耐克净利-31%！股价却被指最高涨82.2%？

在全球经济格局持续演变，消费市场日益多元化的背景下，各大跨国企业正积极调整战略，以适应新的挑战与机遇。作为全球领先的运动品牌，耐克（Nike）近期进行了一系列高层重组，其“赢在当下”（Win Now）计划引发了业界的广泛关注。这些举措不仅体现了企业对市场变化的快速响应，也为国内众多跨境电商及相关从业者提供了观察全球商业巨头战略布局的宝贵视角。

耐克（NKE）正经历一场深刻的组织变革。据悉，公司在其首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）领导的“赢在当下”计划下，对高级管理层进行了大幅调整。此次重组旨在精简管理层级，强化与消费者的直接连接，并加快其“体育攻势”的实施速度。核心变化包括：长期担任供应链主管的文卡特什·阿拉吉里萨米（Venkatesh Alagirisamy）被提升为新设立的首席运营官（COO），其职责范围不仅涵盖物流和制造，还将整合技术领导力。随之，耐克取消了首席技术官（CTO）职位，原任CTO穆格·多甘博士（Dr. Muge Dogan）也因此离职。

更广泛的调整体现在区域管理层面。耐克全球四大主要区域——大中华区、欧洲中东非洲区（EMEA）、北美区以及亚太拉丁美洲区（APLA）的负责人，将直接加入高级领导团队，并向首席执行官埃利奥特·希尔汇报。此外，首席商务官（Chief Commercial Officer）的职位也被取消，全球销售和耐克直营业务将转由首席财务官马特·弗兰德（Matt Friend）负责。这一调整旨在让市场策略与耐克的整体发展重心更加紧密地结合。这些全面的组织变动，预示着耐克在面对全球市场挑战时，正积极寻求新的增长动力。

耐克公司，总部位于美国俄勒冈州海狸顿市，是全球知名的运动鞋、服装、运动器材和配饰的设计、营销与零售商。凭借其标志性的“Swoosh”标识以及耐克、Air Jordan和匡威（Converse）等知名品牌，公司通过自营门店、批发合作伙伴和电商平台，服务于全球各地的运动员、运动爱好者及普通消费者。截至目前（2025年下半年），耐克的市值约为971亿美元。

过去一年（截至2025年下半年），耐克的股价表现波动较大，呈现出震荡下行的趋势，反映出公司在转型过程中所面临的挑战。在2025年2月达到52周高点82.44美元后，公司股价有所回落。截至最新交易日，其收盘价为65.82美元，较2025年2月的高点下跌了20.3%。在过去一年中，耐克股价累计下跌16.2%；而2025年至今（YTD），其股价也下滑了13%，表现逊于大盘，这与品牌目前面临的运营压力密切相关。

股价的波动主要源于内部重组与外部经济压力的相互作用。在首席执行官埃利奥特·希尔的领导下，耐克启动了积极的“赢在当下”转型计划，旨在重振批发业务，再次激发创新活力，并纠正此前在直营零售策略上的失误。尽管初期进展出现积极信号，偶有股价反弹，但投资者整体仍持谨慎态度。多重因素持续对公司股价构成压力，包括：新颖且富有吸引力的产品发布节奏放缓，为竞争对手提供了发展空间；高库存水平，尤其是在特定品类，迫使耐克采取折扣促销策略，这进一步压缩了利润空间，而关税和成本压力也加剧了这一局面；此外，中国消费者信心的下降以及更广泛的宏观经济不确定性，也抑制了关键地区的市场需求。

值得注意的是，从远期市盈率来看，耐克的股价目前为同行业平均水平的40.03倍，这表明市场对耐克的未来发展仍抱有一定期待。

2026财年第一季度业绩回顾

耐克于2025年9月30日公布了其2026财年第一季度（截至2025年8月31日）的财务报告。该季度营收达到117亿美元，与去年同期相比仅增长1%。其中，批发业务收入增长7%，达到68亿美元；而耐克直营业务收入为45亿美元，同比下降4%。匡威（Converse）品牌的收入则为3.66亿美元，下降了27%。报告期末，库存总额为81亿美元，较去年同期下降2%。

盈利能力方面，公司毛利率下降了320个基点至42.2%，主要受到更高折扣、产品成本增加（包括北美地区的关税影响）以及渠道组合不利变化等多重因素的影响。受此影响，净利润同比下降约31%，至7亿美元；每股收益（EPS）也同比下降30%，至0.49美元，但仍超出市场普遍预期。

