微软惊魂！7.5亿AI合作，市值蒸发3570亿！

在全球科技浪潮汹涌的今天，人工智能无疑是其中最引人瞩目的焦点。近日，一场价值7.5亿美元的重磅云服务合作协议，再次将科技巨头微软推向了风口浪尖。新媒网跨境获悉，这家美国科技巨头与一家名为Perplexity的人工智能搜索初创公司达成了一项重要协议，由微软的Azure云服务为其提供强大的AI基础设施支持。然而，令人意想不到的是，在这一利好消息传出的同时，微软公司的股价却在最近的财报发布后经历了10%的下跌，引发了市场对这家科技巨擘未来走向的广泛关注。

外媒报道指出，微软此次与Perplexity的合作，对微软的Azure云业务来说无疑是一场关键的胜利。这项协议意味着Perplexity将能够通过微软的Foundry服务，灵活部署来自OpenAI、Anthropic以及xAI等多家顶级人工智能公司的模型。这不仅为Perplexity带来了更为多元化的云基础设施选择，也进一步拓展了其在人工智能领域的战略布局。此前，Perplexity主要依赖亚马逊云服务（AWS）作为其主要的云合作伙伴。此次与微软的携手，无疑将为双方在AI时代的发展注入新的活力。

不过，资本市场的反应，似乎比预想的更为复杂。微软最近的财报一经公布，其股价便应声下跌，这背后究竟隐藏着怎样的考量？

回顾微软在1月29日发布的最新一季财报，即2024财年第二季度财报，其整体表现并非外界所传的“糟糕”。相反，在营收和盈利能力方面，微软依然展现出了其作为全球科技领军企业的强大实力。报告显示，微软当季总营收达到了812.7亿美元，这一数字超出了市场普遍预期的802.7亿美元。与此同时，调整后的每股收益也达到了4.14美元，同样超出了分析师们3.97美元的预期。从这些核心数据来看，微软的财务表现无疑是亮眼的。

然而，市场关注的焦点却并非完全停留于此。部分细分领域的表现，成为了引发投资者情绪波动的主要原因。其中，微软Azure云业务的营收增长率为39%，虽然保持了高速增长态势，却略低于市场预期的39.4%。尽管差距微小，但在高度敏感的资本市场中，一丝一毫的偏差都可能被放大解读。

更让分析师们感到忧虑的是，微软对“更多个人计算”业务部门的业绩指引。这一部门主要涵盖了Windows操作系统、Surface设备以及Xbox游戏等业务。微软预计该部门的营收大约在126亿美元左右，远低于分析师们普遍预期的137亿美元。这一预测，无疑给市场投下了一丝阴影。

面对这份喜忧参半的财报，市场的反应是迅速而直接的。财报发布后的第二天，微软的股价便经历了一次深幅调整，单日暴跌10%。这不仅是自2020年3月以来，微软股价最糟糕的单日表现，也使得其市值瞬间蒸发了高达3570亿美元，最终市值定格在3.22万亿美元。

对于Azure云业务增长未达预期的原因，微软首席财务官艾米·胡德在财报电话会议上给出了详细的解释。她指出，如果微软将更多新上线的、宝贵的数据中心容量分配给外部客户，而非优先满足内部业务需求，Azure的增长数据本可以更高。例如，为了支持其自身重量级AI产品，如Microsoft 365 Copilot和GitHub Copilot，微软在GPU等关键硬件资源上进行了大量的内部调配。胡德表示：“如果在第一季度和第二季度上线的GPU全部用于Azure外部服务，那么我们的关键绩效指标（KPI）将超过40%。”这番话揭示了微软在AI基础设施布局上的战略取舍。

微软的这一战略考量，凸显了其当前在基础设施建设上面临的“两难”局面。随着全球人工智能技术的飞速发展，对高性能计算和存储的需求呈几何级数增长。微软作为云服务领域的领军者，必须持续加大对数据中心和相关设备的投入，以应对这一波前所未有的AI浪潮。

报告显示，微软在最近一个季度用于数据中心和设备的开支达到了375亿美元，这比去年同期增长了66%，也高于分析师们普遍预期的343.1亿美元。微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉透露，公司在当季新增了近1千兆瓦的总容量，这无疑是一个惊人的数字，体现了微软在基础设施建设上的雄心和投入。

然而，即便投入如此巨大，客户对云服务和AI算力的需求仍然持续超越了现有供应。这使得微软不得不进行一项精妙的平衡术：如何在满足日益增长的Azure外部客户需求、赋能自家第一方AI产品（如Microsoft 365 Copilot）、为研发团队提供充足资源，以及替换老旧基础设施之间，找到一个最佳的平衡点。

美国Melius Research公司的本·赖策斯在接受外媒采访时直言不讳地表示，微软在Azure业务上存在“执行层面的问题，他们需要更快地建设好数据中心”。言下之意，是微软在物理基础设施的扩展速度上，可能未能完全跟上市场需求的步伐。

