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Meta公司最新公布的2025年第四季度财报显示，尽管广告收入表现强劲，但由于巨额人工智能基础设施投资以及一次性税费支出，其每股收益远低于市场预期。这一结果引发了投资者对Meta未来资本支出方向和AI投资回报前景的广泛关注，导致公司股价在财报发布后的盘后交易中出现显著下跌。

根据Meta发布的财务数据，2025年第四季度，公司广告收入达到501亿美元，同比增长26%。整体收入同样实现了26%的同比增长，达到512.4亿美元。在应用家族（Family of Apps）中，广告展示量同比增长14%，同时平均每广告价格也上涨了10%。这些核心业务数据表明Meta在数字广告市场的表现依旧稳健。值得注意的是，Instagram月活跃用户首次突破30亿大关，标志着其用户规模达到了一个新的里程碑。

然而，财报中的一项重要数据引起了市场的高度关注：公司当季每股收益仅为1.05美元，远低于分析师平均预期的6.72美元。每股收益大幅低于预期的主要原因在于，公司录得一笔高达159亿美元的一次性非现金所得税费用。新媒网跨境了解到，这笔费用与美国总统特朗普于2025年7月签署生效的“一项宏大而美丽的法案”（One Big Beautiful Bill Act）实施后，对递延所得税资产进行的调整有关。

巨额AI投资与成本飙升引发市场疑虑

除了上述一次性税费支出外，Meta在人工智能领域的加速投资已成为当前公司财务状况的主导性叙事。公司正投入超出预期的资金，用于建设数据中心、提升计算能力和扩展云基础设施。这促使投资者担忧，人工智能的投资回报能否在广告业务之外实现有意义的规模化增长，以及达到预期回报所需的时间周期。

新媒网跨境获悉，Meta的支出规模庞大，旨在招募顶尖人才并扩建必要的数据中心，以支持其日益增长的人工智能雄心。截至财报期末，Meta的员工总数已超过78400人，同比增长8%，其中人工智能技术人才的薪酬增长尤为显著。

Meta首席财务官苏珊·李（Susan Li）在与分析师的电话会议中表示，预计2026年公司的总支出增长率将“显著快于2025年”，这主要是由基础设施成本所驱动，其中包括增量云费用。她补充道，公司强大的广告收入将为这些战略性投资提供资金支持。

Meta高管回应：AI基础设施仍处于“不足建设”状态

面对投资者对巨额AI投入的质疑，Meta高层坚决捍卫其投资策略。首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）和首席财务官苏珊·李均表示，尽管公司资本支出不断膨胀，但就其长远抱负而言，Meta在人工智能基础设施方面仍处于“不足建设”的状态。

扎克伯格强调，公司几乎每周都会收到来自外部的请求，希望能够使用Meta的API服务或利用其计算能力。他指出，这表明市场对高质量AI基础设施存在旺盛需求。扎克伯格表示：“我们目前尚未对外提供此类服务，但如果未来我们确实出现了‘过度建设’的情况，对外提供服务将是一个可行的选择。最坏的结果也无非是公司提前为未来几年的发展做好了准备，尽管初期可能产生一些折旧损失，但随着时间的推移，我们终将能够充分利用这些新增的产能。”

苏珊·李进一步指出，Meta的端到端自动化解决方案所产生的年化收入已达到600亿美元，这表明AI技术已在现有业务中产生了实实在在的经济效益。扎克伯格也提到，Facebook、Instagram和Threads上的AI推荐系统正在提供更相关的内容，这使得Facebook在2025年第三季度用户使用时长增加了5%，Threads的使用时长增加了10%。此外，Reels的年化收入运行率也已超过500亿美元，显示出其强大的商业化潜力。

尽管如此，Meta仍暗示其对AI基础设施的需求超出了此前的内部预测。苏珊·李表示，公司现在预计明年将“积极投资”计算能力，这包括建设新的数据中心以及支付第三方云服务提供商的费用。这将进一步推高2026年的资本支出和整体运营费用。这些表态传递出明确信号：Meta将继续坚定不移地推进其在人工智能领域的深远布局，即便短期内会对其财务表现构成压力，也旨在为公司未来的长期增长奠定坚实基础。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/meta-q4-ads-surge-26-ai-burns-159b.html