷款属于无抵押借贷，风险相对较高。

其次，它可能用于覆盖信用卡“奖励”计划的高昂成本，这包括银行以现金或航空里程形式支付给客户的各种回馈。

第三，银行在定价时会考虑到巨大的违约风险溢价。在经济不景气时，意外违约的风险很高，且这种风险无法通过多元化来完全规避。

最后，一个不容忽视的因素是，银行可能因为其市场支配力而能够收取较高的利率。这四点构成了研究者们探索信用卡高利率谜团的起点。

营销投入：高利率的幕后推手

经过深入研究，专家们发现，信用卡利率居高不下的主要原因之一，是发卡机构在营销（即“客户获取”）上投入了巨额资金。这些投入旨在打造品牌，吸引更多客户，并以此获得定价权。

研究成果进一步证实，发卡机构的运营支出，其中很大一部分就是营销费用，是导致高利率的关键因素。举例来说，客户违约率虽然高达5%，但这仅仅解释了信用卡利率中高额信用利差的大约三分之一。此外，发卡机构还会纳入5.3%的违约风险溢价，这与高收益债券所包含的风险溢价水平相近。

当研究人员对运营支出进行分析时，他们发现了能解释信用卡利率中另一大组成部分的重要线索：银行为了建立特许经营权并获得市场支配力，特别是在其信用卡业务中，会产生高昂的运营成本。而这其中，营销占据了相当大的比重。

报告指出，信用卡银行每年将1%至2%的资产用于营销，这大约是其他银行营销投入的10倍。正因如此，美国最大的信用卡银行，例如第一资本（Capital One）和美国运通（American Express），在全球范围内也堪称顶级营销商，它们的营销预算甚至与耐克（Nike）和可口可乐（Coca-Cola）等消费品巨头不相上下，广告投放更是铺天盖地。

德雷克斯勒教授解释说，这不仅仅是提供信贷的成本问题。他指的是银行筹集存款和发放贷款所产生的成本。他表示，信用卡用户最终实际上是在为这些营销带来的客户获取成本买单，因为他们对营销活动的反应远比对利率本身更强烈。令人惊讶的是，消费者对奖励功能的反应比对利率更积极。这清晰地揭示了整个行业经济运作的核心驱动力。

德雷克斯勒教授曾直言：“信用卡用户最终实际上是在为这些营销带来的客户获取成本买单，因为他们对营销活动的反应远比对利率本身更强烈。”

这些研究结论并非空穴来风，它们是专家们对美国信用卡市场20家最大银行的3.3亿个信用卡账户数据进行了详尽分析后得出的。这些银行占据了美国信用卡市场总量的90%以上。研究人员追踪了这些持卡人（或称群体）的多个参数，包括他们的FICO信用评分、信用额度、年利率、费用、奖励以及地理位置等，数据涵盖了2015年1月至2017年12月期间，从而确保了至少六年的数据可供分析。这种全面细致的数据分析，为理解信用卡业务的经济学原理提供了坚实基础。

信用卡经济的广阔触角

研究人员致力于了解的信用卡经济，其规模是极其庞大的。在美国，四分之三的成年人持有信用卡，全国信用卡总数高达5.8亿张。信用卡已成为他们主要的支付方式。

仅在2023年，美国消费者通过信用卡支付的购物总额就达到了6万亿美元，占据了零售消费总额的70%。此外，信用卡在其他方面也发挥着重要作用：它无疑是无抵押消费借贷的主要形式，高达60%的持卡人拥有循环信贷。

报告将“借款人”定义为那些每月结余会结转到下个月的持卡人。报告指出，对于大多数持卡人而言，跨期消费的成本是由其信用卡利率决定的，而非宏观经济模型中常假设的储蓄账户利率或国库券利率。换句话说，对于任何试图理解信用卡用户资金成本的人来说，他们的信用卡利率是一个比银行储蓄账户利率更准确的衡量标准。

信用卡借贷：奖励与风险的博弈

根据报告，信用卡发卡机构在联邦基金利率之上，享有着高达18%的丰厚利差。这个利差远高于企业商业和工业贷款（平均比联邦基金利率高2.25%）、抵押贷款（比国债利率高3%），以及风险最高的美国高收益公司债券（比国债收益率高4.21%）所享有的利差。

截至2023年末，信用卡未偿余额总计达到1.1万亿美元；其中，借款人占比高达85%，其余客户则在账单期结束时全额还清了欠款。

尽管这些信用卡未偿余额看起来数额庞大，但从2010年至2023年间，它们仅占银行资产负债表的4.5%。然而，同期它们却平均贡献了银行利息收入的16.6%，这一比例极不寻常。银行还收取了大部分的所谓“交易费”（也称刷卡费），即客户在使用Visa或万事达等网络支付时向商户支付的费用；其中较小的份额则归信用卡网络公司和商户的开户银行所有。

