新媒网 · 跨境数据社区

新媒网跨境获悉，2025年9月15日，中国新三板市场传来一则不小的消息，一家曾被市场誉为“化妆工具第一股”的企业——中山尚洋科技股份有限公司，正式公告拟申请公司股票终止在新三板挂牌。这已经不是尚洋科技第一次作出这样的决定了。回溯往昔，2018年公司就曾主动申请退市，随后在2022年8月又重新挂牌，当时更是雄心勃勃地对外宣称要冲刺更高层次的北京证券交易所。谁曾想，时隔仅三年，这家在美妆工具领域摸爬滚打多年的企业，如今再次选择了“离场”，这背后的故事，无疑引人深思。

一家公司在资本市场的进退，往往是其经营状况与战略规划的晴雨表。尚洋科技的这次选择，绝非一时冲动，而是多重因素交织影响下的必然考量。对于一家企业而言，每一次重要的战略调整，都蕴含着对未来发展的深层布局，也折射出其所处行业和市场环境的真实挑战。

一、业绩滑坡，盈利能力遭遇严峻考验

尚洋科技此次退市的决定，从其最近发布的财报中，我们或许能找到答案。2025年上半年，公司交出了一份不尽如人意的“成绩单”：营业收入为1.07亿元人民币，与去年同期相比，收入规模缩水了19.28%；更令人担忧的是，净利润仅为1458.6万元，同比大幅下降了29.07%。与此同时，公司的毛利率也从去年同期的32.77%下滑至30.54%。这系列数据，清晰地勾勒出尚洋科技当前盈利能力全面收缩的严峻态势，仿佛在高速行驶的列车上突然踩下了刹车，让市场不得不重新审视其未来的发展潜力。

从宏观角度来看，企业的业绩表现往往是其应对市场变局能力的核心体现。尚洋科技在多个关键指标上的下滑，不仅仅是数字的变化，更意味着其在生产、销售、成本控制等多个环节可能都遭遇了不同程度的阻力。毛利率的下降，尤其值得关注，它直接反映了公司在产品定价和成本控制方面的压力。在市场竞争日益激烈，原材料和劳动力成本不断攀升的当下，企业若不能有效维持毛利率水平，其整体盈利空间将受到严重挤压。

回顾尚洋科技近年来的业绩表现，会发现其经营状况并非一帆风顺，反而屡屡呈现出震荡不定的特征。营收增长缺乏持续性，除了在2024年上半年曾实现过一次显著增长外，多数报告期的业绩都处于下滑通道。这种不稳定的表现，也让投资者对公司的长期发展前景产生了疑虑。正如新媒网跨境认为，企业若想在竞争激烈的市场中立于不败之地，持续稳定的业绩增长是赢得市场信任的关键。频繁的业绩波动，不仅会影响公司在资本市场的估值，更可能对其在供应链、人才吸引等方面造成负面影响。对于尚洋科技而言，如何摆脱这种震荡局面，实现更加稳健的发展，是其当前亟需解决的核心课题。

二、主营业务遭遇瓶颈，“一主失速”警钟敲响

作为尚洋科技的“看家本领”和绝对主力，化妆工具业务在2025年上半年为公司贡献了高达1.02亿元人民币的营收，占总营收的95.40%。然而，正是这一核心业务，正在面临前所未有的严峻挑战。数据显示，化妆工具业务的营业收入同比下滑了20.96%，其毛利率也从33.29%降至32.00%。这意味着，公司最为依赖的业务板块，正在经历一场“失速”的考验。

在任何一家企业中，核心业务的稳健与否，直接关系到公司的生存与发展。当主营业务增长乏力，甚至出现负增长时，企业整体的经营健康状况无疑会亮起红灯。对于尚洋科技而言，化妆工具业务营收和毛利率的双重下滑，不仅侵蚀了公司的利润，更可能预示着其在市场竞争中的地位正在受到冲击。这背后，可能是产品创新不足，未能及时满足市场新需求；也可能是成本控制不力，导致产品竞争力下降；抑或是市场份额被新兴品牌或竞争对手所蚕食。

