备兑看涨期权实测：NEM年化91%收益秘诀！

在当前充满机遇与挑战的全球经济格局下，越来越多的中国投资者将目光投向海外市场，寻求更广阔的资产配置空间。面对复杂的国际金融环境，如何在确保风险可控的前提下，有效提升投资收益，成为大家普遍关注的焦点。期权策略，作为一种灵活多样的金融工具，正逐渐进入中国跨境投资者的视野。其中，“备兑看涨期权”（Covered Call）策略，因其在增厚收益和提供一定缓冲方面的潜力，值得我们深入了解。

备兑看涨期权策略，其核心在于投资者首先持有某股票的特定数量（通常是100股的整数倍），然后卖出相同数量的、以该股票为标的的看涨期权。这种操作模式能够为投资者带来额外的期权费收入，即便股票价格波动不大，也能创造稳定的现金流。其优势在于，卖出的期权费可以看作是对持有股票成本的降低，从而在一定程度上抵御股价的小幅下跌。此外，对于那些希望在持有股票的同时增加收益，或对未来股价上涨空间预期有限的投资者而言，备兑看涨期权提供了一种稳健的收益增强路径。然而，这种策略的权衡在于，一旦股价大幅上涨并突破期权的行权价，投资者所能获得的收益将受限于行权价，从而可能错失超出该价格部分的更高涨幅。因此，选择合适的标的股票和期权行权价，是执行此策略的关键。通常，波动性相对较高的股票，在执行备兑看涨期权策略时可能带来更高的收益潜力，但同时也伴随着更大的价格波动风险。这要求投资者根据自身的风险承受能力，审慎选择。

在2025年的全球市场背景下，伴随着经济复苏的持续深化以及各国宏观政策的调整，特定行业的表现尤为引人注目。例如，在全球供应链重塑和地缘政治因素的影响下，原材料和大宗商品市场保持着较高的活跃度；而生物科技和医药行业则在全球公共卫生议题的驱动下，持续获得关注。对于中国跨境投资者而言，深入分析这些行业中具有良好基本面、且在各自领域拥有稳固地位的公司，并通过备兑看涨期权等策略进行配置，不失为一种理性务实的选择。

近期，我们观察到一些具有代表性的案例，它们在备兑看涨期权策略下展现出一定的收益潜力。这些案例筛选时考量了公司规模、市场流动性以及期权交易的活跃度等因素，以期提供一个较为贴近实际的市场参考。

案例分析一：纽蒙特矿业（NEM）

纽蒙特矿业是一家全球领先的黄金生产商，在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的吸引力始终存在。对于持有纽蒙特矿业股票的投资者而言，备兑看涨期权策略为其提供了在黄金价格波动中增厚收益的途径。

根据我们近日的市场观察，假设在2025年12月上旬的一个交易日，买入100股纽蒙特矿业股票大约需要9440美元。如果同时卖出一份将于2026年1月16日到期、行权价为100美元的看涨期权，大约可以获得每份2.85美元的期权费，即每手285美元。

从收益角度看：

• 短期期权收入： 卖出期权产生的285美元期权费，相当于在37天内获得了约3.1%的收益，年化计算约为30.7%。
• 股票上涨潜在收益： 若到期时股价上涨并超过100美元的行权价，加上期权费收入，总回报率将达到约9.2%，年化计算高达91.1%。
• 盈亏平衡点： 该策略的盈亏平衡点为股票买入价减去期权费，即91.55美元。这意味着只要到期日股价高于91.55美元，该策略就能实现盈利。

从市场分析来看，纽蒙特矿业获得了市场分析师的较高认可。

注：共有21位分析师对该公司进行了评级。

外媒的技术指标分析也显示，该股短期展望强劲，长期趋势得到充分支持。在隐含波动率方面，其目前处于78%的水平，这意味着在过去一年中，当前隐含波动率高于78%的交易日。较高的隐含波动率通常意味着期权费也相对较高，从而为备兑看涨期权策略提供更丰厚的初期收入，但也反映了市场对其未来股价波动幅度的预期较大。

案例分析二：辉瑞制药（PFE）

辉瑞制药是全球知名的跨国制药公司，其在创新药物研发和疫苗生产方面具有领先优势。在2025年，随着全球对医疗健康投入的持续增长，以及人口老龄化趋势的深化，医药行业作为防御性与成长性兼具的板块，依然是投资者关注的重点。

同样根据2025年12月上旬的市场观察，假设买入100股辉瑞制药股票大约需要2578美元。如果卖出一份将于2026年1月16日到期、行权价为27.50美元的看涨期权，大约可以获得每份0.25美元的期权费，即每手25美元。

收益测算如下：

• 短期期权收入： 卖出期权产生的25美元期权费，相当于在37天内获得了约1.0%的收益，年化计算约为9.7%。
• 股票上涨潜在收益： 若到期时股价上涨并超过27.50美元的行权价，加上期权费收入，总回报率将达到约7.7%，年化计算高达76.1%。
• 盈亏平衡点： 该策略的盈亏平衡点为25.53美元。

与纽蒙特矿业类似，辉瑞制药也获得了市场分析师的广泛关注。

注：共有24位分析师对该公司进行了评级。

外媒的技术分析认为，该股短期展望看涨，长期指标也支持现有趋势的延续。值得注意的是，其目前隐含波动率处于10%的水平，这意味着在过去一年中，当前隐含波动率仅高于10%的交易日。较低的隐含波动率通常意味着期权费收入相对较少，同时也可能暗示市场预期未来股价波动幅度不会太大。这对于寻求更为稳健收益、且预期股价不会大幅波动的投资者来说，可能是一个选择。

稳健投资的考量与风险管理

以上两个案例，直观地展示了备兑看涨期权策略在特定情境下的收益潜力。然而，任何投资策略都并非“一劳永逸”的万能药。中国跨境投资者在尝试此类策略时，需要牢记以下几点：

首先，标的股票的选择至关重要。应优先考虑那些基本面稳健、盈利能力良好、行业前景光明且市场流动性充裕的公司。避免选择市值过小、波动性极高或信息不透明的“小盘股”，以免收益不确定性过大。

其次，对行权价和到期日的合理设定。行权价的选择直接影响期权费收入和潜在的股票上涨收益空间。到期日则决定了策略的周期。投资者需要根据自身对股价未来走势的判断，选择最匹配的行权价和到期日。

再者，理解并管理风险。尽管备兑看涨期权可以提供一定的下行保护，但如果股价大幅下跌，投资者仍然可能面临损失。同时，如果股价大幅上涨，策略的收益上限也会使得投资者错过进一步的收益。因此，投资者应结合自身的风险承受能力，设定止损和止盈点，并在必要时调整策略。

最后，关注宏观经济环境和政策变化。2025年，美国总统特朗普的经济政策（例如贸易政策、产业扶持等）以及全球主要经济体的货币政策走向，都可能对特定行业和公司的股价产生深远影响。投资者需持续关注这些宏观因素，以便及时调整投资组合。

对于中国跨境投资者而言，通过学习和实践多样化的海外投资策略，不仅能够拓宽资产配置的视野，更能提升在全球市场中把握机遇的能力。备兑看涨期权，作为一种相对稳健的收益增强策略，可以作为多元化投资组合中的一部分。但切记，充分的研究、理性的判断以及严格的风险管理，是实现长期稳健收益的基石。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/covered-call-nem-91-yield-secret.html