Gemini一张牌照暴涨20%！预测市场藏72%红利

近年来，全球数字经济正以前所未有的速度发展，深刻影响着跨境贸易与支付的传统格局。在这一浪潮中，数字资产平台作为连接传统金融与新兴技术的桥梁，日益受到全球行业参与者的关注。总部位于美国纽约的Gemini Space Station（以下简称Gemini）自2014年成立以来，便积极投身于数字资产领域，致力于为用户提供一个全面的加密货币交易、存储与管理服务平台。

Gemini的业务范围广泛，不仅支持比特币（BTCUSD）、以太坊（ETHUSD）等主流数字货币的买卖与托管，还提供衍生品交易、质押服务（Staking）、场外交易（OTC）、NFT服务以及发行受纽约金融服务部（NYDFS）严格监管的稳定币。这些多元化的功能旨在构建一个高效、合规的数字资产生态系统，有效弥合传统金融与去中心化系统之间的鸿沟。

在全球化布局方面，Gemini的业务触角已延伸至全球60多个国家和地区，服务着约52.3万月活跃交易用户及1万家机构客户。特别是在美国市场，Gemini获得了50个州的资金传输许可，并积极在海外设立受当地监管的实体。对于中国跨境行业的从业者而言，深入了解Gemini这类国际领先数字资产平台的发展路径、合规策略及业务创新，有助于我们更准确地洞察全球数字资产市场的未来趋势，并为国内企业探索国际市场提供宝贵的参考经验。

市场表现与波动性观察

尽管Gemini在数字资产服务领域持续投入与拓展，其在资本市场的表现却经历了一定的波动。根据2025年的市场数据显示，Gemini Space Station的股票目前交易价格约为14美元。回顾过去一年的市场区间，其股价曾在9.67美元至45.89美元之间宽幅震荡，这表明当前价格已显著低于其上市（2024年9月IPO）初期的高点。

在2025年近期，Gemini股价曾出现超过19%的反弹，显示出市场对其某些新动态的积极反应。然而，自2024年9月首次公开募股（IPO）以来，该股整体仍呈现较大幅度的下跌，与早期交易水平相比跌幅超过60%。这种表现与同期美国股市的整体积极走势形成鲜明对比，Gemini的股价不仅明显跑输大盘，还展现出远高于市场平均水平的波动性。

这种高波动性在数字资产相关股票中并不少见。其背后原因复杂，可能包括行业监管政策的不确定性、市场对数字资产估值逻辑的持续探讨、全球宏观经济环境变化以及投资者情绪的快速转换等因素。对于跨境行业从业者而言，观察这类资产的市场表现，能够帮助我们更好地理解新兴科技企业在资本市场所面临的特有风险与机遇，尤其是在一个快速发展且监管环境仍在逐步完善的领域。

最新财报表现分析：营收增长与成本压力并存

从最新的运营数据来看，Gemini Space Station在2025财年第三季度（FY2025 Q3）的财务报告中呈现出营收的显著增长，但也伴随着高额的运营成本。据财报披露，公司该季度实现营收约4980万至5060万美元，相较于去年同期营收增长逾一倍，环比增长也超过50%，略高于市场分析师的普遍预期。

营收的强劲增长主要得益于多方面因素的驱动：首先是交易量的持续提升，这反映了市场对数字资产交易的活跃需求；其次是其加密信用卡业务的快速普及，为用户提供了更便捷的数字资产消费渠道；此外，质押服务与托管余额的不断扩大也为营收增长贡献了力量。从数据来看，公司当季净营收环比增长约52%，显示出业务拓展的良好态势。

然而，在营收向好的同时，成本控制成为Gemini当前面临的一大挑战。同一季度内，公司按照美国通用会计准则（GAAP）计算的净亏损高达1.595亿美元，每股亏损达到6.67美元。这一亏损额远超市场普遍预期的每股亏损3.2美元，显示出较大的负面盈利预期差。运营费用也大幅攀升至约1.71亿美元，同比增长逾一倍。

高昂的运营支出主要源于几方面：一是与2024年9月IPO相关的股权激励支出；二是市场推广和品牌建设的投入，旨在吸引更多用户并提升市场份额；三是对技术研发和合规体系的持续投资，这对于在数字资产行业保持领先地位和满足日益严格的监管要求至关重要。这些成本使得Gemini的运营利润率和净利润率深陷负值区域，并持续产生负向自由现金流。