但并非所有分析师都持相同观点。一些观点认为，微软管理层正在做出的，是一个着眼于长远发展的战略性决策。美国Bernstein公司的分析师们就此辩护称，管理层“做出了一个明智的决定，即专注于对公司长期发展最有利的事情，而不是为了本季度的数据去驱动股价上涨”。这表明，微软或许正在有意识地牺牲短期的一些财务表现，以确保其在未来AI竞争中的战略领先地位。

微软对内部AI产品的大力投入，也引发了市场的疑问。美国瑞银集团的分析师们就表达了对微软将大量AI计算能力优先分配给Microsoft 365 Copilot等产品的担忧。他们认为，这款产品目前尚未达到ChatGPT那种现象级的成功。微软首次披露了Microsoft 365 Copilot的付费席位数量，目前已达到1500万个。尽管这个数字令人印象深刻，但与微软全球超过4.5亿个付费商业Microsoft 365总席位相比，仍有巨大的增长空间。

不过，微软也公布了一些积极数据。Copilot用户平均对话量同比增长了一倍，日常活跃用户数量更是增长了10倍。相较于去年，付费席位新增数量增长超过160%，这其中不乏大型企业的部署案例，例如一家名为Publicis的广告公司就一次性购买了超过9.5万个席位。这表明Copilot在企业级市场的渗透和接受度正在加速提升。

尽管如此，瑞银分析师们仍表示，“M365的营收增长并没有因为Copilot而加速”，并对微软在这些产能上的巨大投资能否最终带来丰厚回报提出了疑问。这反映了市场对于AI产品商业化路径和投资回报周期的谨慎态度。

谈及微软的AI战略，一个不容忽视的关键点便是其与美国人工智能公司OpenAI的深度合作。这份合作协议的重要性，在微软的商业剩余履约义务（即未来已签约但尚未确认的收入）数据中得到了充分体现。微软的这一指标飙升了110%，达到了惊人的6250亿美元。

然而，在这庞大的数字背后，高达45%的积压订单，即大约2500亿美元，都来自于OpenAI对微软云服务的承诺。这笔巨大的承诺金额，使得一些市场分析师对OpenAI未来的财务履约能力产生了疑虑。外媒报道中，Jefferies公司的分析师布伦特·希尔就对OpenAI能否达到其财务目标，从而履行对微软和其他供应商的巨额承诺表示了担忧。毕竟，一个初创公司背负如此巨大的云服务采购承诺，其商业模式和盈利能力必然会受到严格审视。

对此，微软首席财务官艾米·胡德对这种“集中度”进行了解释。她指出，除去OpenAI的部分，剩余的55%（约3500亿美元）的合同收入，代表着“来自全球各行各业、各种解决方案、Azure云服务以及不同地理区域的广泛客户群体”，这部分业务的增长率达到了28%。这表明，尽管OpenAI的承诺金额巨大，但微软的整体云业务并非过度依赖单一客户，其客户基础依然广泛而健康。

从整体来看，微软的基本面依旧稳健，甚至可以用“强劲”来形容。最近一个季度，微软产生了358亿美元的运营现金流，同比增长了60%，这充分展示了其强大的造血能力。同时，微软的云业务，即Microsoft Cloud，季度营收首次突破了500亿美元大关，同比增长26%，这一里程碑式的成就，标志着微软在云计算领域的持续领先地位和巨大增长潜力。

此次与Perplexity的7.5亿美元合作，也再次证明了Azure云服务在吸引资金雄厚的人工智能初创公司方面的强大竞争力。目前，微软的Foundry服务已经为超过1500家客户提供支持，这些客户既使用了OpenAI的模型，也采用了Anthropic的模型，显示出Foundry平台强大的兼容性和吸引力。值得一提的是，季度在Foundry服务上花费超过100万美元的客户数量，更是增长了近80%，这无疑是Azure在高端AI市场获得认可的有力证据。

面对微软当前的股价表现和未来前景，华尔街分析师们给出了怎样的评价？在追踪微软股票的49位分析师中，有41位给出了“强烈买入”的建议，5位建议“适度买入”，只有3位建议“持有”。分析师们给出的微软股票平均目标价为604.46美元，这意味着与当前股价相比，仍有高达42%的上涨空间。

新媒网认为，尽管微软近期因某些业务指引和市场情绪波动而股价承压，但其在人工智能和云计算领域的战略布局、持续的研发投入以及强大的基本面依然是其长期价值的坚实支撑。在人工智能时代的大潮中，微软正以前瞻性的眼光和坚定的步伐，书写着其在技术前沿的新篇章。未来，随着AI技术的不断成熟和商业化应用的深入，微软有望在云计算、智能办公以及更多创新领域持续领跑，为全球经济发展和科技进步贡献中国智慧与力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/microsoft-stock-shock-750m-ai-deal-357b-loss.html