Lululemon暴跌52%！大空头伯里：跨境出海新机遇？

2025年，全球商业环境正经历深刻变革，新兴市场与传统经济体之间的互动日益频繁。在此背景下，全球范围内一些企业的表现及其背后的投资逻辑，对于关注中国跨境行业发展的人士来说，提供了宝贵的观察视角。加拿大运动休闲品牌Lululemon便是其中一例，而其近期受到美国知名投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）的关注，更使得这家公司在全球资本市场的表现备受瞩目。深入了解这类企业的运作模式、市场策略和财务状况，有助于我们更好地把握国际消费趋势和投资机会。

迈克尔·伯里，这位在美国金融界以其独到且常被认为是逆向的投资策略而闻名。早在2005年，他就敏锐地洞察到美国次贷市场的潜在风险，并通过押注市场下跌而获得了显著收益。这一传奇经历后来被改编成广受欢迎的电影《大空头》，使其投资理念广为人知。他通常不惧与市场主流观点相悖，擅长在市场低迷或波动时期寻找被低估的优质资产。近期，伯里在新的平台分享投资见解，他提到，每逢年末，市场上常会出现一些优秀企业因短期因素或机构调整而被低估的情况。他认为，对于那些愿意深入挖掘并持有长期价值的投资者而言，这正是发现机遇的有利时机。在他所关注的公司中，Lululemon便是其中之一，尽管其股价在2025年面临挑战，但伯里依然将其视为未来三至五年的“至少持有”标的。

Lululemon公司总部位于加拿大温哥华，主要业务是设计、生产和销售专业的运动服饰，尤其是其在瑜伽服饰领域建立了强大的品牌影响力。该公司的产品线涵盖了瑜伽裤、短裤、上衣以及适用于训练和跑步的夹克等，目标客群主要集中在女性消费者。近年来，Lululemon也积极拓展了男士服装市场，并提供瑜伽垫、水壶、包袋等多种运动配件。截至2025年，Lululemon的市值约为216亿美元，在全球运动休闲市场中占据一席之地。

在2025年迄今的市场表现中，Lululemon的股价面临较大压力，已下跌约52%。这与同期美国标准普尔500指数约17%的涨幅以及整体非必需消费品板块5%的增长相比，显得相对滞后。然而，从估值层面来看，Lululemon目前约12.4倍的市盈率，显著低于其过去五年平均46.8倍的水平。这表明，在当前股价回调背景下，如果其盈利能力保持稳定，Lululemon的股票可能正处于一个相对较低的估值区间。

回顾Lululemon在2025财年第二季度（截至8月3日）的业绩表现，该公司取得了一些积极进展。当季营收达到25亿美元，较2024年同期增长6%。值得注意的是，其国际业务表现尤为强劲，实现了22%的增长，这有效弥补了美洲地区仅1%的增长。每股收益为3.10美元，虽较2024年同期小幅下降0.05美元，但仍超出外部分析师平均预期的2.84美元。

公司首席财务官表示，尽管当季每股收益超出预期，但营收未能完全达到此前的指引目标，这主要受到美国市场业务表现的影响。同时，公司也正在积极应对行业普遍面临的挑战，其中包括较高的关税成本。鉴于这些动态，公司管理层对2025年全年业绩指引进行了调整。

以下为Lululemon对2025年第三财季及全年业绩的最新展望：

管理层同时指出，预计公司毛利润将减少2.4亿美元。这些预测反映了公司在当前复杂市场环境下，对未来经营情况的审慎评估。Lululemon的2025年第三季度财报预计在12月11日收盘后正式公布。

国际业务的强劲增长，对于中国跨境企业而言，提供了重要的启示。这表明，即使在某个单一市场（如美洲地区）面临增长瓶颈时，全球化布局和多元化市场战略能够为企业提供更强的韧性和增长动力。同时，公司高管提及的关税挑战，也是当前全球贸易格局下，特别是美国现任总统特朗普执政以来，贸易政策多变性对跨国企业运营成本和盈利能力构成的普遍影响。了解这些外部因素如何影响国际品牌，对中国企业优化供应链和市场策略至关重要。

对于Lululemon的股票，外部分析师的普遍看法与迈克尔·伯里的“持有”建议基本一致。在目前跟踪Lululemon股票的30位分析师中，绝大多数持“持有”评级。

分析师评级	数量
持有	24
买入	3
卖出	3

目前，分析师给出的Lululemon股价中位数目标价为185美元，这一价格与Lululemon当前的交易价格接近。在目标价区间方面，最高目标价为303美元，这意味着潜在的上涨空间约为67%；而最低目标价为120美元，则提示了约33%的下跌风险。这反映了市场对于Lululemon未来走势的看法存在一定分歧，既有对其长期价值的看好，也有对其短期挑战的担忧。美国与加拿大之间存在的关税问题是Lululemon在2025年及未来可能面临的一个持续性挑战，这种宏观层面的贸易摩擦，无疑会增加企业运营的复杂性。

然而，正如迈克尔·伯里所强调的，Lululemon的投资更应从长期价值的角度去考量。考虑到其当前可能被低估的股票价格，以及在全球运动休闲市场中建立起的强大品牌力和国际扩张潜力，该公司在伯里设定的长期时间框架内，仍具备实现价值回归和进一步增长的合理可能性。

从中国跨境行业从业者的角度看，Lululemon的案例提供了多方面的借鉴：

首先，品牌力的打造与维护。Lululemon通过独特的社区文化建设和高质量的产品，成功塑造了高端运动生活方式品牌形象。中国出海品牌在走向国际市场时，应摆脱价格竞争的束缚，更加注重品牌故事的讲述、产品核心竞争力的提升和用户体验的优化，从而建立起忠实的消费者群体。

其次，多元化市场布局与增长。Lululemon国际业务的强劲增长，凸显了全球化布局的重要性。对于中国跨境电商卖家而言，不应过度依赖单一市场，而是要积极探索包括东南亚、拉美、欧洲等多元化市场，分散风险，寻找新的增长点。

再者，供应链的韧性与成本管理。在当前全球贸易环境复杂多变的背景下，关税等政策因素对成本的影响不容忽视。中国跨境企业需要审视并优化其全球供应链，提高供应链的抗风险能力，例如通过本地化生产、多元化采购地等策略，以应对外部不确定性。

最后，长期主义的投资与经营视角。迈克尔·伯里对Lululemon的长期持有策略，提醒我们短期市场波动并非衡量企业价值的唯一标准。对于跨境企业而言，在经营过程中也应坚持长期主义，注重产品研发、品牌建设和用户关系的长期投入，而非仅仅追求短期利润，以应对市场周期性挑战，实现可持续发展。

综上所述，Lululemon的案例不仅是一次资本市场的动态，更是全球消费趋势、品牌建设和企业应对挑战的缩影。国内相关从业人员应持续关注此类全球消费品牌的运营动态、市场策略及财务表现，从中汲取经验，为中国品牌在全球市场中站稳脚跟、实现高质量发展提供有益借鉴。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/lululemon-52-drop-burry-export-chance.html