皇家加勒比邮轮：2026年EPS剑指18.1刀，盈利将暴增23%！

皇家加勒比集团近日公布了其2025财年业绩，并同步发布了2026年业绩指引。数据显示，2025年该集团实现了稳健的财务表现，每股收益（EPS）和调整后每股收益（Adjusted EPS）均超出公司预期，这主要得益于收入端的积极表现以及合资企业业绩的提升。展望2026年，市场需求保持强劲，集团预计调整后每股收益将在17.70美元至18.10美元之间。

皇家加勒比集团董事长兼首席执行官贾森·利伯蒂（Jason Liberty）表示，2025年是公司表现出色的一年，进入2026年，这种发展势头正在进一步加速。他提到，当前“WAVE”促销季开局良好，消费者对其领先品牌和差异化度假体验的偏好持续增强。他进一步指出，2026年公司预计营收和盈利都将实现两位数增长，并有望在2027年达成“Perfecta”计划设定的目标。

利伯蒂先生还强调，公司正通过持续投资于颠覆性的度假体验来塑造未来。具体措施包括推出皇家加勒比全新的“探索级”邮轮、拓展名流河轮（Celebrity River Cruises）业务，以及计划在2028年前推出五个独家目的地。他认为这些举措将巩固公司的长期增长轨迹。

此外，利伯蒂先生提到，集团正通过将创新的船只、独特的专属目的地、跨品牌忠诚度计划以及颠覆性技术整合到一个统一的度假生态系统中，以创造长期价值。此举旨在吸引新客户，并促进现有客户的重复消费，将一次难忘的旅行体验转化为终身度假选择。

2025财年主要业绩回顾

新媒网跨境了解到，皇家加勒比集团在2025财年取得了以下主要财务成果：

毛利率收益（Gross Margin Yields）：按报告基准计算增长了8.5%。毛利率收益是衡量邮轮公司在扣除运营成本后每单位收入的盈利能力指标。
净收益（Net Yields）：按报告基准计算增长了3.8%，按固定汇率计算增长了3.7%。净收益是反映每乘客日收入的关键指标，排除了某些可变成本和汇率波动的影响。
每可用客日毛邮轮成本（Gross Cruise Costs per Available Passenger Cruise Day, APCD）：按报告基准计算下降了0.6%。APCD是指公司所有可用客舱在特定时间内的总天数，这个成本指标反映了每位乘客每天的运营支出。
不含燃料的每可用客日净邮轮成本（NCC, excluding Fuel, per APCD）：按报告基准计算增长了0.1%，按固定汇率计算下降了0.1%。此指标剔除了燃料价格波动的影响，更精准地反映了核心运营效率。
总营收：达到179亿美元。
净利润：为43亿美元，每股收益15.61美元。
调整后净利润：为43亿美元，调整后每股收益15.64美元。
调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）：达到70亿美元。调整后EBITDA是衡量公司核心业务盈利能力的常用指标，排除了非现金费用和某些一次性项目的影响。

这些数据显示了皇家加勒比集团在过去一年中，在提升收入、控制成本以及优化运营效率方面的成果。公司通过精细化管理和市场策略的成功实施，实现了财务指标的全面改善。

2026财年展望：持续增长的预期

对于2026年，皇家加勒比集团提供了以下业绩指引：

净收益（Net Yields）：预计按报告基准增长2.1%至4.1%，按固定汇率计算增长1.5%至3.5%。值得关注的是，这一增长预测中包含了来自中国航线调整所造成的30个基点（bps）的负面影响。这表明尽管中国市场航线策略有所调整，整体净收益仍保持增长态势。
不含燃料的每可用客日净邮轮成本（NCC, excluding Fuel, per APCD）：预计按报告基准增长0.4%至1.4%，按固定汇率计算持平至增长1.0%。这反映了在保持运营效率的同时，部分成本可能面临温和上涨。
调整后每股收益（Adjusted EPS）：预计将在17.70美元至18.10美元之间。这一预期意味着在“Perfecta”计划实施的头两年内，复合年增长率（CAGR）将达到23%。复合年增长率是一种衡量投资回报率或业务增长率的指标，代表投资在特定时期内的年度增长幅度。

“Perfecta”是皇家加勒比集团推出的一项多年期财务计划，目标是在2024年至2027年期间实现20%的盈利复合年增长率，并争取在2027年将投资资本回报率（ROIC）提升至高两位数。投资资本回报率是衡量公司利用其投入资本创造利润效率的指标。集团预计2026年营收和调整后每股收益将实现两位数增长，主要驱动因素是运力提高6.7%以及预期的收益增长。

