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在全球经济持续演进的当下，快消品市场，尤其是糖果和休闲食品行业，始终是观察消费趋势和企业韧性的重要窗口。美国知名的巧克力和糖果制造商好时公司（Hershey）近期发布的2025年第三季度财报，不仅超越了市场分析师的普遍预期，更在复杂多变的市场环境中展现出其稳健的运营态势与前瞻性的战略布局。这份成绩单，为我们理解全球消费品巨头如何应对挑战、把握机遇，提供了宝贵的视角。

好时公司在2025年第三季度实现了令人瞩目的营收增长。其销售额达到31.8亿美元，较2024年同期增长了6.5%，这一数字也超出了华尔街分析师此前预测的31.1亿美元。在盈利能力方面，好时公司同样表现不俗，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下的每股收益达到了1.30美元，显著高于分析师预期的22.2%。此外，调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.503亿美元，也超越了市场预期的5.024亿美元。公司的有机营收同比增长了6.2%，同样高于分析师此前预期的4%。这些数据共同勾勒出好时公司在当前市场环境下强大的运营效率和市场竞争力。

然而，在亮眼的业绩背后，好时公司也面临着一些挑战。该季度公司的运营利润率为13.7%，与2024年同期20.5%的水平相比有所下降。这一变化引发了市场对成本控制和利润空间压缩的关注。

好时公司的高层对本季度业绩进行了深入解读。公司首席执行官柯克·坦纳（Kirk Tanner）指出，销售额的增长主要得益于核心产品线与新产品的均衡发展。他特别提到，日常巧克力、薄荷糖和口香糖（CMG）业务实现了两位数的增长，而咸味零食部门的表现也十分强劲。这表明好时在巩固传统优势品类的同时，也在积极拓展新的增长点。例如，近年来咸味零食市场在全球范围内持续升温，消费者对健康、便捷、口味多样的零食需求旺盛，好时在这一领域的布局正逐步显现成效。

但坦纳也坦言，公司在季节性业务，特别是万圣节期间，遇到了一些挑战。这些挑战主要来源于时间安排、天气变化以及消费者行为模式的转变。季节性产品往往对市场敏感度高，外部环境的轻微波动都可能对其销售产生影响。这提醒着我们，即使是经验丰富的行业巨头，也需要在细分市场中持续进行精细化运营和风险管理。

在回答关于利润率压缩的问题时，公司首席财务官史蒂文·沃斯库尔（Steven Voskuil）明确指出，可可豆价格的上涨以及品牌投入的增加是影响盈利能力的主要因素。近年来，全球可可豆价格波动剧烈，受气候变化、产区供应紧张以及国际市场投机等多重因素影响，原料成本的压力持续存在。对于像好时这样严重依赖可可豆的制造商而言，如何有效对冲原料成本风险，确保供应链稳定，是其必须面对的长期课题。同时，加大品牌投资，虽然短期内会影响利润率，但从长远来看，是提升品牌价值、巩固市场地位、吸引新消费者的关键举措。

值得一提的是，产品创新在好时公司的增长战略中扮演着核心角色。例如，REESE’S Oreo这款新品的推出，就被管理层认为是本季度增长的重要贡献者。将两大经典品牌进行融合，不仅为消费者带来了新奇的味觉体验，也有效拓展了产品线，激发了市场活力。这充分说明，在激烈的市场竞争中，持续的产品创新是企业保持生命力、赢得消费者青睐的重要法宝。

展望未来，好时公司对全年的业绩保持了谨慎而积极的预期。根据公司提供的指引，2025年全年调整后的每股收益中点预计为5.95美元，这与市场分析师的普遍预测大致持平。首席执行官柯克·坦纳强调：“我们将继续投入到我们的业务和品牌建设中，同时逐步恢复利润率，并在品类层面保持竞争力。”这表明公司未来的战略重心将放在两方面：一是通过投资来驱动长期增长，包括研发、市场推广和渠道建设；二是致力于通过有效的成本管理和产品组合优化，逐步提升利润率。

管理层预计，利润率的恢复将是一个循序渐进的过程。公司将持续关注全球可可豆价格的走势、贸易关税政策的变化以及消费者购买力的韧性。这些都是影响好时未来运营表现的关键外部因素。同时，公司充满活力的创新管线，包括REESE’S Oreo的进一步延伸以及咸味零食产品组合的持续开发，被寄予厚望，有望成为支撑公司持续增长的核心动力。这意味着，好时公司将继续深耕其产品创新战略，以满足不断变化的消费者需求，并在此基础上构建更具韧性的业务模式。

好时公司2025年第三季度的表现，为中国跨境行业的从业人员提供了多方面的启示。首先，在原料成本波动加剧的全球背景下，如何建立多元化、高韧性的供应链，是所有依赖大宗商品的企业必须思考的问题。其次，即使是成熟的快消品牌，持续的产品创新和对消费者需求的敏锐洞察，依然是实现增长的关键驱动力。第三，在市场竞争白热化的今天，适度的品牌投入，虽可能短期影响利润，却是长期品牌建设和市场份额巩固的必要手段。中国企业在出海过程中，应充分借鉴这些经验，结合自身优势，构建具有全球竞争力的品牌和产品体系。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/hershey-q3-growth-cocoa-hike-profit-strategy.html