Circle稳定币规模增长72%！跨境行业新机遇揭秘

全球科技股震荡中，Cathie Wood选择增持Circle股票的因素究竟何在？

2026年以来，全球科技股估值一直处于争议中。随着人工智能热潮持续扩散，几乎所有科技股都经历了多轮强劲反弹。然而，市场对科技企业巨额资本开支回报的怀疑，以及软件股的低迷表现，使得部分投资者开始重新调整持仓，引发了一波科技股的减持热潮。

在这一背景下，许多人或许会期待著名投资人、Ark Invest首席投资官Cathie Wood出手“挽救”这些股票。然而事实并非如此。Wood近日减持了包括英伟达（Nvidia）、超威（AMD)、Meta、谷歌（Alphabet）和奈飞（Netflix）等行业巨头科技股的持仓，却选择例外增持了Circle公司的股票，这一举措引发了市场高度关注。

Circle公司简介

成立于2013年的Circle，是一家以稳定币为核心的金融基础设施公司，以创建和运营USDC稳定币闻名。Circle的业务涵盖加密货币基础设施、支付以及数字美元领域。

截至2026年上半年，Circle的公司市值达到222亿美元，公司股票在今年迄今上涨18%。值得注意的是，Cathie Wood管理的基金共在$16-$17百万美元区间内购买了约161,000股Circle股票。那么，是什么促使Wood选择了Circle呢？让我们来深入了解。
Image of Cathie Wood
Stock Chart

Circle的持续增长

首先，我们可以看到Circle的业务表现一直呈现出优秀的增长趋势。尽管公司在首次季度财报中未能达到预期，但最新季度财报却取得了盈利和营收的双重突破。

数据显示，Circle公司2025年第四季度的总收入和储备同比增长了77%，达到77.02亿美元。同期，其USDC在流通中的规模增长72%，达到753亿美元。此外，Circle单季度盈利增长明显，从此前几乎盈亏平衡的状态跃升至每股收益（EPS）0.43美元，远超市场共识预期的0.16美元。

净储备边际指标显示，公司从USDC储备投资中扣除相关成本后的实际利润率达到了37%，较上年同期的30%显著提高。截至季度末，公司现金余额达到15亿美元，但用于稳定币持有者担保的储备资金规模却高达751亿美元，公司并无传统意义上的短期债务，但稳定币客户存款金额总计749亿美元。

Circle的“良性循环”优势

虽然良好的财务表现是其吸引力的核心，但Wood增持Circle的原因也与其在监管环境中的表现息息相关。2025年，美国通过了一项名为GENIUS法案的立法，为稳定币设立了严格的全国性监管框架，要求稳定币保持全额储备并定期进行公开披露。随着最近一项行政命令的发布，美国明确禁止发行中央银行数字货币（CBDC），这使得合规的私营稳定币发行商如Circle成为数字美元的重要基础设施，为公司构建了极具竞争力的监管护城河。

此外，Circle对监管要求的高度遵守及资产透明度使其在同类企业中脱颖而出。相比部分稳定币因缺乏监管而一直处于灰色地带，Circle的USDC是完全由高度流动性的现金及等价资产支持的。这种透明储备模型完全契合国际新框架，例如欧洲的加密资产市场法规（Markets in Crypto Assets Regulation）。

在技术层面，Circle也构建了一个庞大的金融生态系统。例如，其跨链传输协议（Cross Chain Transfer Protocol）允许用户在不同区块链间原生转移USDC，避免了传统跨链桥转账可能出现的安全问题。此外，Circle已在美国46个州和多个国际金融中心获得了货币传输许可证，为机构级流动性建立了坚实的基础。这种先进的合规和技术组合使Circle在金融圈内获得了高度信任。

更重要的是，Circle未来计划推出的Arc项目被视为下一个公司价值的催化剂。作为一个开放的Layer 1区块链平台，Arc旨在将可编程货币与现实经济活动相结合，使Circle成为核心基础设施的提供者。另外，Circle还在积极开发企业级工具（如xReserve），帮助公司轻松发行由USDC支持的稳定币，并推出诸如USYC等代币化基金，将传统金融收益与区块链技术的速度相结合。

值得一提的是，Circle已获得一项国家信托银行牌照的有条件批准。这将帮助公司大幅降低运营成本，并进一步巩固其在现代金融体系中的地位。

不过，即便占据监管和技术的领先优势，Circle仍面临来自多个方面的压力。数字资产市场环境本身波动较大，公司必须确保在极端市场压力下保持稳定币1:1的锚定比例。此外，如果宽泛的加密交易量下降，公司支付网络的交易收入可能会受到很大影响。同时，传统金融巨头如大型银行与支付处理机构也正在加速探索类似的代币化存款解决方案，这可能会使稳定币发行业务完全转化为竞争激烈的标准化产品。