展望2025财年剩余时间和第四季度，Gemini管理层预计服务和利息收入将达到6000万至7000万美元区间，预示着信用卡消费、质押和托管业务将继续保持增长势头。同时，公司预估全年技术及管理费用（G&A）将在1.4亿至1.55亿美元之间，市场营销支出则为4500万至6000万美元。这意味着公司在短期内仍将承受运营亏损的压力，但其战略目标是通过持续投资，实现中期月活跃交易用户年增长率20%至25%，将其视为未来可持续发展的关键里程碑。这些财务数据为我们理解数字资产平台在快速扩张阶段的投入与产出逻辑，以及其长期发展策略提供了具体视角。

CFTC牌照与新业务拓展：预测市场的前景

在2025年近期，Gemini Space Station迎来了一个对其业务发展具有里程碑意义的事件。其衍生品部门Titan成功获得了美国商品期货交易委员会（CFTC）授予的指定合约市场（DCM）牌照。这一消息公布后，Gemini股价应声上涨超过20%，反映出市场对这一监管突破的积极预期。

这项DCM牌照的获得意义重大，它使得Gemini能够在美国市场合法合规地推出预测市场业务。这意味着Gemini可以面向美国客户提供基于未来事件结果的“是/否”合约，例如对体育赛事结果、经济数据发布甚至政治事件的预测等，并通过其网络和移动应用程序进行交易。这不仅为用户提供了新的参与形式，也可能为市场提供另一种形式的价格发现和风险对冲工具。

Gemini总裁卡梅隆·温克莱沃斯（美国）对此表示，他赞扬代理主席范（Pham）积极推动创新，并认为预测市场有望与传统资本市场形成竞争，甚至在某些方面提供更直接、更高效的信息聚合。Titan部门的下一步计划是进一步拓展加密货币期货、期权和永续合约等业务，以期推进Gemini构建一个全面的金融超级应用平台愿景。这一愿景旨在将多种金融服务，从数字资产交易到传统投资，乃至创新型的预测市场，整合到一个统一的平台，为用户提供一站式的金融解决方案。

当前，在预测市场领域，Kalshi和Polymarket是Gemini面临的主要竞争者。与此同时，Robinhood（HOOD）等主流金融科技平台也正在将类似功能与加密货币交易相结合，预示着预测市场正成为数字金融领域的一个新兴战场。对于中国跨境行业的从业者而言，Gemini获得关键监管牌照并进军预测市场，不仅开启了其新的增长空间，也为全球数字资产行业的合规化发展和创新模式提供了新的参考案例。理解这类创新业务的运作模式及其潜在影响，有助于我们预判全球数字金融服务的发展方向。

市场分析师观点与潜在发展方向

随着Gemini成功获取CFTC牌照，其业务的合规性和未来的发展前景得到了资本市场更广泛的关注。华尔街的分析师们对Gemini的股票（GEMI）给出了“适度买入”的平均评级，并设定了23.70美元的平均目标价。这一目标价预示着相较于当前市场价格，Gemini的股票存在约72%的潜在上涨空间。

具体来看，分析师的评级分布如下：

从上述数据可以看出，尽管有5位分析师给予“持有”评级，可能反映了他们对短期市场波动或盈利能力的观望态度，但同时也有5位分析师给出“强烈买入”评级，这表明部分市场专业人士对Gemini在获得关键牌照后，其长期业务拓展潜力和市场地位持有高度乐观的预期。

这种混合但偏积极的分析师评级，反映了数字资产行业内在的复杂性。一方面，监管的逐步明确和新业务的推出为公司带来了增长机会；另一方面，行业竞争激烈、技术投入巨大、市场情绪易受宏观因素影响等挑战依然存在。对于中国跨境行业而言，关注这类市场分析师的观点，能够帮助我们更深入地理解全球数字资产平台估值背后的逻辑，以及市场对新兴金融科技公司未来发展预期的权衡。

综合来看，Gemini Space Station在2025年展现出积极的业务扩张态势，尤其是在获取CFTC牌照并进军预测市场方面，这为其带来了新的发展机遇。尽管其在资本市场表现和短期财务盈利能力上仍面临挑战，但其在数字资产领域的多元化布局和对合规的重视，为全球数字经济的发展提供了参考案例。对于关注全球跨境贸易、支付及数字资产领域的国内从业者而言，持续跟踪Gemini这类国际平台的业务创新、监管动态及市场反馈，将有助于我们更准确地把握行业发展趋势，为自身的出海业务和战略布局提供有价值的参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/gemini-cftc-license-20-up-72-percent-gain.html