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在美国市场，一家拥有百年历史的多元化制造商莱格特公司（Leggett & Platt），近期公布了其2025年第三季度（Q3）的运营情况。作为全球家居用品、工业组件及特种产品领域的重要参与者，莱格特公司的业绩表现，不仅是其自身发展轨迹的体现，也折射出当前全球经济环境，特别是消费者市场和工业供应链的某些动态。对于关注国际市场趋势的中国跨境行业从业者而言，了解这类公司的最新进展，有助于我们更全面地把握行业脉搏，评估潜在的机遇与挑战。

莱格特公司在2025年第三季度展现了韧性。数据显示，该公司在该季度的营收表现超出市场普遍预期，这无疑为市场带来了一丝积极信号。然而，在盈利能力方面，其非公认会计准则（non-GAAP）每股收益为0.29美元，与分析师的共识预测保持了一致。但在更为细致的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）层面，莱格特公司实现了1.022亿美元，略低于市场预估的1.054亿美元，对应的利润率为9.9%。

面对当前复杂的宏观经济环境，莱格特公司也适时调整了其全年业绩展望。该公司将其2025年全年营收指引的中点下调至40.5亿美元，相较于此前的预测下降了约2.4%，并低于分析师平均预期1%。同时，全年调整后每股收益指引的中点也被下调至1.05美元，降幅约为4.5%。这些调整反映了管理层对未来市场环境的审慎评估。

莱格特公司的总裁兼首席执行官卡尔·格拉斯曼（Karl Glassman）对外表示，尽管宏观经济挑战持续存在，但公司对本季度取得的稳健业绩感到满意。他强调，这得益于公司在战略重点上的持续推进以及在运营中的严格执行。值得关注的是，公司在第三季度成功完成了航空业务的剥离，此举进一步明确了其核心业务的聚焦策略。

从财务健康度来看，尽管营收面临压力，莱格特公司在盈利能力方面却有所改善。该公司本季度的营业利润率达到16.5%，相较于2024年同期的7.1%有了显著提升。同时，其自由现金流利润率也从2024年同期的7%上升至10.6%。这表明，公司在成本控制和运营效率提升方面取得了积极进展，尤其是在外部环境不确定性增加的背景下，这种内部管理能力的强化显得尤为重要。

营收动态与业务结构分析

深入观察莱格特公司的营收表现，我们可以看到其长期销售额的变化。截至2025年第三季度的过去十二个月中，公司的销售额约为41.7亿美元，这一数据与其在2020年的营收水平大致相当。这在一定程度上反映了公司在过去五年中，营收增长动能相对不足。具体到近两年，即2023年至2025年间，莱格特公司的年化营收平均下降了6.8%。这一下降趋势，对于判断其业务所处的市场环境和竞争态势，提供了关键信息。

莱格特公司的主营业务结构相对多元，主要由三大核心板块构成：寝具产品（Bedding）、家具与地板产品（FF&T，即Furniture, Fixtures & Floorcovering）以及特种产品（Specialized Products）。截至2025年第三季度，这三大业务板块在总营收中的占比分别为38.8%、26.8%和34.4%。不同业务板块的表现差异，也揭示了各自所面临的市场环境和发展机遇。

下表列出了莱格特公司三大核心业务板块在总营收中的占比以及近两年的年化营收变化情况：

从上表可以看出，寝具产品板块在过去两年中面临着较大的压力，营收平均每年下降超过10%。这可能与全球消费者对家居耐用品的需求波动、原材料成本上涨，以及行业竞争加剧等因素有关。疫情期间居家消费的爆发式增长透支了部分需求，进入2023年后，随着经济活动回归常态，消费者在非必需品上的支出趋于谨慎，对床垫、沙发等大件商品的购买意愿可能受到影响。

家具与地板产品板块的营收也呈现出下滑趋势，尽管降幅略小于寝具板块。这同样反映了全球房地产市场和零售消费领域可能面临的挑战。较高的利率环境、房屋销售放缓以及消费者购买力受限等因素，都可能直接影响到这一板块的表现。

