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在全球经济复杂多变、技术创新日新月异的2025年，全球医药行业正经历着深刻的结构性变革。新药研发的投入产出比、市场竞争格局以及宏观贸易政策，都在深刻影响着各大制药巨头的战略布局与业绩表现。近期，国际医药巨头罗氏公司（Roche）发布的财报数据，便成为了观察这一行业动态的一个窗口。尽管其在某些领域面临挑战，但也展现出积极应对外部压力的韧性，特别是其对新兴市场和战略调整的关注，为我们洞察全球医药健康产业的未来走向提供了参考。

2025年前九个月，罗氏公司在持续的全球市场波动中，按固定汇率计算，实现了集团营收同比增长2%，达到459亿瑞士法郎（约合579亿美元）。这一数据虽然略低于外部分析师普遍预期的462亿至464亿瑞士法郎，但整体上保持了稳健的增长态势。营收的持续增长，体现了其在全球医药市场中的强大基础和品牌影响力。

深入分析其业务板块，2025年第三季度，罗氏制药部门的销售额为115.7亿瑞士法郎（约合145.9亿美元）。与此形成对比的是，市场分析师此前对该部门的预期为118.4亿瑞士法郎，显示出其核心制药业务在部分领域未能完全达到市场预期。这种预期与实际表现之间的细微差距，往往能够反映出市场对特定产品线的信心波动，以及新药上市推广的复杂性。

具体到产品层面，市场高度关注的眼科疾病新药Vabysmo，在2025年第三季度的销售额达到9.96亿瑞士法郎（约合12.6亿美元）。然而，这已是Vabysmo连续第二个季度未能达到分析师的销售预期。Vabysmo主要用于治疗老年人常见的一种致盲性眼病，其销售表现未达预期，可能受到多种因素影响，包括市场竞争加剧、推广策略调整、患者接受度以及医疗保险覆盖范围等。对于关注全球医疗技术和老年健康市场的中国跨境从业者而言，这提示我们，即使是针对高需求领域的新型药物，其市场渗透和增长也并非一帆风顺，新产品推广的复杂性和挑战性不容忽视。

尽管部分新药表现不尽如人意，罗氏在其他产品线上却展现出强大的生命力。数据显示，其旗下的老牌癌症药物Rituxan以及抗炎药物Actemra，继续保持着强劲的销售势头，有效弥补了Vabysmo以及血友病注射剂Hemlibra销售上的不足。这种“老树发新芽”的现象，在一定程度上反映出成熟药物通过其广泛的临床应用、稳定的疗效以及已建立的市场基础，仍能贡献可观的营收。有外媒评论指出，“这些失去独占性的药物，表现依然如此出色。”这对于中国药企而言，也提供了重要的启示：在积极研发创新药的同时，对成熟产品的市场维护、适应症拓展以及成本效益优化，同样是实现长期稳健增长的关键策略。

此外，美元汇率的波动也对罗氏的海外销售造成了一定影响。2025年，美元汇率的相对疲软，导致其部分海外销售额在折算后出现缩水。在全球贸易日益紧密的今天，汇率波动已成为跨境企业必须面对的常态化风险。对于中国企业而言，这提醒我们要密切关注国际外汇市场的动态，合理运用汇率避险工具，以对冲汇率变动对出口利润和进口成本带来的潜在冲击。

值得注意的是，罗氏公司在积极拓展其在肥胖症药物领域的布局。当前，全球肥胖人口持续增长，对有效治疗方案的需求日益迫切，这使得肥胖症药物市场成为各大药企竞相追逐的“蓝海”。虽然罗氏在该领域的努力尚处于初步阶段，但其关注这一新兴市场，与全球范围内诺和诺德（Novo Nordisk）、礼来（Eli Lilly）等公司在该领域的显著进展形成了鲜明对比，也预示着未来几年该领域将迎来更为激烈的竞争和更快的创新迭代。中国在生物医药领域拥有强大的研发潜力和市场需求，关注这一全球性的健康议题，并积极探索相关产品和服务的跨境合作，将有助于抓住未来的市场机遇。

面对国际贸易环境中的复杂性，特别是针对当前美国总统唐纳德·特朗普政府实施的贸易政策，罗氏公司也采取了积极的应对策略。罗氏高管表示，得益于其在2025年之前在美国本土制造业的持续投资，以及部分产品生产技术的顺利转移，公司在应对关税影响方面处于相对有利的位置。这种通过本地化生产和技术转移来规避贸易壁垒的策略，为所有从事跨境贸易的中国企业提供了宝贵的经验。它强调了全球供应链韧性的重要性，以及通过多元化布局、本地化生产来降低地缘政治和贸易政策风险的必要性。

罗氏公司在2025年上调了其调整后盈利增长预期，从高个位数提升至低双位数增长。这一积极的调整，主要得益于其在成本控制方面的有效措施以及缓解美国关税短期影响的努力。尽管当天其股价在欧洲市场交易时段下跌2.8%，但整体盈利预期的上调，仍向市场传递出公司管理层对未来业绩的信心。这表明，在复杂的外部环境中，通过精细化管理和战略性调整，企业依然能够实现稳健的财务表现。

总而言之，罗氏公司在2025年的业绩表现，折射出全球医药行业在创新、竞争、政策和宏观经济等多重因素交织下的复杂生态。新药的挑战与老药的坚守、新兴市场的诱惑与贸易壁垒的挑战，共同构成了当前全球制药业的鲜明图景。对于中国跨境行业的从业者而言，这些动态不仅是国际巨头面临的商业困境，更是我们理解全球市场趋势、评估投资风险、制定出海战略，乃至优化国内产业链布局的重要参考。密切关注此类信息，将有助于我们更好地把握全球健康产业的发展脉搏，为中国企业在全球舞台上的发展贡献力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/roche-obesity-blue-ocean-xborder-pharma-gold.html