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全球金融科技创新浪潮在2025年持续涌动，数字化转型已成为推动全球经济发展的重要引擎。在这场变革中，以区块链技术为支撑的代币化证券（Tokenized Securities）正逐渐从概念走向实践，它预示着资产发行、交易与结算模式可能迎来深刻变革。对于深耕中国跨境行业的从业者而言，密切关注这类前沿动态，洞察其对国际资本流动、贸易结算乃至全球金融格局的潜在影响，变得尤为重要。

近期，在美国金融市场，关于代币化证券的讨论与实践正逐步深入。其中，专注于提供代币化金融产品的美国企业Ondo Finance，对美国纳斯达克交易所（Nasdaq）提出的代币化证券结算计划，表达了其细致的关注。Ondo Finance自身提供包括短期美国国债、美国股票等多种代币化产品，致力于通过区块链技术提升传统金融产品的可及性与运行效率。其核心理念在于通过数字创新，为市场带来更高的透明度和效率。

纳斯达克交易所作为全球重要的证券交易平台，其提出的代币化证券结算计划无疑是传统金融基础设施向数字化、智能化方向迈进的关键一步。此举旨在探索利用新兴技术，优化证券的清算和结算流程，这对于提升市场运行效率具有积极意义。然而，任何创新在推进过程中，都可能面临多方面的考量与挑战，尤其是在确保市场公平性与透明度方面。

Ondo Finance的核心考量集中在市场信息披露的透明度与公平性上。该公司指出，纳斯达克的这项计划在现有阶段似乎过度依赖于美国存管信托公司（DTC）对代币化证券结算流程的“初步理解”。然而，根据Ondo Finance的观察，目前在公开记录中，缺乏直接且详细的证据来阐述DTC将如何具体操作和管理这一代币化证券的结算流程。

这种信息不对称的状况，可能对金融市场的公平竞争环境产生影响。Ondo Finance认为，如果关键的结算流程细节未能充分公开，可能会使得部分市场参与者，特别是新兴企业和规模相对较小的机构，难以获得全面而及时的信息。这会阻碍他们准确评估市场变化、制定相应策略或调整业务模式，从而可能在与大型、成熟的机构竞争时处于不利地位。在一个健康且充满活力的市场中，所有参与者应享有同等的信息获取权利，以确保公平竞争和机会均等。

更为重要的是，Ondo Finance认为，这种信息不对称也可能限制了美国证券交易委员会（SEC）在审查该计划时的判断依据。SEC作为美国证券市场的最高监管机构，其职责是确保市场公平、高效和透明，并保护投资者利益。Ondo Finance提出，SEC需要充分的信息来判断纳斯达克提出的规则变更是否符合《1934年证券交易法》的相关要求。如果基础的结算流程细节不透明，监管机构在进行审慎评估时，可能面临信息缺失的挑战，从而影响其做出全面且准确的决策。

尽管Ondo Finance表达了上述考量，但他们并非全盘否定纳斯达克的创新尝试。事实上，Ondo Finance明确表示，如果美国存管信托公司（DTC）能够将其代币化证券的结算流程细节公之于众，以确保市场透明度，他们将对此计划给予支持。这一立场显示了Ondo Finance在推动金融创新方面的积极态度，同时也强调了透明度和公平竞争对于市场健康发展的重要性。

在此之前，Ondo Finance已向SEC提出正式请求，希望监管机构能够对纳斯达克的提案启动一次更为正式和深入的审查。他们认为，这样的审查可能有助于揭示更多细节，确保所有潜在风险和公平性问题得到充分考量。在极端情况下，如果审查未能解决其提出的担忧，Ondo Finance甚至建议SEC可能需要考虑对该提案进行暂缓或不予批准。这一系列举动，都旨在促使整个行业在推动代币化证券发展的同时，能够更加注重合规性、透明度和市场公平。

本次事件不仅是美国金融市场内部的一场讨论，也为全球，包括中国跨境行业，提供了观察金融创新与监管互动的重要视角。代币化证券作为一项新兴技术，其发展轨迹与监管框架的成熟度紧密相连。

对于致力于提升跨境贸易和投资效率的中国企业而言，一个透明、高效且公平的国际金融结算体系是至关重要的。代币化证券的潜力在于通过区块链技术，降低传统金融交易的成本、提高结算速度，并减少中间环节可能带来的摩擦。这对于中国企业“走出去”和“引进来”都具有积极意义，例如可以提高跨境融资的效率，或者为国际贸易结算提供新的选择。

然而，正如Ondo Finance所指出的，如果缺乏清晰的流程说明和明确的监管指引，这项技术的规模化应用可能会受到阻碍。各国监管机构如何在鼓励金融科技创新的同时，有效平衡潜在风险、确保市场公平竞争和保护投资者利益，将是决定代币化证券未来走向的关键。这种平衡智慧，将直接影响全球数字金融基础设施的建设进程。

从长远来看，全球主要经济体在代币化证券的监管框架和技术标准上，能否达成一定的共识或实现互操作性，将深刻影响跨境金融服务的效率与成本。一个碎片化的、缺乏统一标准的市场，可能会增加跨境交易的复杂性和成本。因此，中国跨境从业者需要持续关注这些国际规则和标准的演变，以便更好地适应未来的全球金融环境。

展望2025年，全球金融市场正处于一个变革的关键时期。代币化证券作为一项具有巨大潜力的技术，其发展需要审慎的监管支持和透明的市场环境。本次Ondo Finance与纳斯达克、SEC之间的互动，是这一进程中的一个缩影，它提醒我们，任何金融创新若要真正造福市场，都必须在确保公平、透明和合规的基础上稳步推进，才能实现其长远的价值。

对于中国跨境行业的从业者而言，密切关注此类国际金融基础设施的演变，了解其背后的技术原理、潜在影响以及各国监管机构的立场，将有助于我们更好地把握全球金融发展趋势，提前布局。这不仅能够帮助我们规避潜在风险，更能抓住新机遇，以应对未来全球经济环境带来的挑战，并推动中国跨境业务的持续健康发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/nasdaq-tokens-sec-review-cross-border-must-know.html