Novavax疫苗仅0.8%市占！大股东逼宫，公司恐出售

全球生物医药产业，特别是疫苗研发与商业化领域，历来是技术创新与资本力量博弈的前沿阵地。在全球市场竞争日益激烈的大背景下，企业在技术突破之后，如何高效地实现产品转化、扩大市场份额，并有效管理投资者期望，成为决定其成败的关键。近期，美国生物技术公司Novavax的动态，便为我们观察这一复杂生态提供了一个生动的案例。

Novavax，这家以其独特的蛋白质亚单位疫苗技术而闻名的生物技术公司，在全球COVID-19大流行期间曾被寄予厚望。其疫苗路线有别于主流的mRNA技术，在特定群体中拥有潜在的优势和市场吸引力。然而，将科学潜力转化为实质性的市场表现，却是一项艰巨的挑战。

进入2025年，市场对Novavax的表现，特别是其COVID-19疫苗的商业化进展，有了更高的审视标准。就在这样的背景下，公司的第二大股东，由基金创始人Himanshu Shah掌舵的Shah Capital，开始采取更为积极的行动，向Novavax董事会施压，要求公司进行全面的战略评估，甚至考虑寻求潜在的出售方案。

Shah Capital的立场并非一时冲动。作为Novavax的重要投资者，他们对公司目前COVID-19疫苗销售的疲软表现“日益不满”。根据外媒的报道，Shah Capital已在不到一个月的时间内，向Novavax董事会发出了第二封信函。基金创始人Himanshu Shah在采访中明确表示，如果未来四个月内看不到显著的改变或进展，他们不排除发起一场代理权争夺战。这表明，在资本市场中，股东通过行使投票权影响公司治理，是推动企业变革的重要手段之一。

Shah Capital对Novavax的科学潜力依然充满信心。他们表示，在2024年10月，该基金将其在Novavax的持股比例从7.2%提升至约8.3%，这本身就反映了对公司核心技术的认可。然而，尽管有这份信心，基金对Novavax蛋白质基COVID-19疫苗令人失望的销售表现，以及其微乎其微的市场份额，感到“完全不解”。Shah Capital直言，公司在“潜力与执行之间存在脱节”，这无疑触及了许多高科技企业在商业化过程中普遍面临的痛点。

这不是Shah Capital第一次向Novavax施压。早在2024年，该基金曾针对三名董事发起过一次董事会改组行动。但在Novavax与法国医药巨头赛诺菲（Sanofi）达成一项重要的许可协议后，Shah Capital撤回了相关行动。如今，随着市场表现未达预期，投资者再次行动，这也提醒了我们，市场对企业的评估是动态且持续的。

在外媒披露的信函中，Shah Capital提出了更为尖锐的质疑：“Novavax及其合作伙伴是在表现出极度的无能，还是故意表现不佳，这都值得合理质疑。”这种直接而强硬的措辞，通常出现在投资者对管理层失去信任，并寻求根本性变革的关键时刻。

Shah Capital关注的核心问题，在于Novavax疫苗的市场渗透率。具体数据显示，在2025年8月启动的疫苗接种季中，截至2025年10月31日，Novavax的疫苗销量约为12万剂。相比之下，同期两家主要竞争对手的疫苗销量高达1450万剂。这意味着Novavax的市场份额仅为约0.8%。这一悬殊的对比，清晰地揭示了该公司在商业化策略和市场竞争力方面的严峻挑战。

为了更直观地展现这种差距，我们可以通过以下表格进行对比：

（注：主要竞争对手销量为两家公司合计数据）

从数据中不难看出，尽管Novavax拥有“强大的基础科学和明显的市场需求”，但其“潜力与执行之间的脱节令人震惊”，这是Shah Capital的核心论点。

除了销售困境，Novavax在盈利能力上也面临压力。2025年早些时候，该公司已将其实现盈利的目标推迟了一年，至2028年。Shah Capital指出，Novavax的成本基础较高，需要在2026年实现运营盈利，并且应该进行更全面的临床试验，以拓展其产品的应用范围和市场竞争力。

针对Novavax的未来，Shah Capital提出了具体的战略建议。他们认为公司的合理估值应在50亿美元至100亿美元之间，远高于根据LSEG数据目前约12.1亿美元的市场市值。这种巨大的估值差异，正是投资者寻求通过战略变革来释放潜在价值的动力。Shah Capital敦促董事会立即成立一个特别委员会，专门评估公司的出售方案，并聘请一家合格的投资银行来协助这一进程。

Shah Capital还曾点名包括法国赛诺菲（Sanofi）、美国默克（Merck）、英国葛兰素史克（GSK）和英国阿斯利康（AstraZeneca）在内的多家大型药企，认为它们可能是Novavax的潜在收购方。虽然Shah Capital表示尚未与这些公司进行接触，但此举无疑向市场传递了明确的信号：Novavax的战略选择已经到了一个关键的十字路口。

从中国跨境行业从业者的角度来看，Novavax的案例提供了多方面的宝贵启示：

首先，技术创新与市场转化的平衡至关重要。拥有尖端技术是企业在生物医药领域立足的基础，但如何将实验室成果高效转化为符合市场需求、具备商业竞争力的产品，并成功推广，才是决定企业生命力的关键。这要求企业不仅要在研发上投入，更要在市场策略、生产供应链和商业运营上进行全面布局。

其次，有效管理投资者关系是企业稳健发展的重要一环。在资本市场中，股东对企业运营拥有话语权。企业需要建立透明、高效的沟通机制，及时回应投资者的关切，平衡短期业绩与长期发展目标。当投资者对管理层的执行力失去信心时，便可能采取激进手段，如代理权争夺，这会给公司带来额外的动荡和不确定性。

再者，全球市场竞争的复杂性不容忽视。疫苗市场不仅涉及药品本身的研发和审批，还与全球公共卫生政策、国家采购机制、物流分发能力等诸多因素紧密相关。对于有意进军国际市场的中国生物技术企业而言，深入理解目标市场的独特生态、建立多元化的渠道和伙伴关系，是成功的必由之路。

最后，企业在发展过程中应保持战略的灵活性。面对不断变化的市场环境和激烈的竞争，企业需要有勇气和智慧去评估各种战略选项，包括但不限于合作、并购或出售等。适时调整战略方向，有时是实现价值最大化，甚至是企业生存的关键。Novavax的经历提醒我们，即使是技术领先的公司，也可能因为商业化执行的挑战而面临重大战略调整。

综上所述，Novavax在2025年面临的挑战，以及其主要股东Shah Capital推动的变革，不仅是公司自身发展历程中的一个重要节点，更是全球生物医药行业中“技术驱动”与“市场实现”之间持续博弈的缩影。对于正在积极探索全球化发展的中国企业和跨境从业人员而言，密切关注此类国际市场动态，从中汲取经验和教训，对于提升自身的全球竞争力具有重要的参考价值。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/novavax-0-8-share-holder-push-for-sale.html