美光营收57%狂涨！HBM市场3年翻3倍，跨境速抢！

在当今全球数字经济浪潮中，存储与计算芯片扮演着不可或缺的角色，它们如同现代电子设备的“大脑”和“记忆库”，支撑着从个人智能终端到大型数据中心的一切运转。而美光科技（Micron Technology）正是这一关键领域的重要参与者，其产品广泛应用于云服务、个人电脑、智能手机、汽车电子及工业设备等多个核心产业。2025年以来，随着全球人工智能技术的飞速发展和应用场景的日益拓宽，存储芯片市场迎来了新的增长机遇。美光科技凭借其在DRAM、NAND闪存以及高带宽存储（HBM）等核心产品上的深厚积累与持续创新，正受到业界广泛关注。公司在最近发布的2026财年第一季度财报中，展现出超出市场预期的强劲表现，营收、毛利率和每股收益均远超此前的指引高位，这无疑为整个行业注入了积极信号。多家外资机构因此上调了对美光科技的业绩预期及目标股价，其中，罗斯布拉特证券公司给出了500美元的高目标价，预示着其股价仍有可观的上涨空间。

数据中心需求强劲增长 推动行业变革

截至2025年，美光科技的股价已累计上涨216.7%，这一表现不仅超越了同期大盘的整体涨幅，也显著领先于许多科技巨头。这并非仅仅源于市场热度，更深层次的原因在于人工智能技术的崛起，正从根本上重塑存储产业格局，而美光科技恰好站在了这场变革的前沿。

美光科技的核心产品线涵盖了DRAM（动态随机存取存储器）、NAND闪存以及HBM（高带宽存储）。这些产品是云服务提供商、个人电脑及智能手机制造商、汽车企业以及工业客户构建其计算和存储基础设施的关键组件。

根据最新财报数据，美光科技在2026财年第一季度实现了136亿美元的营收，同比增长达到57%，这标志着公司连续第三个季度创下营收新高。与此同时，毛利率大幅提升至56.8%，调整后的每股收益也飙升至4.78美元，相比去年同期增长了167%。这些数据反映了公司强大的盈利能力和市场竞争力。

人工智能驱动的数据中心扩建是当前存储需求增长的主要动力。美光科技的高带宽存储（HBM）、大容量服务器DRAM以及数据中心固态硬盘（SSD）等产品组合，正受益于每台服务器中存储和内存容量的显著增加。

HBM作为美光科技增长故事中的一个关键环节，其重要性日益凸显。公司目前已与其客户就2026日历年全部HBM产品的供应（包括下一代HBM4产品）签订了定价和供货协议。美光科技预计，到2028年，HBM的整体市场规模将以40%的年复合增长率持续扩大，届时其市场规模将从2025年的350亿美元增至约1000亿美元，这一增长速度比此前的预测提前了两年。尤其值得关注的是，回顾2024年，HBM的市场规模已经超越了整个DRAM业务的体量，这清晰地表明了HBM在存储市场中的战略地位。

HBM需求的激增也进一步加剧了供应紧张局面。由于每一单位的HBM所需的DRAM容量远超标准DDR5产品，这使得整个DRAM产业的产能配置面临新的挑战。美光科技认为，在数据中心和边缘应用中，内存不再是简单的通用组件，而是实现人工智能认知、提升性能和支持实时决策所需的战略性资产。这一观点深刻揭示了存储技术在人工智能时代的核心价值。

美光科技在制造工艺方面也持续保持领先地位。公司已连续四代DRAM节点和三代NAND节点引领行业发展。目前，其1-gamma DRAM节点正逐步投入量产，预计将在2026日历年推动DRAM位增长的主力，并在该财年下半年占据大部分产量。同时，美光科技的G9 NAND节点也在高良率下加速生产，主要用于数据中心和客户端SSD。G9技术有望在2026年成为NAND位增长的关键驱动力，并有望在2026财年后期发展为美光科技最大的NAND节点。在该季度，公司还实现了QLC NAND的创纪录混合比例，巩固了其在高容量存储领域的领先地位。

多领域需求共振 驱动全面增长

除了数据中心领域的强劲表现，美光科技在个人电脑、移动设备、汽车和工业市场等多个领域同样面临着旺盛的需求。这些多元化的市场需求共同构成了公司全面增长的动力。

为了满足日益增长的市场需求，美光科技持续加大其全球制造投资。公司位于美国爱达荷州的晶圆厂的产量正在提前提升。此外，美光科技还在美国纽约规划建设新的晶圆厂，并计划扩大在日本和新加坡的产能，同时在印度建设一座新的组装和测试工厂，预计将于2026年投入运营。这些投资布局不仅旨在提升产能，更体现了公司对全球供应链韧性的重视和战略性拓展。