从地域表现来看，增长态势并不均衡。北美市场表现出适度增长，营收增长4%，主要得益于服装、装备以及跑步、训练和篮球品类需求的复苏，批发渠道也显示出积极势头。然而，大中华区等市场表现不及预期，营收下降近9%，拖累了整体业绩。管理层表达了谨慎乐观的态度，强调尽管在“赢在当下”转型计划下，批发业务和部分地区的市场需求开始出现复苏迹象，但这一进展并非一帆风顺，可能存在波动。公司预计2026财年第二季度营收将出现低个位数下降，毛利率将下降300至375个基点。

针对未来的盈利预测，分析师普遍预计耐克2026财年每股收益约为1.65美元，同比下降23.6%；而到2027财年，每股收益有望大幅增长56.36%，达到2.58美元。

以下表格展示了耐克2026财年第一季度的部分关键财务数据：

地域市场表现如下：

分析师对耐克股价的展望

外媒近期的一份海外报告显示，加拿大皇家银行资本（RBC Capital）重申了对耐克股票的“跑赢大盘”评级，并维持了85美元的目标价。该机构指出，耐克在清理过剩库存方面持续取得进展，这是其对公司能在2026年进入更强运营状态的关键信心来源。分析师皮拉尔·达德汉尼亚（Piral Dadhania）表示，耐克似乎已接近完成密集的库存调整，预计在即将公布的2026财年第二季度业绩中不会出现重大意外。加拿大皇家银行还预计，耐克2026财年第三季度的业绩指引将预示营收和盈利趋势趋于稳定，这将是投资者乐于看到的转变。此外，该机构强调了耐克丰富的产品线，包括2026年足球世界杯的球衣系列、更新的鞋类产品线，以及计划于2026年初发布的新款篮球产品。

整体而言，华尔街分析师对耐克股票普遍给予“适度买入”的共识评级。在追踪该股票的35位分析师中，17位建议“强力买入”，4位建议“适度买入”，12位持观望态度给予“持有”评级，另有2位建议“强力卖出”。分析师对耐克股票的平均目标价为82.76美元，这预示着其股价有25.5%的潜在上涨空间。而最高目标价更是达到120美元，暗示股价最高可能上涨82.2%。

对国内跨境从业者的启示与建议

耐克作为全球运动巨头，其在高层重组、供应链优化、渠道策略调整以及应对市场挑战方面的经验，为国内跨境从业者提供了宝贵的参考。在全球化竞争日益激烈的当下，中国企业出海不仅要关注产品本身的创新，更要学习如何构建高效敏捷的组织架构，提升全球供应链韧性，并灵活适应不同区域市场的消费需求变化。

从耐克的案例中，我们可以看到：

1. 组织敏捷性至关重要： 耐克通过精简管理层级、明确职责分工，以期提高决策效率和市场响应速度。这提醒我们，跨境企业应根据业务发展阶段和市场环境，适时调整组织架构，避免臃肿和低效。
2. 供应链与技术深度融合： 首席运营官职能整合技术领导力，凸显了数字化在现代供应链管理中的核心地位。国内跨境电商企业应加大在智能物流、大数据分析等方面的投入，利用技术提升供应链效率和透明度。
3. 平衡直营与批发渠道： 耐克在努力重振批发业务的同时，也持续优化直营策略。这表明在多变的市场环境下，构建多元化且协同发展的销售渠道，是应对风险、拓展市场的有效途径。
4. 持续创新与市场洞察： 产品的创新和对消费者需求的精准洞察，是品牌长期发展的基石。国内品牌出海时，应深入研究目标市场文化与消费习惯，推出差异化、本地化的产品和服务。
5. 有效应对区域市场挑战： 耐克在大中华区面临的业绩压力，警示我们任何单一市场都可能因宏观经济或消费情绪变化而波动。多元化市场布局和灵活的区域策略，对于降低经营风险至关重要。

总而言之，耐克的战略调整是其适应全球商业环境变化的积极探索。国内跨境从业者应持续关注这类全球行业领导者的动态，从中汲取经验，审视自身发展路径，不断提升企业的核心竞争力与抗风险能力，以更稳健的步伐走向国际市场。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/nike-profit-31-analysts-see-stock-up-82-2.html