CoreWeave订单550亿！AI算力跨境淘金。

当前，全球科技产业正经历一场由人工智能（AI）驱动的深刻变革，算力基础设施作为支撑这场变革的“数字底座”，其战略价值和市场需求均呈现爆发式增长。在这个日新月异的赛道中，专注于提供高性能GPU算力服务的创新型企业，正日益成为全球资本和产业界瞩目的焦点。2026年初，一则来自白宫的披露信息，在全球商业和金融领域激起了涟漪——美国现任总统特朗普（Donald Trump）投资了人工智能基础设施公司CoreWeave的债券。

这一消息不仅因其投资者的特殊身份而引人关注，更深层地反映出全球高层对AI算力这一关键领域的战略性重视。根据近期公布的信息，特朗普总统在2025年11月14日至12月29日期间，累计购买了至少5000万美元的企业及市政债券，其中CoreWeave的债务便是其投资组合的一部分。此外，其投资还涵盖了包括Netflix (NFLX)、通用汽车 (GM)、波音 (BA)、西方石油 (OXY) 等在内的多家知名跨国企业。作为一家专注于为生成式AI工作负载提供GPU基础设施和计算加速服务的先行者，CoreWeave的市场表现、技术优势和商业模式，无疑为我们深入理解全球AI算力基础设施的演进趋势及其蕴含的巨大商业机遇，提供了重要的观察窗口。对于国内的跨境从业者而言，研究这类公司的发展路径，有助于洞察国际前沿市场动态，把握产业变革脉搏。

CoreWeave的发展态势与市场表现

CoreWeave在AI云算力市场中展现出令人瞩目的高速增长。根据该公司发布的数据，2025年第三季度，其营收达到14亿美元，同比大幅增长134%。这一强劲的增长势头，凸显了AI时代对专业算力服务的巨大渴求。更值得注意的是，该季度CoreWeave新增了超过250亿美元的营收积压订单，使得总积压订单量飙升至550亿美元。这一数字相较于2025年初，增长了近四倍，强有力地证明了市场对其定制化、高性能算力服务的坚定需求。

CoreWeave的核心业务是运营一个为企业AI工作负载提供底层基础设施支持的专业云平台。其遍布全球的数据中心都配备了最先进的英伟达（Nvidia, NVDA）GPU。这些强大的图形处理器是训练和运行复杂AI模型不可或缺的核心计算资源，尤其在处理大规模并行计算和深度学习任务时，其优势表现得淋漓尽致。当前，包括Meta、OpenAI以及众多致力于前沿AI研究的实验室，都是CoreWeave的重要客户，这进一步验证了其在行业内的领先地位和技术实力。

然而，在AI基础设施这个快速扩张的领域，任何公司都可能面临挑战。CoreWeave也不例外。由于一家重要的第三方数据中心供应商出现了建设延期，公司此前曾将2025年的营收指引调整至50.5亿美元至51.5亿美元之间。这些延误导致部分原计划在2025年第四季度上线的算力容量，不得不推迟到2026年第一季度才能投入使用。尽管面临这一短期瓶颈，但市场对CoreWeave服务的整体需求依然保持旺盛，并未因此受到根本性影响。

为了满足持续增长的市场需求并支持其宏大的扩张计划，CoreWeave在积极布局。公司已将其活跃电力容量扩展至约590兆瓦，并已签订了总计2.9吉瓦的容量合同。管理层预计，这些新增容量中的绝大部分将在未来12至24个月内分批投入使用，这将显著提升其服务能力。在资金筹措方面，CoreWeave也表现出强大的融资能力，仅在2025年前九个月，便通过债务和股权融资筹集了高达140亿美元的资金。此外，公司预计2026年的资本支出将比上一年增加一倍以上。尽管全球供应链仍面临诸多不确定性，这一积极的资本投入计划，无疑预示着CoreWeave在当前年度将持续进行大规模的业务扩张。对于国内跨境企业而言，CoreWeave的快速扩张和对供应链的依赖，也提示了关注全球硬件供应稳定性和战略布局的重要性。

CoreWeave的增长策略与市场布局

CoreWeave之所以能在竞争激烈的AI算力市场脱颖而出，与其独特的商业模式和精妙的增长策略密不可分。公司拥有一套名为“Mission Control”的专有软件编排层，这被视为其核心竞争力之一。这项技术使得CoreWeave能够实现AI云操作的自主管理，不仅确保了算力资源能够发挥最大性能，更重要的是，它能有效延长昂贵GPU芯片的使用寿命，从而显著降低运营成本并提高资产利用率。外媒分析机构SemiAnalysis曾两次授予CoreWeave最高的“白金级ClusterMAX”评级，这一荣誉是其他云服务提供商尚未企及的，充分彰显了CoreWeave在技术优化和效率提升方面的领先实力。

