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当前，全球经济格局正经历深刻变革，其中美国作为重要市场，其各行业的动态一直备受关注。对于深耕中国跨境行业的专业人士而言，密切追踪这些变化，特别是像医疗健康这样受政策和人口结构影响深远的领域，具有重要的参考价值。近日，美国医疗健康服务巨头Humana公司公布了其最新的运营数据与财务展望，其中对2026年业绩展望的谨慎态度，引发了市场广泛讨论。

Humana公司作为美国医疗保险领域的重量级企业，专注于为65岁及以上老年人以及符合条件的残障人士提供“医疗保险优势计划”（Medicare Advantage Plans），这部分业务是其收入的重要支柱。该公司近日在发布季度报告时，虽然营收超出预期，医疗成本也符合公司内部预测，但由于未能提供2026年的具体业绩展望，其股价出现了超过7%的下跌。这一表现，即便是在其季度利润好于市场预期的背景下，仍令投资者感到失望。多位市场分析师指出，缺乏对下一年度业绩的明确指引，是影响市场情绪的关键因素。

医疗保险优势计划的挑战与机遇

针对2026年的业绩展望，市场普遍关注的焦点之一是Humana公司“医疗保险优势计划”的质量评级。较低的评级可能导致美国政府削减其奖励性支付，从而给公司带来数百万美元的营收损失。对于这项核心业务，Humana的首席执行官吉姆·雷希廷（Jim Rechtin）在与分析师的电话会议中表示，由于正值医疗保险的参保期初期，目前评估会员模式尚为时过早。他提到：“从最近几周的情况来看，我们取得了不错的进展，待到2026年1月，当我们对具体情况有更清晰的了解后，会分享更多信息。”这表明公司仍在密切观察市场反馈，并将在新的一年给出更明确的方向。

面对可能出现的评级压力，Humana已积极采取措施来控制成本并提升利润空间，包括重新定价其医疗保险计划，以及调整福利结构。公司预计，在2026年，其会员数量将有所增长，并且大部分新增会员将集中在评级较高的计划中。这显示出公司在优化产品结构、吸引高质量会员方面的战略决心。据公司于2025年10月透露的数据，已有约120万名会员选择了其2026年评级达到四星及以上的“医疗保险优势计划”。外媒Leerink Partners的分析师惠特·梅奥（Whit Mayo）强调：“投资者最关心的是对2026年的展望。”这进一步凸显了市场对公司未来发展方向的强烈关注。

医疗成本的行业性挑战与Humana的应对

在过去两年（2023年和2024年），美国医疗保险行业一直面临居高不下的医疗成本压力，这主要源于政府支持计划下医疗服务使用量的增加。对于Humana而言，其在最近一个季度公布的医疗成本比率（即用于医疗保健支出的保费百分比）为91.1%，与公司内部预期保持一致。然而，根据LSEG汇编的数据，市场分析师普遍预期的这一比率是90.90%，略低于Humana的实际数据。这表明尽管公司在成本控制方面达到自身目标，但与外部期望仍存在细微差异。

2025年度财务与会员展望调整

在最新的报告中，Humana公司重申了其2025年的调整后利润和成本预测，但在年度净利润预测方面，做出了相应的调整。公司将2025年年度净利润预测从每股13.77美元下调至每股12.26美元。同时，公司也警示称，2025年全年医疗成本比率很可能会触及其预测范围（90.1%至90.5%）的上限。这意味着在未来的几个月里，成本控制将是Humana运营管理的重点。

在会员数量方面，Humana对2025年的个人“医疗保险优势计划”会员流失量进行了乐观修正。公司预计该计划的会员将减少约42.5万人，这好于此前预计的最多50万人的流失。这一积极变化，得益于公司在会员保留方面的努力以及超出预期的销售表现。然而，在针对低收入人群的“医疗补助计划”（Medicaid Plans）方面，公司则略微下调了其2025年的增长预期。Humana目前预计该计划将新增约16万名会员，低于此前17.5万至25万的增长预测。

以下表格汇总了Humana公司2025年关键业务预测的调整情况：

对中国跨境从业者的启示

Humana的案例，不仅是其自身企业发展的缩影，更是美国乃至全球医疗健康保险行业在当前复杂环境下面临挑战与进行战略调整的写照。从中国跨境从业者的视角来看，我们可以从中观察到几个关键点：

首先，市场对企业信息透明度和未来展望的高度重视。即便短期业绩表现良好，但缺乏清晰的长期规划（如2026年展望）仍会引发市场波动。这提示我们，在向国际市场展示自身时，除了当前的成绩，更要注重对未来发展路径的阐述。

其次，大型企业在面对政策变化和成本压力时，需要持续优化产品结构、提升服务质量以保持竞争力。Humana通过调整计划定价和福利，并努力提升高评级计划的会员数量，正是为了应对“医疗保险优势计划”质量评级带来的影响。这对于正在拓展海外市场的中国企业来说，意味着需要深入理解当地法规和市场需求，并灵活调整产品和服务策略。

最后，医疗成本的上涨是全球性的挑战。Humana所面临的行业性高成本问题，反映了医疗服务需求增加对保险公司盈利能力的持续考验。跨境医疗健康相关领域的从业者，需要密切关注全球医疗成本趋势、技术创新以及政策调控，以便更好地预测市场走向，制定有效的风险管理和业务发展策略。

总体而言，Humana的最新动态折射出美国医疗健康市场复杂的供需关系、严格的监管要求以及激烈的市场竞争。对于国内相关从业人员而言，持续关注这类海外市场的微观企业动向，能够为我们理解宏观经济趋势、评估行业风险、发掘潜在商机提供宝贵的第一手资料。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/humana-profit-cut-15usd-2026-med-alert.html