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在全球经济一体化进程日益深入的背景下，中国企业“走出去”的步伐不断加快，跨境并购成为拓展海外市场、获取优质资源的重要途径。然而，海外市场的复杂性也要求我们必须对国际法规和竞争环境保持高度警惕。其中，西方主要经济体的反垄断审查机制，便是我们出海企业必须深入理解并充分应对的关键环节。回顾2023年，一桩涉及全球数字视觉内容两大巨头的并购案，便为我们提供了审视海外反垄断审查严格性的鲜活案例，其后续发展及影响，对当下中国跨境行业从业者而言，依然具有重要的参考价值。

在2023年，全球领先的数字视觉内容供应商盖帝图像（Getty Images）曾计划以约37亿美元的价格，收购其主要竞争对手快门（Shutterstock）。这桩交易当时在全球范围内引起了广泛关注，特别是在英国市场，其发展动态受到了当地竞争与市场管理局（CMA）的严格审视。

根据外媒当时的报道，英国竞争与市场管理局（CMA）在2023年宣布，将对盖帝图像收购快门一案展开深入调查。此举是在其初步审查之后做出的决定，因为初步调查发现，这笔交易可能导致市场竞争显著减少，进而可能推高英国市场的内容价格、恶化商业条款或降低编辑及版权图片的质量。

英国监管机构在2023年进行的初步问询中指出，这两家美国公司的合并，可能对英国特定市场或多个市场的竞争格局造成实质性影响。盖帝图像和快门公司均为全球数百万用户提供图片、插画、音乐及视频等内容的授权服务，其客户涵盖了英国主要的媒体公司、广告商、出版商、设计师以及创意产业中的中小企业。这些内容的广泛应用性，使得任何可能导致市场垄断的行为都可能对整个创意生态系统产生连锁反应。

从市场构成来看，视觉内容授权行业具有一定的特殊性。它连接着全球数以万计的摄影师、插画师等内容创作者，以及各种规模的内容使用者。健康的竞争环境能够确保创作者获得合理的报酬，也能让使用者享受到多样化、高质量且价格合理的内容。一旦市场集中度过高，可能导致少数巨头掌握定价权和分发渠道，对创作者和使用者都构成潜在风险。

在英国监管机构进行初步调查期间，许多企业和行业协会向其表达了对编辑和版权内容供应可能受到负面影响的担忧。面对这些顾虑，盖帝图像和快门公司也曾提出一套复杂的补救措施方案，旨在缓解英国监管机构的担忧。这些补救措施可能包括出售部分业务、剥离特定资产或承诺遵守某些行为准则，以期打消反垄断机构对市场竞争的担忧。

然而，英国监管机构在审阅了这些补救措施后认为，它们未能完全解决其提出的竞争问题。因此，该机构决定将调查升级为更深入的第二阶段审查。盖帝图像当时对这一决定表示失望，但仍承诺将继续推进交易，并与监管机构和快门公司合作，争取获得批准。快门公司也重申了对合并的承诺，并指出盖帝图像已提供了“全面的补救措施”以避免进一步审查。这表明，即便企业主动提出解决方案，如果不能从根本上消除监管机构的疑虑，交易进程仍可能面临阻碍。

对于在2023年面临的最终裁决，英国监管机构有多种选择：它可以无条件批准交易，可以提出附带条件的补救措施（例如要求剥离部分业务），甚至可能完全阻止交易。此外，这笔交易在2023年也受到了美国司法部的审查。这种多国监管机构同时介入审查的情况，在跨境并购中并不少见，也进一步增加了交易的复杂性和不确定性。

这起发生在2023年的并购案及其遭遇的监管阻力，为中国跨境企业提供了多方面的启示。首先，它提醒我们，在全球化背景下进行海外并购，不仅要关注商业机会和财务回报，更要对目标市场的法律法规、特别是反垄断和竞争法有深刻的理解。不同的国家和地区，其反垄断审查的侧重点、评估标准和执行力度可能存在差异。例如，欧洲和英国的监管机构在数字经济领域的竞争审查上，往往表现出更为严格的态度。

其次，对于可能导致市场集中度提高的大型并购案，企业应提前进行充分的风险评估和预案设计。这包括对潜在的市场竞争影响进行深入分析，评估监管机构可能提出的担忧点，并提前准备具有说服力的补救措施方案。仅仅形式上的补救可能难以奏效，关键在于能否真正消除监管机构对市场公平竞争的顾虑。

此外，此案也凸显了与监管机构进行有效沟通的重要性。在审查过程中，企业需要积极主动地回应监管机构的问询，清晰地阐述交易的商业逻辑和对市场竞争的积极影响，并在必要时调整交易结构或提出切实可行的承诺。这种开放、透明的沟通姿态，有助于建立信任，并可能在一定程度上影响最终的裁决。

从更宏观的层面来看，数字内容产业的并购整合趋势在2023年便已显现，并延续至今。随着人工智能技术在内容创作和分发领域的广泛应用，以及元宇宙等新兴概念的兴起，数字内容的价值和市场规模将持续增长。这也意味着，未来在这一领域的跨境并购活动仍将活跃，而随之而来的反垄断审查也将更加频繁和复杂。中国企业在进入或深化这些领域时，需要更加审慎地评估其市场地位和可能带来的竞争影响。

盖帝图像与快门公司的并购案，尽管最终结果并非本文关注的重点，但其在2023年经历的英国反垄断审查过程，无疑是全球范围内跨境并购实践中的一个经典案例。它深刻地诠释了在全球经济中，即便两个市场巨头之间的商业决策，也必须置于严格的公共利益审查之下。

当前，身处2025年，全球经济格局持续演变，技术创新日新月异，中国跨境企业面临着前所未有的机遇与挑战。我们鼓励国内相关从业人员，应持续关注国际市场动态，特别是海外主要经济体的法律法规变化及重大并购案例的审查进展。通过对这些案例的深入分析和学习，可以更好地理解国际规则，提升自身在全球化竞争中的合规意识和风险管理能力，为中国企业在海外的稳健发展保驾护航。在复杂的国际环境中，只有做到知己知彼，才能行稳致远，实现高质量的“走出去”。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/getty-3-7b-uk-antitrust-scrutiny-alert.html