同时，银行还会向信用卡用户提供现金形式的奖励，或以航空里程、积分等形式发放，这些积分可兑换现金或用于消费。报告指出，交易费和奖励的价值是巨大的：仅2023年一年，六大信用卡发卡机构的奖励支出总额就高达679亿美元。研究人员曾探究银行向信用卡用户收取的高额年利率利差是否用于弥补这些奖励支出，但事实表明，奖励支出主要由银行赚取的交易费收入所覆盖。

德雷克斯勒教授表示：“当你刺激经济或向人们提供资金时，信用卡用户似乎是那些真正渴望消费的人。”“他们可能会消费更多。”

被忽视的个人贷款选项

面对高企的信用卡利率，德雷克斯勒教授指出，对于消费者而言，其实办理个人贷款来偿还高息信用卡债务会更划算，而且个人贷款通常能提供更高的额度。他进一步解释说，实际上，大多数个人贷款都是用于整合信用卡债务。然而，出于各种原因，绝大多数信用卡客户并没有充分利用这一选择。德雷克斯勒教授补充说，银行不积极推广个人贷款可能是其中一个原因。

在德雷克斯勒教授看来，这种消费者行为表明，许多信用卡用户对他们所支付的利率并不敏感。他表示：“这导致了我们现在看到的市场平衡：鉴于消费者对利率不那么敏感，信用卡银行反而更愿意在客户获取或营销上投入巨资，并收取更高的利率来弥补这些成本。”

不过，这并不意味着银行可以高枕无忧。报告指出，信用卡贷款属于无抵押借贷，对银行而言是风险最高的一种贷款类型。从2010年至2023年，信用卡违约平均每年占银行损失的一半以上（53%）。同期，银行的信用卡核销率平均占总余额的近3.96%，远高于商业贷款（0.46%）和住房抵押贷款（0.43%）。核销率随着FICO信用评分的提高而几乎同步下降，例如FICO评分为600时，年核销率为9.3%，而评分为850时则降至1.3%。

在扣除运营费用、非利息支出和奖励支付后，研究发现信用卡贷款的资产回报率（ROA）仍高达6.8%，是整体银行业ROA的四倍多。在计入其估计的风险溢价后，报告总结认为，发卡机构相对于整体银行业获得了1.17%至1.44%的风险调整后超额收益，即所谓的“阿尔法”。

但德雷克斯勒教授也对此进行了补充说明。他认为，发卡机构确实盈利，但他们的实际利润远低于年利率所显示的数字，因为他们为了争夺市场份额，投入了大量资金用于客户获取。他进一步指出，消费者对营销活动表现出极大的关注。如果人们能更多地货比三家，并对信用卡借款利率更敏感，那么实际利率会比现在低得多。

一项值得投入的业务？

综合来看，德雷克斯勒教授认为，信用卡借贷仍然是一个值得投入的好生意。他表示，在支付领域，各方都在积极行动，试图吸引消费者并向他们提供贷款以促进消费。许多公司都希望从中分一杯羹，他们认为这其中蕴藏着巨大的商机。

事实上，信用卡领域正在受到“先买后付”（Buy Now, Pay Later，BNPL）公司的冲击。例如，来自瑞典的克拉纳（Klarna）公司，近期在美国上市，通过首次公开募股（IPO）募集了13.7亿美元，估值达到约150亿美元。这些公司为消费者购物提供免息或低息分期付款服务，消费者可在特定时间内分期还款。它们通过与商家建立合作关系来平衡盈利，商家则能通过这种更便捷的融资方式吸引更多顾客。

消费热潮或将开启？

那么，当利率开始下降时，又会发生什么呢？比如，像美联储近期可能采取的行动所示。德雷克斯勒教授认为：“当你刺激经济或向人们提供资金时，信用卡用户是那些似乎真正渴望消费的人。”他预测：“他们可能会消费更多。”外媒报道也指出，随着利率下降，信用卡用户可能会更倾向于使用信用卡进行消费。

因此，信用卡消费数据常常被视为经济的重要晴雨表。德雷克斯勒教授表示：“当分析师观察经济支出以判断其增长或下降趋势时，他们通常会关注信用卡消费。”他强调：“这是理解需求最敏感的领域。只是其价格，就利率而言，远高于我们通常对任何事物所假设的水平。我认为这一点并未得到充分重视。”

新媒网跨境认为，了解这些信用卡背后的经济学原理，不仅能帮助消费者做出更明智的财务决策，也能让大家对当前的金融市场有更深刻的认识。在消费日益多元的今天，理性消费、合理规划，是我们每个人都应当具备的财富智慧。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/shocking-truth-us-credit-23-apr-1-2t-debt.html