迪士尼传统业务暴跌21%！流媒体劲赚13.3亿

华特迪士尼公司（The Walt Disney Company）作为全球娱乐行业的巨头，其一举一动都牵动着全球市场的目光。特别是在当前全球经济环境复杂多变，媒体娱乐行业加速数字转型的背景下，华特迪士尼公司的最新财务表现不仅是其自身运营状况的体现，也为我们观察全球媒体格局和消费趋势提供了重要窗口。近期，该公司公布了截至2025财年第四季度的财务报告，其中展现出的收入和盈利数据呈现出喜忧参半的局面，引发了市场广泛关注。

根据外媒报道，在财报发布后，华特迪士尼公司（股票代码：DIS）的股价在当天应声下跌超过8%。这一下跌主要是由于其传统电视业务持续下滑，抵消了主题乐园和流媒体业务的强劲增长。

收入未达预期与传统业务承压

从整体营收来看，华特迪士尼公司在2025财年第四季度的收入为224.6亿美元，略低于此前分析师普遍预期的228.3亿美元。这一数字与2024年同期基本持平，显示出公司在营收增长上面临一定挑战。其中，娱乐部门的营收下降了6%，该部门涵盖了公司的流媒体、电视和电影业务，成为未能达到预期营收的主要原因之一。

传统有线电视网络业务的压力尤为显著。该业务的营收与2024年同期相比下降了16%，而运营利润则大幅下滑21%。这反映出全球范围内“剪线潮”（cord-cutting）的加速趋势以及广告支出向流媒体平台转移的行业大势。值得注意的是，运营利润的下降部分原因在于公司在2024年剥离了印度星空传媒（Star India）的资产，该资产在2024年同期曾为公司贡献了8400万美元的收益。

此外，美国本土传统电视网络业务也受到广告收入下降的影响。这主要源于观众数量减少以及政治广告支出相比2024年同期减少了4000万美元。电影业务方面，与2024年同期相比，电影院线的表现也相对疲软，进一步拖累了整体娱乐部门的业绩。这些数据共同描绘了传统媒体业务在数字化浪潮下所面临的巨大挑战，也促使华特迪士尼公司必须加快转型步伐。

盈利能力与流媒体业务的亮点

尽管营收表现未能完全达到市场预期，但在盈利方面，华特迪士尼公司则展现出了一定的韧性。公司2025财年第四季度调整后的每股收益（EPS）达到1.11美元，高于分析师普遍预期的1.07美元。不过，与2024年同期的1.14美元相比，每股收益仍有3%的下降。

更为积极的是，公司在整个2025财年的表现可圈可点。2025财年全年调整后每股收益达到了5.93美元，与2024财年相比实现了19%的显著增长，并且高于公司自身指引和华尔街分析师5.87美元的预测。这表明，尽管季度表现存在波动，但从全年维度看，华特迪士尼公司通过一系列战略调整，有效提升了整体盈利水平。

为了更直观地呈现这些关键财务数据，我们可以参考以下表格：

在流媒体业务方面，华特迪士尼公司取得了令人瞩目的进展。其流媒体旗舰平台Disney+在第四季度新增了380万订阅用户，远超分析师此前预期的240万用户。这充分证明了Disney+在全球市场上的吸引力，以及其内容策略和用户体验的成功。

更重要的是，包括Disney+和Hulu在内的直接面向消费者（DTC）业务部门在第四季度实现了3.52亿美元的利润，与2024年同期的2.53亿美元相比，盈利能力显著提升。这标志着华特迪士尼公司在流媒体领域持续盈利的决心和能力。公司在2025财年成功实现了其设定的流媒体运营利润目标——13亿美元，全年实际达成了13.3亿美元。

以下表格展示了DTC业务的关键盈利数据：

未来展望与战略调整

华特迪士尼公司对未来的发展持乐观态度。公司预计在2026财年第一季度，流媒体业务将实现约3.75亿美元的利润，并计划在2026年将Disney+和Hulu进行整合。此举旨在进一步优化用户体验、提升运营效率并增强盈利能力。

同时，公司还预计2026财年的调整后每股收益将实现两位数的增长，这无疑给市场注入了积极的信号。在资本运作方面，华特迪士尼公司计划在2026年将其股票回购目标增加一倍，达到70亿美元。此外，公司还宣布将现金股息每股提高0.5美元，至1.5美元，这体现了公司对自身现金流和未来盈利能力的信心。

这些积极的展望和战略调整，正是在首席执行官鲍勃·艾格（Bob Iger）的领导下，公司全面转型“收官阶段”的重要成果。艾格在2026年计划离职，在此之前，他成功地引导华特迪士尼公司度过了媒体行业剧烈变革的时期，为其未来的发展奠定了坚实基础。

对中国跨境行业从业者的启示

华特迪士尼公司的最新财报，不仅仅是一份财务数据，更是全球媒体娱乐产业变革的生动缩影。对于中国的跨境行业从业人员而言，其中蕴含着多重值得关注的趋势和启示：

1. 数字化转型势不可挡： 传统线性电视业务的持续衰退，以及流媒体业务的强劲增长和盈利，再次印证了内容消费模式向数字化的不可逆转趋势。这提示我们，无论身处哪个行业，数字化运营、在线触达用户、建立直接消费者关系（DTC）都是未来发展的核心。
2. 内容为王，IP价值凸显： 华特迪士尼公司的成功离不开其强大的内容创作能力和庞大的知识产权（IP）库。其在流媒体领域的用户增长和盈利，都建立在高质量、有吸引力的内容之上。这对于中国出海品牌而言，意味着在产品或服务中融入文化元素、打造独特品牌故事、乃至进行IP授权合作，都将是提升国际竞争力的有效途径。
3. 精细化运营与盈利能力： 尽管投入巨大，但华特迪士尼公司成功实现了流媒体业务的盈利目标，这表明通过精细化的用户运营、成本控制和差异化内容策略，数字业务同样可以实现可持续的利润增长。中国跨境电商或数字内容出海企业应更加注重用户留存、付费转化和运营效率，而非仅仅追求用户规模。
4. 全球化与本土化平衡： 剥离印度星空传媒等非核心资产，聚焦优势市场和业务，是华特迪士尼公司战略调整的一部分。这为中国企业出海提供了借鉴：在全球化布局的同时，也要根据不同区域市场的特点进行本土化调整，并适时进行战略取舍，以实现资源优化配置。
5. 资本市场对战略调整的反应： 股价的短期波动反映了市场对特定财务指标的敏感性，而长期积极的预期则取决于清晰的战略规划和执行力。中国跨境企业在寻求国际资本合作或在海外上市时，需注重与投资者有效沟通企业战略愿景、核心竞争力及未来增长路径。

总之，华特迪士尼公司的这份财报，为我们揭示了全球媒体娱乐产业的变迁轨迹和未来的发展方向。对于身处中国跨境行业的从业者而言，紧密关注这些国际巨头的战略动向和业绩表现，从中汲取经验和教训，对于我们制定自身的出海战略、优化产品服务、提升全球竞争力，都将大有裨益。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/disney-legacy-21-plunge-streaming-nets-133b.html