客户留存数据也讲述了一个引人注目的故事。一个典型的例子是，当CoreWeave第一个大型的10000个H100 GPU合同即将到期时，客户竟然提前两个季度主动续约，且续约价格仅比原合同低5%，几乎保持了原有水平。这有力地说明，客户通过使用CoreWeave的GPU集群进行推理工作负载所产生的经济效益和投资回报率，仍然极具吸引力，足以支撑他们持续的算力投入。

为进一步巩固市场地位，CoreWeave还采取了有效措施来降低客户集中度风险。在2025年初，其营收积压订单中高达85%来自单一客户，这在一定程度上构成了潜在风险。然而，通过积极的市场拓展和客户多元化策略，到2025年第三季度，没有任何一个单一客户的订单量超过总积压订单的35%，显著优化了客户结构。同时，公司还逐步将业务重心转向更高质量的客户群体，目前超过60%的营收积压订单来自投资级实体，这无疑提升了其业务的稳定性和抗风险能力。

在资本支出策略上，CoreWeave更是展现出务实而审慎的风格。与一些企业可能选择盲目扩张不同，CoreWeave采取了“先签合同，后建容量”的原则，即仅在与客户签订明确合同后才进行相应的资本支出。这些客户合同通常是为期五年的“照付不议”（take-or-pay）协议，确保了客户必须按时支付费用，无论是否实际使用了服务。这种合同结构设计的现金流能够精准覆盖基础设施建设成本和债务偿还，有效规避了市场需求不确定性带来的风险。这种策略也使其能够大幅降低融资成本，例如近期CoreWeave以SOFR（担保隔夜融资利率）加400个基点获得了融资，相比以往的更高利率，融资条件得到了显著改善。回顾互联网泡沫时期，许多公司基于对未来需求的过度乐观而进行投机性基础设施建设，最终导致大量闲置产能和资金链断裂。CoreWeave则吸取了历史教训，其建设模式是基于客户已经通过长期合同承诺购买的确定需求。可以说，CoreWeave当前面临的挑战更多是如何追赶和满足爆炸式增长的市场需求，而非被动地寻找客户。这种以需求为导向、风险控制优先的增长策略，对于国内在海外拓展业务的跨境企业，尤其是在高投入、高技术门槛领域发展的企业，提供了极具价值的经营范本。

市场分析师对CoreWeave未来表现的看法

对于CoreWeave的未来发展前景，市场分析师普遍持积极乐观的态度。根据多方机构的预测，CoreWeave的营收预计将从2025年的51.2亿美元大幅增长至2028年的290亿美元。与此同时，其盈利能力也有望实现显著改善，预计调整后的每股收益将从2025年的每股亏损1.31美元，转变为2028年的每股盈利4.51美元。

为了更清晰地展示CoreWeave在营收和盈利方面的预测趋势，以下表格列出了相关数据，供读者参考：

鉴于CoreWeave在AI算力市场的独特地位和其业务模式所展现出的强劲增长潜力，分析师普遍认为，如果按照其未来收益的35倍市盈率进行估值（这在高速增长的科技公司中属于合理范围），CoreWeave的股价在未来两年内（即到2028年）有望实现超过55%的增长空间。

目前，对CoreWeave进行研究覆盖的分析师共有30位。其中，有14位分析师给予了“强力买入”的评级，1位推荐“适度买入”，而另外15位则建议“持有”。这些分析师给出的平均目标价为124.70美元，这高于CoreWeave当前约101美元的市场交易价格。这些数据反映了市场对CoreWeave未来业绩的积极预期，但也提示投资者需关注多元化的市场观点。

从CoreWeave的发展历程和其独特的战略布局中，我们可以清晰地看到AI算力基础设施在数字经济时代所扮演的关键角色及其所蕴藏的巨大市场潜力。这种专业化、高效能的算力服务，正日益成为驱动全球各行各业数字化转型的核心引擎，其重要性不亚于传统的电力和交通基础设施。

对于国内的跨境从业者而言，无论是身处高科技研发、硬件制造、云服务提供，还是在数据中心运营、AI应用开发等领域，CoreWeave的成功案例都提供了多方面的宝贵借鉴意义。其在技术创新上的持续投入，如“Mission Control”系统所展现的优化能力；在客户管理上，通过深度合作和多元化策略来降低风险；在资本运用上，坚持“照付不议”合同模式和审慎的扩张策略，这些都为中国企业在全球市场竞争中，特别是在高投入、高技术门槛的数字基础设施领域，提供了可参考的经营范本。

展望未来，随着全球AI技术的持续演进和应用场景的不断拓展，对高性能、高可靠性算力的需求将只增不减。大模型训练、自动驾驶、生命科学计算等前沿领域的发展，都将进一步推高算力市场的需求天花板。因此，密切关注CoreWeave这类全球领先的AI基础设施公司的技术动态、市场策略和商业模式，不仅有助于我们精准把握行业发展趋势，预判技术演进方向，更能在激烈的国际市场竞争中，为中国企业寻找和培育新的增长点，从而在全球AI浪潮中占据更有利的位置，共同推动数字经济的繁荣发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/coreweave-ai-55b-orders-global-gold.html