除了主营业务的“失速”，尚洋科技的其他业务板块也未能展现出足够的支撑力。虽然“其他类业务”的营业收入在报告期内实现了89.64%的大幅增长，但令人遗憾的是，其营业成本却暴涨了287.15%，这种增速上的巨大差异，直接导致该业务陷入了亏损状态。这不禁让人思考，公司在拓展新业务时，是否对成本控制和盈利模式进行了充分的考量？盲目追求营收增长而忽视利润，往往会让企业陷入“增收不增利”的困境。

唯一实现正增长的是“吸塑包装物业务”，其营收同比上涨了30.90%。然而，由于该业务的整体规模较小，对公司整体业绩的贡献显得微乎其微，犹如杯水车薪，难以扭转大局。面对这种“一主失速、两辅乏力”的业务结构，尚洋科技在市场波动面前显得尤为脆弱，抗风险能力显著下降。在充满不确定性的商业环境中，多元化、均衡化的业务布局，是企业抵御风险、实现可持续发展的重要策略。尚洋科技当前的业务结构，显然未能为公司提供足够的“安全垫”。

三、成也大客户，败也大客户：深度绑定背后的风险

尚洋科技的产品主要采用ODM（Original Design Manufacturer，原始设计制造商）模式出口，其客户名单中不乏国际知名化妆品集团，例如法国的欧莱雅、美国的丝芙兰，以及另一家美国零售巨头塔吉特等。能够与这些全球顶尖的品牌商建立深度合作关系，无疑是尚洋科技在产品质量、研发能力和生产管理方面实力的体现，也是其过往成功的基石。

然而，这种深度合作模式犹如一把双刃剑，在带来稳定订单和品牌背书的同时，也埋下了客户集中度过高的风险隐患。2025年上半年，尚洋科技前五大客户的收入占比竟然高达85.22%。这意味着，公司绝大部分的营收都维系在少数几个大客户身上。一旦这些主要客户的市场份额发生下降，或者由于各种原因决定调整合作策略，甚至彻底终止合作，尚洋科技将面临订单锐减甚至流失的巨大风险。这种“把所有鸡蛋都放在一个篮子里”的经营策略，在市场风云变幻之际，无疑会带来巨大的不确定性。

更为重要的是，尚洋科技高达94.76%的境外收入占比，虽然一方面显示出其在全球化布局上的成功，产品远销海外，赢得了国际市场的认可；但另一方面，也意味着公司的业绩几乎完全暴露于境外市场的波动风险之下。全球经济的每一次“风吹草动”，都可能直接影响到尚洋科技的经营状况。例如，美国总统特朗普政府的贸易政策调整、欧洲市场的消费趋势变化、新兴市场的崛起与挑战，都可能对公司的海外订单造成冲击。在当前国际贸易环境日趋复杂、地缘政治不确定性增加的背景下，过度依赖境外市场，无疑是对企业抗风险能力的一大考验。

可以说，尚洋科技的兴盛，很大程度上得益于与国际大客户的紧密合作以及对海外市场的精准把握。然而，当这些赖以生存的支柱出现裂缝时，其所面临的挑战也将是巨大的。如何平衡客户集中度，开拓新的客户群体，以及在立足全球市场的同时，适度探索国内市场的潜力，是尚洋科技未来必须认真思考和解决的问题。

四、美妆工具赛道竞争白热化，多重压力“内外夹击”

美妆工具行业，这个看似细分的市场，近年来却涌入了大量竞争者，竞争程度已趋于白热化。曾几何时，中国制造凭借成本优势和强大的生产能力，在全球美妆工具市场占据了重要地位。然而，随着全球产业链的不断调整和新兴经济体的崛起，尚洋科技等中国厂商正面临着前所未有的竞争压力。

来自东南亚、印度等地的低成本供应商，凭借更为低廉的人力成本和原材料优势，正不断分流国际采购订单，对中国厂商的价格空间进行持续挤压。这些新兴市场的竞争对手，在产品质量和工艺上逐渐赶超，使得尚洋科技等传统优势企业在“性价比”这一关键竞争要素上，面临巨大挑战。

