美联储资产锐减6.7万亿！市场将迎巨变

长达15年的美股上涨背后

从2010年美联储开启第二轮量化宽松（QE2）以来，美国股市走过了长达15年的上涨周期。这一宽松政策，包括大规模购买美国国债，在经济危机的背景下，为企业注入流动性，也让标普500指数实现了超过六倍的涨幅。可以说，这段时间，美国资本市场迎来了前所未有的繁荣。

不过，期间市场也经历了小范围的震荡——比如2020年突如其来的新冠疫情以及2022年疫情后遗症带来的波动。然而，值得注意的是，在此期间，美联储的资产负债表一直扮演着市场“稳定器”的角色，为整体经济和市场提供持续支撑。

美联储新主席的与众不同

2026年，美联储迎来了新任主席Kevin Warsh的领导。作为接替前任主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的掌舵者，Warsh对美联储政策的态度与传统方式有所不同。他公开表示，计划采取更加积极的方式来缩减美联储资产负债表——这一政策方向直指过去十多年支撑股市增长的关键元素。

目前，美联储的资产负债表规模大约为6.7万亿美元。相比之下，2008年金融危机前，美联储的总资产仅约9000亿美元。Warsh指出，过大的资产负债表正在让金融市场失衡。他认为应减少美联储对市场的直接支持，以回归通过调整基准利率来调控经济作为主要工具。Warsh在美国国会做听证时更明确表示，庞大的资产负债表对那些持有大量金融资产的人群带来的利益“过于显著”。

市场将迎来深远变化

如果Warsh成功大幅缩减资产负债表，预计市场将面临一系列结构性变化，其中债券市场首当其冲。由于美联储大规模减少购债，债券价格可能下降，而收益率则会上升。而债券收益率的波动，必然波及股票市场。毕竟，收益率的提升将直接增加企业的融资成本，极有可能影响公司投资、盈利能力，甚至削弱股价表现。

不仅如此，市场信心也将受到影响。过去十多年来，投资者逐渐形成了依赖美联储维持市场稳定的惯性思维。Warsh根据其对宏观经济的判断，有意消除这种外部援助，试图培养市场自身的“抗风险能力”。这可能打破投资者对美联储长期作为市场保护伞的心理预期。

总的来看，新的政策方向可能带来更深远的改革意义，不仅重塑金融市场运作模式，也可能迫使投资者和企业重新思考风险管理策略。

国内跨境从业者的启示

对于中国的跨境行业从业者而言，充分关注美联储政策调整带来的市场变化意义重大。美股及美元资产的波动可能间接影响中国企业的海外投资布局、外贸模式以及融资成本。在未来的不确定性中，提前做好市场评估，保持稳健战略布局，是应对全球市场波动的有效途径。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/fed-balance-sheet-cut-67t-market-shift.html