ET：AI驱动数据中心！250亿刀订单，年化8%！

全球能源格局正经历深刻变革，传统能源基础设施在适应新时代需求方面展现出前所未有的活力。特别是在2025年，随着人工智能（AI）技术的迅猛发展及其对计算能力和数据中心能源需求的推动，全球对稳定可靠能源供应的关注度持续提升。对于中国跨境行业的从业者而言，深入了解国际能源市场的重要参与者及其发展动态，不仅有助于把握全球能源趋势，也为国内能源基础设施建设和高科技产业发展提供了宝贵的参考。

在美国，能源传输公司（Energy Transfer, ET）作为一家多元化的能源基础设施企业，正凭借其广泛的管道网络和稳健的运营模式，在这一变革中占据重要位置。该公司主要负责在美国境内输送和销售天然气，其庞大的州内管道网络连接着主要生产区域、发电厂、工业用户、公用事业以及其他输气管道。这种广泛的覆盖范围有效提升了其资产利用率，并为公司带来了持续的现金流。

Energy Transfer的业务模式以其集成化和多元化著称，这有助于平衡市场风险并提高运营效率，确保即使在大宗商品价格波动时期也能保持业务的稳定运行。其核心在于对长期、基于服务费的合同的依赖。这些协议为公司锁定了持续的现金流，从而有力支持了其 ongoing 的增长投资以及向股东进行的现金分派。这种模式的稳定性，使得公司能够在复杂的市场环境中保持韧性。

在财务方面，Energy Transfer持续展现出对股东回报的承诺。公司在2025年近期将其季度现金分派提高至每股0.3325美元，年度计算为1.33美元，折合预期年化收益率约为8%。这种持续增长的可分配现金流（Distributable Cash Flow, DCF）得益于其战略性资本项目和严谨的财务管理，为公司未来的现金分派增长奠定了基础。可分配现金流是衡量此类基础设施公司运营表现的关键指标，它代表了公司在支付运营费用、利息和税费后，可用于分派给股东或再投资的现金。Energy Transfer能够持续增加这一指标，体现了其强大的盈利能力和健康的财务状况。

公司未来的大部分增长潜力，预计将来源于其广泛的在建项目储备。这些项目预计将带来中高两位数的回报率，且均已通过长期协议获得充分的合同保障。预计在未来几年内，这些项目将陆续投入运营，进一步推动公司的现金流增长和现金分派能力。这些增长项目通常涉及对现有管网的扩建、新管道的建设，以及相关的处理和储存设施的升级，以满足不断增长的市场需求。

尤其值得关注的是，Energy Transfer正积极抓住美国天然气市场的结构性机遇，特别是来自数据中心日益增长的需求。随着AI技术的普及，数据中心对能源的需求呈爆炸式增长，而天然气作为一种相对清洁且供应稳定的能源，正成为满足这一需求的关键。Energy Transfer凭借其广泛且战略位置优越的网络，在满足这一新兴部门的能源需求方面具有得天独厚的优势。

在2025年，Energy Transfer已宣布与位于美国德克萨斯州的一家主要超大规模数据中心供应商达成天然气供应协议，这标志着该公司在支持数字经济能源基础设施方面扮演着越来越重要的角色。此外，公司还与甲骨文公司（Oracle）签署了多项天然气供应协议，为甲骨文在美国的三个数据中心提供能源。同时，与美国Fermi公司也签订了为期十年的独家合作协议。这些合作充分彰显了Energy Transfer致力于服务能源密集型科技企业的决心，这些企业正需要可靠、大规模的天然气供应来支持其不断扩大的业务运营。

展望未来，Energy Transfer的长期规划也清晰可见。公司已与Entergy Louisiana公司签署了一项新的、为期20年的运输服务协议，该协议将于2028年开始生效。这项长期协议不仅巩固了公司的合同储备，也增加了未来现金流的可见性和稳定性，为投资者提供了长期的信心。

在2024年，Energy Transfer仅一年内就与需求驱动型客户（包括数据中心、工业终端用户和公用事业公司）签订了超过60亿立方英尺/天的管道容量合同。这些协议的加权平均合同期限超过18年，预计将产生超过250亿美元的运输费收入。这些数据表明，公司在保障未来收益和增长方面，已经构建起坚实的合同基础。

总体而言，Energy Transfer凭借其多元化的基础设施、对长期基于服务费协议的专注、庞大的项目储备以及抓住AI驱动型新机遇的能力，有望实现稳健的现金流增长，并继续致力于通过持续增长的现金分派来回馈股东。外媒普遍观察到，市场分析师普遍看好Energy Transfer的发展前景，认为其在行业中具有重要的战略地位，其业务模式能够有效应对市场变化，并从新兴趋势中获益。

从中国跨境行业从业者的视角来看，Energy Transfer的案例为我们提供了多方面的参考和启示。

首先，对能源基础设施战略重要性的再认识。 随着全球经济的持续发展和数字化的深入推进，能源基础设施不再仅仅是传统意义上的电力、油气供应，更是支撑国家经济命脉和高科技产业发展的基石。中国在“一带一路”倡议下，也在全球范围内积极参与和推动基础设施建设，Energy Transfer的稳定运营模式值得我们研究和借鉴。

其次，长期合同与风险管理的重要性。 Energy Transfer通过锁定长期、基于服务费的合同，有效规避了商品价格波动带来的风险，保证了现金流的稳定。对于国内出海企业而言，在进行国际投资或项目合作时，充分利用类似的商业模式和合同条款，设计合理的风险对冲机制，对于保障项目收益和可持续发展至关重要。

再者，新兴技术对传统行业的驱动作用。 人工智能的崛起，正在深刻改变各行各业的运作方式。Energy Transfer敏锐地捕捉到AI对能源需求的巨大潜力，积极与数据中心等高科技企业合作，开拓新的业务增长点。这提醒国内跨境企业，无论是能源、制造还是服务业，都应积极拥抱技术变革，探索新的市场需求和商业模式，将技术创新转化为实实在在的增长动力。中国的数字经济和AI产业发展迅猛，对能源的需求同样巨大，如何优化能源配置，保障供应稳定，是国内面临的重要课题。

最后，多元化布局与全球化视野。 Energy Transfer通过多元化的业务组合和资产布局，增强了自身的抗风险能力和市场竞争力。对于中国跨境企业而言，在“走出去”的过程中，也应注重市场和业务的多元化布局，避免过度依赖单一市场或产品。同时，持续关注全球范围内的能源转型、技术创新和政策变化，保持开放的全球化视野，才能在全球竞争中立于不败之地。

综上所述，Energy Transfer的运营经验和发展策略，为我们理解全球能源基础设施的演变、把握新兴技术带来的机遇以及进行稳健的跨境投资提供了丰富的案例素材。建议国内相关从业人员，持续关注此类全球市场动态，深入研究其运营模式和创新实践，从中汲取有益经验，以更好地服务于中国经济的持续健康发展和全球化进程。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/et-ai-data-center-250bn-deals-8pc-yield.html