除了来自竞争对手的压力，国际物流成本的波动以及人民币汇率的变化，也持续侵蚀着企业的利润空间。跨境电商和出口贸易企业对这些外部因素极为敏感。例如，国际油价上涨可能导致海运费飙升，而人民币对美元等主要货币汇率的波动，则直接影响到企业的出口利润和采购成本。这些都是企业难以掌控却又不得不承受的外部风险。

更深层次的原因在于境外消费市场整体的疲软。在全球经济下行压力增大、消费者购买力受到影响的背景下，许多境外零售商纷纷缩减采购规模，以应对可能出现的销售下滑。对于美妆工具这类非必需消费品而言，消费者在经济不确定时期往往会选择减少开支，这直接导致了市场需求的萎缩。

正是多重因素的叠加，使得尚洋科技在2025年上半年遭遇了境外收入的显著下滑。数据显示，其境外收入同比下降了19.96%。回想2024年同期，尚洋科技的境外收入曾实现高达56.89%的增长，这种从高增速到大幅下降的急剧变化，无疑折射出跨境美妆工具市场环境的瞬息万变和充满挑战。新媒网跨境了解到，在这样一个复杂多变的市场环境中，企业若想保持竞争力，必须具备更强的应变能力和创新意识。

五、退市考量：战略调整与未来展望

对于此次终止新三板挂牌的决定，尚洋科技官方给出的解释是“基于公司所处行业发展趋势、市场环境以及自身战略发展规划”。公司表示，此举旨在集中精力投入生产经营，提高效率，降低成本。从企业自身发展的角度看，这样的解释合情合理。在市场环境日益复杂、竞争压力持续增大的背景下，回归主业、精耕细作，不失为一种务实的选择。

然而，业内分析人士也指出，维持在新三板挂牌状态并非没有成本。据测算，一家在新三板挂牌的企业，每年通常需要承担30万至60万元人民币不等的直接成本，包括信息披露、券商服务、审计等各项费用。对于当前业绩承压、盈利能力收缩的尚洋科技而言，这笔不小的开支，无疑是“雪上加霜”。因此，从财务效益的角度考量，选择退市，将这部分资金和精力用于核心业务的投入，或许是一种更为明智的资源优化配置。

新媒网跨境认为，尚洋科技的退市决定，可以视为当前跨境美妆工具行业发展的一个缩影。在境外市场波动加剧、运营成本不断上升、行业竞争日趋白热化的三重压力下，那些曾经依靠ODM模式和国际大客户订单快速起量的企业，正面临着前所未有的挑战。这不仅仅是尚洋科技一家企业的问题，更是许多出口导向型中国制造企业正在共同面对的转型难题。

退市之后，尚洋科技承诺将进一步完善公司治理结构，健全内部控制体系，这都是一家成熟企业持续发展的基础。然而，其能否真正通过产品创新、客户结构优化，或者积极开拓新的市场领域来打破当前的困局，仍需时间和市场的检验。未来的发展道路上，尚洋科技需要更加注重研发投入，提升产品的附加值和技术含量；同时，积极拓展多元化的客户渠道，降低对单一客户的依赖；更要审时度势，灵活调整市场策略，或许可以适当布局国内市场，以增强抵御外部风险的能力。

企业的成长之路从来都不是一帆风顺的，有高歌猛进，也有暂时的调整。尚洋科技的这次战略性退市，是其在复杂市场环境中寻求新生的一个重要选择。我们期待这家曾经的“化妆工具第一股”，能够通过这次调整，积蓄力量，在未来的发展中找到属于自己的新方向，再次焕发出勃勃生机。毕竟，在市场的大浪淘沙中，只有那些能够不断创新、持续适应变化的企业，才能最终站稳脚跟，行稳致远。

新媒网（公号: 新媒网跨境发布），是一个专业的跨境电商、游戏、支付、贸易和广告社区平台，为百万跨境人传递最新的海外淘金精准资讯情报。

本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/makeup-tool-leader-profit-down-29-delists-again.html