机构避险新法宝！BTC中性套利，4月稳赚8.9%！

当前，全球数字资产市场正经历着一场深刻的变革，尤其是在机构投资者层面，对数字资产的配置策略正从早期的简单持有转向更加多元化、精细化的收益生成模式。这一趋势在2026年的市场环境中显得尤为突出。随着市场基础设施的日趋完善和监管框架的逐步清晰，数字资产不再仅仅是投机工具，而是逐渐成为机构投资组合中不可或缺的一部分。

在这种背景下，一种新的投资策略正在引起广泛关注。近期，瑞士的数字资产银行Sygnum与加密资产投资公司Starboard Digital联手推出了一只创新型基金——BTC Alpha基金。该基金旨在通过市场中性套利策略，在不依赖比特币价格单边上涨的情况下，为机构投资者提供稳定的收益。自2025年10月设立以来，在短短四个月内，这只基金就吸引了专业及机构投资者超过750枚比特币的资金注入。根据两家公司披露的数据，该基金在2025年第四季度实现了以比特币计价的8.9%的年化回报率，这显示了其策略的有效性。

机构投资策略的稳健转型

长期以来，许多机构投资者主要通过直接购买并持有比特币（即“只做多”策略）来参与数字资产市场。然而，进入2026年，市场环境已与往日大不相同。一方面，像2024年美国批准现货比特币ETF这样的重大事件，极大地降低了机构投资者接触比特币的门槛，使得进入市场变得更为便捷。另一方面，数字资产市场的价格波动性，虽然仍高于传统资产，但相较于早期狂热阶段已有所降低，单一的“只做多”策略对一些寻求更高风险调整收益的机构吸引力正逐渐减弱。

正是在这样的市场演变中，机构投资者开始积极探索更为成熟、复杂的投资策略。他们逐渐将目光投向了类似于传统对冲基金的市场中性（market-neutral）和相对价值（relative-value）策略。这些策略旨在无论市场涨跌，都能通过捕捉价格差异或市场效率低下之处来创造收益，从而在多种市场条件下实现更稳健的回报。这标志着数字资产投资从纯粹的方向性押注，转向更加强调风险管理和策略多样性的新阶段。

基金运作机制：追求市场中性收益

BTC Alpha基金的运作核心在于其市场中性套利策略。该基金注册于开曼群岛，主要利用不同加密交易平台之间的价格差异进行套利。具体来说，它会捕捉现货市场与衍生品市场之间的价格偏差，以及在各个交易所之间可能出现的短期效率低下，通过买入低价资产并卖出高价资产来锁定利润。

这种策略的设计理念是，不依赖于比特币价格的上涨或下跌来获利。基金的回报主要来源于交易活动本身，而这些交易活动与整体市场走势相对独立。值得一提的是，基金所产生的任何利润都会以比特币的形式进行再投资，而非兑换成法定货币，这使得投资者能够持续地积累其比特币持有量。

为了有效管理风险，基金采取了一系列审慎措施。这包括严格的头寸限制、持续的流动性检查，并专注于在交易量高、流动性好的市场进行操作。此外，基金还为投资者提供每月流动性，并且其所有资产都储存在场外（off-exchange），以增强安全性。

在角色分工上，Sygnum作为基金的银行和基础设施提供方，负责提供托管和相关的融资服务。而Starboard Digital则专注于交易策略的执行和投资组合的构建。这种分工协作模式，确保了基金运作的专业性和高效性。

独特的流动性解决方案：Lombard贷款

该基金结构的一项显著特点是，基金份额可以作为抵押品，通过Sygnum获得以美元计价的Lombard贷款。这项服务为投资者提供了一个灵活的流动性解决方案，使得他们在不出售所持比特币头寸的情况下，也能获得美元资金。

Starboard Digital的Nikolas Skarlatos表示，该基金旨在解决机构加密资产投资领域长期存在的一个挑战：“在维持比特币长期上涨敞口的同时，如何生成收益，一直是机构投资者面临的难题。该基金的早期表现预示着，在不同市场条件下实现8-10%年化收益的策略，正获得越来越多的认可。”这反映了市场对这类既能保持数字资产长期潜力，又能提供稳定现金流的投资工具的需求。

广阔的市场前景与对中国跨境行业启示

当前，全球加密市场正朝着更加成熟的方向发展。流动性深度不断增加，基础设施也日益完善，这为更多复杂的投资策略提供了肥沃的土壤。市场中，机构投资者对专业的比特币管理产品需求持续增长。有行业数据显示，大约68%的机构投资者已经投资或计划投资比特币交易型产品（ETP）或相关工具。这充分表明，除了简单的现货敞口，机构对于结构化加密资产策略的兴趣正与日俱增。

当然，套利策略的效果在一定程度上取决于市场中存在的效率缺口。随着更多资金涌入此类策略，这些缺口可能会逐渐缩小。因此，基金的长期表现还将取决于其执行能力、所交易市场的深度，以及在市场波动期间的风险管理水平。尽管存在这些考量，该基金在相对短的时间内所吸引的资本规模，仍清晰地传递出一个信号：机构投资者正日益适应并乐于将资金配置到超越传统现货投资的结构化加密产品中。

对于我们中国的跨境行业从业者而言，这些全球数字资产市场的最新动态，特别是机构投资者策略的演变，具有重要的参考价值。我们不仅要关注数字资产本身的价格波动，更应深入理解其背后的金融创新模式、风险管理手段以及市场基础设施的进步。

1. 学习先进经验： 这类市场中性基金的出现，为我们展示了如何在复杂的数字资产市场中，通过精细化操作实现稳健的收益。这对于我们理解国际金融市场前沿，提升自身的专业能力具有积极意义。
2. 关注合规与技术： 基金的合规结构（如开曼群岛注册）、基础设施（Sygnum的银行和托管服务）以及交易技术，都代表了行业高标准。在未来数字经济发展中，合规框架和技术实力将是关键竞争力。
3. 洞察全球趋势： 即使短期内国内市场环境有所不同，但理解国际机构投资者的策略转变，有助于我们预判全球数字经济和金融科技的长期走向，为未来可能的业务拓展和模式创新积累知识储备。
4. 拓展服务边界： 随着数字资产的普及和应用场景的扩展，未来可能会有更多围绕数字资产的金融服务需求。关注国际市场的新产品、新服务，可以为我们启发思考，探索中国跨境行业在数字时代下的新机遇。

总而言之，Sygnum与Starboard Digital合作推出的BTC Alpha基金，不仅仅是一个新的投资产品，它更是全球数字资产市场走向成熟、机构投资者策略升级的一个缩影。对于中国的跨境从业人员来说，持续关注这类前沿动态，学习其背后的创新理念和实践经验，将有助于我们在快速变化的全球经济格局中，更好地把握机遇，实现稳健发展。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/btc-neutral-strategy-8-9-returns-4m.html