2025年第四季度业绩：强劲收官

2025年第四季度，皇家加勒比集团的财务表现同样抢眼：

净利润：达到8亿美元，每股收益2.76美元。相比之下，2024年同期净利润为6亿美元，每股收益2.02美元。
调整后净利润：为8亿美元，调整后每股收益2.80美元。而2024年同期调整后净利润为4亿美元，每股收益1.63美元。
总营收：达到43亿美元。
调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）：为15亿美元。
毛利率收益（Gross Margin Yields）：按报告基准计算增长了9.2%。
净收益（Net Yields）：按报告基准计算增长了3.1%（按固定汇率计算增长2.5%），与2024年第四季度相比。
载客率（Load factor）：本季度达到108%。载客率超过100%通常意味着有部分客舱进行了多次出售或员工客舱被利用。
每可用客日毛邮轮成本（Gross Cruise Costs per APCD）：按报告基准计算下降了4.5%，与2024年同期相比。
不含燃料的每可用客日净邮轮成本（NCC, excluding Fuel, per APCD）：按报告基准计算下降了5.8%，按固定汇率计算下降了6.3%，与2024年同期相比。

预订情况与船上消费趋势分析

自上次财报电话会议以来，网络星期一促销活动以及“WAVE”促销季的开启，使得皇家加勒比集团创下了公司历史上最高预订量的七周记录。截至目前，2026年约三分之二的运力已完成预订，这一比例处于历史正常范围之内，且预订价格创下新高。同时，临近出发的预订量也持续保持较高水平。

船上消费和预定邮轮前的消费额度持续超越往年水平，这主要得益于消费者参与度的提升和更高的消费价格。2025年，近50%的船上收入是在邮轮出发前预订完成的，其中90%的预定前消费是通过数字渠道实现的。展望2026年，已预订旅客中选择预购船上消费的比例同比有所上升。这些数据反映出消费者对邮轮度假体验的持续热情以及数字化消费习惯的普及。

皇家加勒比集团首席财务官纳夫塔利·霍尔茨（Naftali Holtz）表示，公司对旗下各品牌所展现出的强劲势头感到满意，消费者仍然将邮轮度假体验放在优先位置。他进一步指出，包括加勒比地区在内的主要产品净收益持续增长，这得益于公司持续的投资，这些投资使得其在该地区脱颖而出，并巩固了其领先地位。

2026年第一季度业绩展望

对于2026年第一季度，皇家加勒比集团预计：

净收益（Net Yields）：按报告基准预计增长2.4%至2.9%，按固定汇率计算增长1.0%至1.5%，与2025年同期相比。该预期中同样包含了来自中国航线调整所造成的30个基点的负面影响。
不含燃料的每可用客日净邮轮成本（NCC, excluding Fuel, per APCD）：按报告基准预计增长1.7%至2.2%，按固定汇率计算增长0.9%至1.4%，与2025年同期相比。

基于当前的燃料价格、利率、汇率以及上述各项因素，公司预计第一季度的调整后每股收益将在3.18美元至3.28美元之间。

拓展度假产品组合：战略性布局未来

近期，皇家加勒比集团宣布与法国圣纳泽尔的“大西洋船厂”（Chantiers de l’Atlantique）达成一系列协议，以确保建造其备受期待的“探索级”（Discovery Class）邮轮。这些新船将重新定义皇家加勒比的客人探索世界的方式。协议包括两艘确定的船只订单，并附带四艘额外船只的选择权。首艘“探索级”邮轮预计将于2029年首航，第二艘则计划于2032年交付。

此外，名流邮轮（Celebrity Cruises）也宣布了一项承诺，将订购10艘新船，使其河轮船队在2031年前扩展至20艘。“名流河轮”是皇家加勒比集团全新的高端河轮度假产品，计划于2027年推出，将带领游客前往世界最具标志性河流沿岸的历史名城。

贾森·利伯蒂（Jason Liberty）对此表示，今天的这些公告标志着公司在拓展其海洋和河流度假产品组合方面迈出了令人兴奋的一步。他指出，通过“探索级”邮轮项目，公司正与“大西洋船厂”共同构建一个新平台，这将推动下一代创新和可持续发展，同时带领客人前往全球非凡的目的地。而名流河轮的下一阶段发展，则将公司的度假生态系统扩展到标志性河流和历史名城，随着时间的推移，将覆盖更多地理区域和行程，同时保持名流邮轮以客为本的卓越体验。利伯蒂先生认为，这些举措将为客人提供更多选择，促使他们更频繁地、在更多场合下，并通过公司旗下的各品牌进行度假。新媒网跨境认为，这些战略性投资彰显了皇家加勒比集团对未来旅游市场潜力的深刻洞察和长期承诺。

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