灰度350亿巨头，NYSE上市揭秘跨境商机！

当前，全球数字资产行业正处于一个快速演进与日趋成熟的阶段。在这个背景下，主流金融市场与数字资产领域的融合步伐持续加快，许多数字资产管理公司积极寻求更广泛的资本市场参与机会。数字资产管理领域的先行者——灰度投资（Grayscale Investments），近期宣布已向纽约证券交易所（NYSE）提交了首次公开募股（IPO）申请，股票代码为“GRAY”。这一举动不仅是灰度公司自身发展的重要里程碑，也为整个数字资产行业如何进一步融入传统金融体系提供了新的观察视角。此次上市申请，是灰度公司继2025年7月秘密提交申请后的又一实质性进展，预示着数字资产管理行业正朝着标准化、合规化的方向稳步迈进。

迈向主流资本市场的新路径

灰度公司此次申请在纽约证券交易所上市，显示了数字资产管理机构积极寻求与传统金融市场对接的趋势。虽然具体的股票发行数量和发行价格区间尚未最终确定，但这一系列动作本身，已在全球范围内引发广泛关注。在2025年，我们观察到越来越多的数字资产公司正在谋求在传统证券市场上市，这反映出行业对于提升透明度、吸引更广泛投资者群体的强烈意愿。值得一提的是，2025年早些时候，美国政府曾经历短暂的停摆，这在一定程度上拖慢了美国证券交易委员会（SEC）的审批流程，从而为那些希望在今年内完成上市的公司，留下了一个相对较短的时间窗口。尽管面临这些外部因素，灰度公司仍坚定地推进其上市计划，这进一步凸显了其对公司未来发展的信心。

控制权结构与市场关联

根据灰度公司提交的上市申请文件，其母公司数字货币集团（Digital Currency Group，简称DCG）将通过持有B类普通股来维持对公司的控制权。这种B类股每股拥有10个投票权，但并不享有经济权利，意味着DCG将能在董事会选举、公司合并或其他重大战略决策上保持影响力，同时允许新的投资者分享公司的经济收益。

然而，作为一家数字资产管理公司，灰度公司的业务收入与加密货币市场的表现紧密相连。当加密货币价格出现波动或下跌时，公司的收入也可能随之受到影响。例如，灰度旗下旗舰产品比特币信托ETF（GBTC）在过去一段时间内经历了资金流出，这在一定程度上反映了公司在市场上面临的挑战。尽管如此，灰度公司依然拥有庞大的数字资产组合，涵盖了广泛的加密货币资产，在全球数字资产管理领域保持着重要地位。对于关注国际金融动态的跨境从业者而言，这种业务模式与市场环境的紧密关联性，是理解数字资产投资风险与机遇的关键。

财务表现概述

通过灰度公司披露的财务数据，我们可以对其近期的运营状况有更清晰的认识。

从上述数据中可以看到，在截至2025年9月30日的九个月里，灰度公司实现了2.033亿美元的净收入，营收为3.187亿美元。与2024年同期相比，其营收下降了约20%，净收入也有所减少。这主要是由于市场环境的变化，导致其投资产品的资金流入有所放缓。

截至目前，灰度公司的资产管理规模（AUM）约为350亿美元。尽管这一数字在全球数字资产管理领域依然可观，但增长速度较之前有所放缓，显示出市场进入了一个更为成熟的阶段。在运营活动方面，灰度公司在2025年前九个月产生了1.793亿美元的现金流。同期，公司主要将1.791亿美元用于向关联方分配款项以及与此次IPO相关的各项费用支出，而投资活动规模则相对较低。这些数据为我们提供了一个了解大型数字资产管理机构在市场调整期的运营策略和财务状况的窗口。

灰度的发展历程与行业影响

灰度公司总部位于美国康涅狄格州斯坦福市，是数字货币集团（Digital Currency Group）旗下的一员，该集团由巴里·希尔伯特（Barry Silbert）于2013年创立。灰度是早期致力于为比特币和以太坊等数字资产提供投资产品的公司之一，为传统投资者进入数字资产领域搭建了桥梁。

在发展过程中，灰度公司也面临着挑战并积极寻求突破。例如，在2023年，灰度赢得了一场重要的法律诉讼，成功将其比特币信托转换为一只在美国上市的交易所交易基金（ETF）。这一转变解决了其此前信托产品可能存在的交易价格与资产净值（NAV）之间出现溢价或折价的问题，使得产品结构更加高效和透明。

目前，灰度运营着一系列数字资产基金，为投资者提供对超过45种不同代币的投资敞口。然而，其主要的比特币ETF（GBTC）在市场竞争加剧的背景下，也面临着一些压力。在2024年，该产品经历了超过210亿美元的资金流出，而在2025年，截至目前也已有30亿美元的资金流出，其中部分原因被认为是其相对较高的管理费用。为应对市场变化并提供更具竞争力的选择，灰度公司在2024年推出了比特币Mini ETF，目前该产品已积累了约50亿美元的资产。这体现了其在产品创新和市场适应性方面的努力。

此次灰度公司在纽约证券交易所的IPO申请，不仅是其自身发展进程中的一个关键节点，更是整个加密货币行业迈向成熟与规范的重要标志。它为传统投资者提供了一个在受监管框架内，以更便捷的方式接触数字资产管理业务的途径。

对中国跨境从业者的启示

对于中国跨境行业的从业者而言，灰度公司此次IPO申请及其背后的行业动态，提供了多维度的参考价值。

首先，它表明全球范围内数字资产与传统金融的融合已是大势所趋。跨境电商、支付和贸易等领域的从业者，有必要关注数字资产如何逐步被主流资本市场所接受和规范化。这可能预示着未来在跨境贸易、结算和资产配置中，数字资产或其衍生品将扮演更为重要的角色。

其次，灰度公司在应对市场挑战（如资金流出和费用竞争）时，通过推出新产品（如比特币Mini ETF）来调整策略，体现了市场竞争的激烈性与产品创新的重要性。这对于国内跨境企业在海外市场拓展业务、进行产品创新时，具有借鉴意义。如何根据市场变化灵活调整策略，提供更具吸引力的服务，是所有出海企业需要思考的问题。

最后，灰度公司在合规性方面的努力，特别是将比特币信托转换为ETF的案例，强调了在国际市场中，合规运营的重要性。对于计划走向世界的中国企业，理解并适应不同国家和地区的金融监管框架，是确保业务可持续发展的基石。

总体而言，灰度公司的上市申请事件，是全球数字资产行业走向成熟的一个缩影，它提醒我们关注国际市场在数字经济领域的最新发展，为中国跨境行业的未来规划提供前瞻性思考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/grayscale-35b-nyse-ipo-global-opps.html