相比之下，特种产品板块则保持了营收的平稳。这一板块通常涵盖更为多样化的工业组件和定制化产品，可能涉及汽车、航空（在剥离航空业务前）以及其他工业应用。其稳定表现可能得益于工业领域的需求相对坚挺，或是该板块产品的多样性使其能够更好地抵御单一市场波动。公司的战略调整，即剥离航空业务并进一步聚焦核心业务，可能旨在优化其特种产品组合，提升整体盈利能力和市场竞争力。

宏观背景与行业挑战

莱格特公司作为一家历史悠久的多元化制造商，其业绩波动往往与宏观经济大环境紧密相连。当前，全球经济正经历一个复杂多变的时期。地缘政治的不确定性、通货膨胀压力、主要经济体货币政策的调整以及供应链的韧性挑战，都是影响企业运营的关键因素。

对于全球家居用品行业而言，消费者的购买行为是决定市场走向的核心。在2023年和2024年，全球部分地区的消费者信心指数受到了一定影响，高利率环境使得大宗消费品的信贷成本增加，从而抑制了部分购买需求。同时，供应链的效率和成本控制也成为制造商面临的重要课题。原材料价格的波动、物流成本的上升以及劳动力短缺等问题，都可能挤压企业的利润空间。

在这种背景下，莱格特公司通过出售非核心业务（如航空业务）来聚焦优势领域，并通过提升运营效率和严格成本控制来改善利润率，是企业应对挑战的典型策略。这种策略有助于公司在营收承压时，依然能够保持健康的现金流和盈利能力，为未来的发展积蓄力量。

对中国跨境行业的启示与展望

莱格特公司的业绩表现及其战略调整，为中国的跨境行业从业者提供了多方面的参考和启示。

首先，关注终端消费市场的变化。莱格特公司寝具和家具地板板块的营收下滑，直接反映了欧美等主要消费市场对家居耐用品需求的减弱。对于中国的跨境电商卖家、家具家纺制造商和出口商而言，这意味着需要更加密切地关注目标市场的消费趋势，适时调整产品策略和营销重点。例如，可以考虑开发更具性价比、更符合消费者当下偏好的产品，或者探索新兴市场，以分散风险。

其次，供应链的韧性与成本优化至关重要。莱格特公司在营收下降的情况下，通过提升运营利润率和自由现金流利润率来改善盈利，这其中必然包含了对供应链效率的提升和成本的严格控制。对于中国的跨境企业，优化自身的供应链管理，确保原材料供应稳定、生产效率高、物流成本可控，是保持竞争力的关键。特别是在全球供应链重构的背景下，建立多元化、本土化的供应链网络，将有助于降低风险。

再次，聚焦核心竞争力与战略调整。莱格特公司剥离航空业务，明确聚焦核心制造领域，这种战略上的清晰定位对于企业长期发展至关重要。中国的跨境企业也应审视自身的优势和劣势，在激烈的市场竞争中，能否找到并深耕自身的“护城河”，是决定成败的关键。无论是专注于某一细分品类、深耕某一特定市场，还是在产品创新、品牌建设上形成独特优势，都需要清晰的战略指引。

最后，宏观经济环境的持续观察。莱格特公司的业绩展望调整，提醒我们全球经济的复杂性和不确定性仍将持续。中国的跨境从业者应保持对国际宏观经济形势的敏感度，关注主要经济体的政策走向、消费者信心指数以及国际贸易环境的变化。这些信息将帮助我们更好地预判市场风险，把握发展机遇。

总的来说，莱格特公司作为一家在全球具有广泛影响力的制造企业，其在2025年第三季度的表现，虽然有营收上的挑战，但盈利能力的改善和战略的聚焦，也展示了其应对复杂环境的决心和能力。对于中国的跨境从业者而言，这不仅是一个值得分析的商业案例，更是我们理解全球市场动态、调整自身发展策略的重要参考。

建议国内相关从业人员持续关注这类跨国企业的动态，深入分析其财报数据和战略调整背后的逻辑，从而为自身的国际化布局提供有价值的洞察。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/leggett-q3-profit-margin-soars-to-165.html