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全球经济日益交织的今天，医药产业作为关乎人类健康福祉的重要支柱，其发展动态备受各界关注。特别是像辉瑞（Pfizer）这样的跨国制药巨头，其每一个财季的业绩表现，不仅是企业自身运营状况的晴雨表，更在一定程度上折射出全球医药市场的潮流与挑战。对于中国跨境行业的从业者而言，深入了解这些全球领军企业的运营细节，无疑能够为我们在技术引进、产品出海、市场布局乃至风险管理方面提供宝贵的参考。

近日，全球生物制药领域的重要企业辉瑞公司公布了其2025年第三季度的财务报告。这份报告显示，公司在该季度的营收表现与市场普遍预期基本持平，然而与2024年同期相比，营收出现了一定程度的下滑。具体来看，辉瑞在2025年第三季度实现了166.5亿美元的营业收入，这一数字相较于2024年同期下降了5.9%。尽管如此，该营收额仍符合外媒此前分析师平均预测的166.1亿美元。

值得注意的是，在营收表现与预期相符的同时，辉瑞的非GAAP（通用会计准则）每股收益（EPS）却展现出超预期的强劲表现。该季度，辉瑞的非GAAP每股收益达到0.87美元，显著高于市场普遍预期的0.64美元，超出了37%之多。每股收益是衡量公司盈利能力的重要指标，其超预期表现通常意味着公司在成本控制、运营效率方面可能采取了有效措施，或者受益于某些一次性因素，这在一定程度上缓解了营收下滑带来的压力。

基于2025年第三季度的业绩，辉瑞公司对其2025财年全年业绩指引进行了更新。在营收方面，公司重申了此前的预期，将全年营收中位数定为625亿美元。这一预测略低于分析师平均预期的0.5%。对于关注全球医药市场整体走势的跨境从业者来说，企业对全年营收的谨慎预估，可能暗示着行业在未来一段时间内将面临更为复杂的外部环境或增长挑战。

然而，在每股收益方面，辉瑞则展现了更为乐观的预期。公司将2025财年全年调整后的每股收益指引上调至中位数3.08美元，相较于此前的预期增长了2.5%。营收预期持平而每股收益预期上调，这可能反映出公司对未来盈利能力的信心，或许是通过优化产品组合、提升生产效率或加强成本管理等策略，以期在营收增长放缓的情况下依然保持健康的利润水平。

进一步审视辉瑞的运营表现，其2025年第三季度的运营利润率为20%，相较于2024年同期的33%有明显下滑。运营利润率是衡量企业核心业务盈利能力的关键指标，其下降可能表明公司在产品成本、销售费用、管理费用等方面面临更大压力，或是市场竞争加剧导致产品定价策略调整。这对于中国跨境医疗器械、医药中间体及相关服务出口企业来说，需要关注全球制药巨头在成本结构上的变化，以评估潜在的市场机遇与挑战。

在剥离一次性事件（如并购重组和汇率波动）影响后，公司的有机营收在2025年第三季度同比下降了7%。这一表现未能达到分析师此前预期的3.2%降幅，差距达到378.8个基点。有机营收的下降，尤其是在排除了外部因素干扰后，更直接地反映了公司核心业务增长的动力不足。这或许意味着在现有产品组合和市场策略下，公司面临着来自新产品研发、市场竞争或专利到期等方面的挑战，需要公司在未来进行更深层次的战略调整。

从更长期的视角来看，辉瑞在过去五年（从2020年至2025年）的年化营收增长率为6.2%。虽然这一数字看似不低，但对于医疗健康行业而言，这一增长速度被认为是相对较低的基准。医疗健康行业通常被视为增长潜力较大的领域，尤其是在全球人口老龄化和医疗需求不断增长的背景下。因此，6.2%的年化增长率可能提示投资者和市场关注其核心增长动力是否能持续支撑其行业领先地位。

而在近期表现上，从2023年至2025年的两年间，辉瑞的营收则呈现出年均4.8%的下降。同期，公司的有机营收也基本持平，没有显著增长。这表明，虽然公司的整体营收数字受到剥离资产和汇率变动的影响，但其核心业务在过去两年中并未实现实质性增长。这对于希望与国际制药巨头进行合作、寻求技术转移或市场拓展的中国跨境企业来说，深入分析其核心业务的增长瓶颈，有助于更精准地评估合作前景和潜在风险。目前，辉瑞的市场总市值约为1402亿美元。

当前，全球医药行业正经历多重变革。一方面，全球人口结构变化、慢性病负担加重以及对创新疗法需求的持续增长，为行业提供了广阔的发展空间。另一方面，研发成本高企、新药审批日益严格、仿制药竞争激烈以及各国医保控费压力，都对大型药企的盈利能力构成挑战。此外，生物技术、基因疗法、数字医疗等前沿技术的快速发展，也正在重塑整个医药产业链，为行业带来颠覆性机遇的同时，也加剧了竞争格局的不确定性。辉瑞作为行业领军企业，其业绩表现无疑是这些宏观趋势的缩影。

对于中国跨境行业的从业者而言，辉瑞的这份财报及其背后的行业趋势，提供了多维度的思考。首先，全球制药巨头在营收增长上面临的挑战，提醒我们全球医药市场并非一片坦途，即便是具备强大研发实力的企业也需应对市场变动。这要求我们在开拓海外市场时，必须深入研究目标市场的需求、竞争格局和政策法规，不能盲目乐观。其次，辉瑞通过优化运营实现每股收益超预期，这启示我们，在外部环境复杂多变的情况下，精细化管理、提升运营效率和成本控制能力，是企业保持竞争力的关键。中国跨境企业在“走出去”的过程中，也应注重内部管理和效率提升。

再者，生物制药领域对创新研发的投入是巨大的，而专利保护期结束后，产品面临的竞争压力也随之而来。这对于中国生物科技企业来说，既是挑战也是机遇。我们不仅要关注自主创新，提升核心竞争力，也要研究全球领先企业的专利布局和研发管线，寻求合作或差异化发展的空间。同时，随着全球供应链的日益紧密，中国作为重要的原料药和医疗器械生产国，也应关注全球制药巨头供应链调整的动向，把握新的合作机会。例如，在全球化背景下，对于医药研发外包服务（CRO）、医药生产外包服务（CMO）的需求可能会持续增长，为中国的相关服务提供商带来新的增长点。

总而言之，辉瑞2025年第三季度的财报，为我们勾勒出全球医药产业在挑战与机遇并存背景下的一个侧影。营收的下滑与每股收益的超预期增长，以及运营利润率和有机营收的变化，都传递出复杂而深刻的市场信息。对于中国的跨境从业者而言，密切关注这类全球行业领导者的动态，从中汲取经验、洞察趋势，并结合自身优势积极布局，方能在波澜壮阔的全球化进程中把握先机，实现稳健发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/pfizer-q3-report-rev-down-eps-soars-37.html