在财务表现方面，美光科技也取得了显著成就。其季度自由现金流达到创纪录的39亿美元，较公司此前的峰值高出逾20%。凭借充裕的现金流，公司成功削减了27亿美元的债务，重新回到净现金头寸，并维持了155亿美元的流动性。这表明公司在高速发展的同时，也具备稳健的财务管理能力。

展望未来，美光科技预计其2026财年第二季度营收将达到187亿美元，毛利率约为68%，每股收益有望创下8.42美元的历史新高。管理层预计，随着人工智能驱动的需求加速释放，公司在2026财年的销售额、利润率、盈利能力和自由现金流将实现进一步增长。

市场分析人士普遍认为，美光科技正步入其发展史上盈利能力最为强劲的时期之一。具体来看，预计2026财年销售额将增长97.9%，达到739亿美元，随后在2027财年实现16.9%的同比增长。盈利方面，2026财年有望实现284.5%的惊人增长，并在2027财年继续增长17%。

当前，美光科技的远期市盈率约为7倍，对于一家在半导体行业具有如此高增长潜力的公司而言，这一估值显得相对较低。这可能与存储器市场历来被视为周期性较强的行业有关。然而，如果人工智能驱动的需求能够持续重塑存储行业格局，美光科技的估值有望逐步与其快速增长的盈利能力相匹配。

外资机构看好 美光科技未来可期

在美光科技2026财年第一季度财报发布后，多家外资分析机构纷纷对其股票表现出乐观态度。

花旗银行分析师克里斯托弗·丹利重申了对美光科技股票的“买入”评级，并将目标价上调至330美元。他指出，公司强大的运营实力与有利的行业动态形成了有力的结合。丹利的看涨观点基于美光科技最近一个季度的业绩表现，其关键财务指标均远超市场预期。丹利特别强调，美光科技的远期业绩指引是一个更重要的转折点，预示着公司盈利能力不仅在改善，而且正以更快的速度增长。

德意志银行也重申了对美光科技的看涨立场，将其目标价从280美元上调至300美元，并维持“买入”评级。该机构强调了美光科技“又一个令人惊叹”的季度业绩和展望，指出公司在定价和毛利率方面的优势超出了此前较高的市场预期。

除了上述两家机构，巴克莱、摩根士丹利、美国银行以及沃尔夫研究公司等多家外资机构也上调了对美光科技股票的目标价。

综合来看，华尔街分析师普遍对美光科技股票给予了“强烈买入”评级。在覆盖该股票的30位分析师中，有22位给予“强烈买入”评级，4位给予“适度买入”评级，3位建议“持有”，仅有1位分析师给出“强烈卖出”评级。该股票的平均目标价为288.63美元，高于当前股价约4.3%。这表明市场对美光科技的未来发展普遍抱有积极预期。

对中国跨境从业者的启示

美光科技在存储芯片市场的强劲表现，以及人工智能技术对存储行业带来的深远影响，对于中国的跨境电商、贸易、支付以及游戏等领域的从业人员具有重要的参考价值。

首先，技术创新是驱动增长的核心动力。HBM等高端存储技术的崛起，预示着高附加值、高技术壁垒的产品将获得更大的市场份额和更丰厚的利润。中国相关企业应密切关注全球前沿科技动态，加大研发投入，提升自身在核心技术领域的竞争力，从而在全球产业链中占据更有利的位置。

其次，供应链的稳定性和韧性至关重要。美光科技在全球范围内的扩产计划，反映出行业对未来产能的巨大需求。对于中国的跨境卖家而言，理解和预判关键电子元器件的供应趋势，将有助于优化采购策略、降低运营风险。与稳定可靠的供应商建立长期合作关系，并探索多元化的供应链布局，是提升竞争力的关键。

再者，人工智能的普及将催生新的市场需求和应用场景。从云计算数据中心到边缘计算设备，从智能手机到智能汽车，对高性能存储的需求无处不在。中国的跨境从业者可以关注这些新兴应用领域，发掘与人工智能相关的硬件、软件及服务出口机会，例如高性能服务器组件、智能终端设备、AIoT解决方案等，将中国制造的优势与全球市场需求相结合。

最后，资本市场的表现也值得关注。半导体行业虽然具有周期性，但在特定技术浪潮（如AI）的推动下，往往会展现出超预期的增长潜力。关注国际资本市场对科技公司的估值逻辑和投资趋势，有助于中国企业更好地进行战略规划和融资决策，把握全球科技产业发展的脉搏。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/micron-rev-57-up-hbm-3x-boom.html