再保险巨头EPS狂跌60%！跨境成本恐将飙涨

全球经济与贸易的脉动，常常通过国际金融市场的细微变化显现出来。对于身处中国跨境行业的从业者而言，密切关注全球主要经济体的动向以及跨国公司的业绩表现，是洞察市场趋势、预判风险与机遇的重要途径。特别是一些在全球产业链中扮演关键角色的企业，其财报数据不仅反映自身经营状况，更折射出行业乃至宏观经济层面的深层信息。近期，全球再保险行业的巨头之一，一家海外企业在2025年第三季度的财报表现，就为我们提供了这样一个观察窗口。其业绩不及预期，股价应声下跌，这背后蕴含的信号值得我们深入分析。

根据外媒报道，这家名为Everest Group的全球再保险公司，在2025年第三季度发布的业绩报告未能达到华尔街市场的普遍预期。这份报告一经公布，市场立即作出了反应。在2025年10月28日的交易日中，其股价应声下跌了9.7%。对于一家在全球金融体系中占据重要位置的企业来说，这样的跌幅无疑引人注目，也反映了投资者对其当前业绩的不满与担忧。

具体来看，该公司2025年第三季度的财务数据确实面临不小的挑战。其按照美国公认会计准则（GAAP）计算的每股收益（EPS）仅为6.09美元。这一数据与市场普遍预期的15.18美元相比，落差巨大，几乎未能达到预期的四成，偏差幅度接近60%。更令人警惕的是，与去年同期，即2024年第三季度的11.81美元相比，每股收益呈现出显著下滑的态势。这表明，在一年时间里，公司的盈利能力承受了相当大的压力。

在营收方面，公司的表现同样不尽如人意。2025年第三季度，该公司实现了43.2亿美元的营收，与2024年同期相比，这一数字基本持平，并未实现增长。而市场分析师此前对该季度的营收预测为44.3亿美元。尽管营收数字看起来稳定，但未能达到预期，仍然传递出公司在业务扩张和市场竞争中可能面临阻力的信号。营收未能有效增长，加上盈利能力的显著下滑，共同构成了其股价下挫的主要原因。

深入分析其财报数据，我们可以发现盈利能力受挫的核心原因在于承保业务的表现。公司的综合成本率（Combined Ratio）恶化至103%。对于保险和再保险公司而言，综合成本率是一个关键的衡量指标。当这一比率高于100%时，意味着公司在承保业务上是亏损的，即其支付的赔付金和运营费用，超过了同期收取的保费收入。这一数据清晰地表明，公司在风险定价、成本控制或索赔管理方面可能遇到了挑战。承保亏损直接侵蚀了公司的整体利润，是导致每股收益大幅低于预期的关键因素。

此外，作为公司核心业务指标之一的已赚净保费（Net Premiums Earned），在2025年第三季度也出现了负增长。数据显示，其已赚净保费为38.6亿美元，与2024年同期相比下降了1.6%。这一数据同样未能达到分析师的预测。已赚净保费的下降，可能意味着公司在获取新业务或续签现有保单方面遇到了阻力，或是市场竞争加剧导致保费费率承压。无论是哪种情况，都直接影响了公司的业务规模和营收潜力。

从市场反应来看，Everest Group的股票在过去一年中，并非一个高波动性的投资标的。其股价在过去一年中，单日波动幅度超过5%的情况，总共只出现了三次。这说明其股价通常较为稳定。然而，最近的一次下跌——即2025年10月28日的9.7%跌幅，在过去一年中显得尤为突出。这进一步印证了2025年第三季度的财报结果，对市场产生了不小的冲击。

值得注意的是，在2025年9月，也就是本次财报发布前约一个月，美国一家名为Wolfe Research的知名研究机构便已开始关注这家公司，并对其股票给出了“跑输大盘”（Underperform）的评级。该机构的分析师Tracy Benguigui女士，为Everest Group设定了287美元的目标股价。“跑输大盘”的评级通常意味着分析师预计该股票的表现将低于大盘指数或其行业内的其他同类股票。这一评级提前释放了市场对该公司未来表现的谨慎态度，也为后续的股价下跌埋下了伏笔。

将时间线拉长，Everest Group的股价在2025年的表现也并不乐观。截至目前，自2025年年初以来，其股价已经累计下跌了15.4%。在2025年10月28日，该股票的交易价格为每股307.23美元，这与公司在2024年11月创下的52周高点390.10美元相比，已经下跌了21.2%。这表明，该公司在过去的一年里，尤其是在2025年，股价持续承受压力，未能维持此前的强势表现。

然而，从更长期的视角来看，该公司在过去五年中仍然为早期投资者带来了可观的回报。举例来说，如果在2020年投资1000美元购买Everest Group的股票，那么到2025年，这份投资的价值将增长至约1566美元。这意味着，尽管近期面临挑战和股价回调，该公司在过去五年间仍实现了超过50%的增值，展现了其作为长期投资标的的基础价值。这提醒我们，在关注短期波动的同事，也要兼顾企业的长期发展趋势。

对中国跨境从业者的启示

全球再保险公司的业绩，并非遥不可及的数字游戏，它与我们的跨境业务息息相关。再保险是全球保险行业的“保险”，为各类直接保险公司提供风险分散和资本支持。其经营状况，特别是承保业务的盈利能力和保费增长情况，往往能反映出全球范围内的风险事件发生频率、严重程度，以及国际贸易、投资活动中的保险需求与成本。

当一家重要的再保险公司面临承保亏损、综合成本率恶化，甚至核心保费收入下降时，这可能预示着全球范围内：

风险成本上升： 更高的综合成本率可能意味着再保险公司面临更高的赔付压力，这最终可能传导至直接保险公司，导致各类国际贸易、物流、海外投资等保险产品的保费上涨。对于中国跨境电商、国际物流、海外设厂或拓展业务的企业来说，这意味着运营成本的增加。
全球风险环境变化： 承保亏损可能与自然灾害、地缘政治冲突、供应链中断等宏观风险事件增多有关。这些风险不仅影响保险行业，更直接威胁到跨境贸易的稳定性和安全性。中国企业需要更加关注全球风险管理，评估潜在的供应链韧性、货物运输安全以及海外资产保护。
市场竞争加剧或需求变化： 已赚净保费下降可能表明再保险市场竞争激烈，或全球经济放缓导致企业对风险保障的需求出现结构性变化。这可能影响到中国企业在国际市场上的定价策略和风险管理方案的选择。
融资成本与投资情绪： 大型金融机构的业绩波动，会影响全球资本市场的风险偏好。股价下跌可能导致投资者对相关行业的信心减弱，进而影响到跨境企业在国际市场的融资环境和投资决策。

因此，中国跨境从业人员应将此类海外金融报告视为重要的市场风向标。这不仅能帮助我们理解全球经济的深层运行逻辑，更能提前预判潜在的经营风险与挑战，进而调整自身的战略布局和风险防范措施。关注这些动态，有助于我们更好地在全球复杂多变的市场环境中，实现稳健发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/giant-reinsurer-eps-down-60-costs-spike.html