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在全球经济持续演进的当下，生物制药行业作为关乎人类健康福祉的关键领域，其发展动态一直备受瞩目。特别是对于积极拓展海外市场的中国跨境从业者而言，深入了解全球领先药企的运营状况，不仅能为自身业务发展提供宝贵借鉴，也能洞察行业趋势与潜在机遇。近期，全球知名生物制药巨头百时美施贵宝公司（Bristol Myers Squibb，简称BMS）公布了其2025年第三季度的财务报告，其中营收和调整后的每股收益均超出了市场预期，为观察全球生物制药市场的韧性与活力提供了一个窗口。

百时美施贵宝作为总部位于美国的企业，在全球生物制药领域占据重要地位，其产品线覆盖肿瘤、心血管、免疫、血液病等多个疾病领域。公司第三季度业绩的公布，在一定程度上反映了当前全球药品市场的需求变化与企业运营策略的有效性。对于关注国际市场的中国企业和投资者来说，深入解读这份财报，有助于我们更好地把握全球生物制药产业的脉搏。

2025年第三季度业绩概览：稳健增长超出预期

根据外媒披露的信息，百时美施贵宝在2025年第三季度表现出色，多项关键财务指标优于市场普遍预测。报告显示，公司第三季度实现营收122.2亿美元。这一数字不仅较去年同期增长了2.8%，更比分析师普遍预期的118.2亿美元高出3.4%。营收的稳健增长，体现了公司在当前市场环境下的销售韧性和产品竞争力。

同时，在盈利能力方面，百时美施贵宝的非通用会计准则（Non-GAAP）调整后每股收益达到了1.63美元，也超过了市场普遍预期的1.52美元，超出幅度达到7.6%。每股收益是衡量公司盈利能力的重要指标，超出预期表明公司在成本控制和运营效率方面取得了积极成效，为股东带来了更好的回报。

值得一提的是，公司第三季度的运营利润率也表现亮眼，达到25.5%，相较于2024年同期的16.1%有了显著提升。运营利润率的增长，通常意味着企业在核心业务上的盈利能力增强，管理效率得到改善，这对于一个成熟的大型制药公司而言，是其管理层有效执行战略、优化资源配置的有力证明。这些积极的财务数据，共同描绘出百时美施贵宝在2025年第三季度业绩上的良好态势。

营收增长驱动力与历史表现分析

在过去几年中，百时美施贵宝的销售业绩呈现出相对稳定的增长态势。回顾其近五年（2020年至2025年）的表现，公司的复合年增长率（CAGR）约为4%。这一增长速度虽然略低于整个医疗健康行业的平均水平，但对于一家规模庞大、业务多元的全球性制药企业而言，能够在激烈的市场竞争中保持持续增长，本身就说明了其业务的基本盘稳固。对于中国跨境企业来说，理解这种规模效应下的增长特征，有助于我们更客观地评估不同类型企业的增长潜力。

从更近期的两年（2023年至2025年）数据来看，百时美施贵宝的年化营收增长率为3.4%，与五年趋势保持了一致性。这表明公司在近期的市场环境中，仍然能够维持相对稳定的营收水平，并未出现大幅波动。这种稳定性对于长线投资者而言，无疑是一个积极信号。

特别值得关注的是，公司旗下的“增长型产品组合”（Growth Portfolio）业务板块，在过去两年中表现尤为突出，实现了平均每年17.1%的同比增长。在生物制药行业，所谓的“增长型产品组合”通常指的是那些处于生命周期早期或中期、拥有创新机制、市场潜力巨大且专利保护期较长的新药或新适应症产品。这一板块的强劲增长，不仅有效地对冲了公司成熟产品可能面临的专利悬崖（即专利到期后面临的仿制药竞争）和市场饱和等压力，更是公司未来业绩增长的核心引擎。对于中国生物制药企业而言，这启示我们，持续的研发投入和创新产品线的构建，是企业在全球市场保持竞争力的关键。拥有强大的创新能力，才能在全球产业链中占据更有利的位置。

未来展望与潜在挑战

尽管百时美施贵宝在2025年第三季度交出了一份超出预期的成绩单，但对于未来的发展，市场分析师和公司管理层也展现出审慎的态度。

在展望全年业绩时，公司管理层上调了其全年营收指引的中点至477.5亿美元，相较于此前给出的470亿美元指引，提升了1.6%，并且比分析师的普遍预期高出0.9%。这表明公司对自身全年的销售表现抱有较为乐观的信心。同时，公司重申了全年调整后每股收益指引的中点为6.50美元，维持了此前对盈利能力的预期。管理层在肯定当前业绩的同时，也对全年业绩保持了积极的预期。

然而，在市场层面，分析师对百时美施贵宝未来12个月（即2025年第四季度至2026年第三季度）的营收预测却显示出一定的压力，他们普遍预计公司营收将出现6.9%的下滑。这一预测暗示，未来公司产品和服务可能面临潜在的需求逆风。在生物制药行业，这种“需求逆风”可能源于多种因素，例如：部分重磅药物专利即将到期，导致仿制药或生物类似药的激烈竞争；新的竞争对手进入市场，分流现有份额；全球经济形势变化影响医疗支出；或者新药研发的进展不及预期等。

对于中国跨境从业者而言，这种来自行业巨头的未来挑战提醒我们，即使是顶级的生物制药企业也无法高枕无忧。全球市场瞬息万变，企业必须时刻保持警惕，积极应对外部环境的变化。这尤其对于正在走向全球的中国生物科技企业来说，更是一个重要的参考。在布局海外市场时，不仅要看到增长机遇，更要充分预判和评估潜在的风险与挑战，包括地缘政治、贸易政策、法规环境以及市场准入等复杂因素。

中国跨境从业者的启示与思考

百时美施贵宝的这份财报，为中国跨境行业的从业者提供了多维度的思考。

首先，它再次印证了创新是生物制药企业在全球市场立足的根本。百时美施贵宝“增长型产品组合”的亮眼表现，表明了持续的研发投入和新产品的成功上市，是驱动企业增长的核心动力。对于正在崛起的中国生物科技公司而言，无论是在新药研发、临床试验，还是在市场策略和合规运营方面，都需要向全球领先企业看齐，不断提升自身的创新能力和全球竞争力。

其次，这份财报也揭示了全球大型药企在保持增长的同时所面临的结构性挑战，尤其是专利到期和市场竞争带来的压力。这对于中国企业在海外进行并购、合作或产品出海时，提供了宝贵的风险评估依据。我们不仅要关注标的企业的当前业绩，更要深入分析其产品管线的生命周期、未来面临的竞争格局以及长期的增长潜力。

再者，百时美施贵宝的业绩表现，是全球医疗健康消费趋势和创新方向的一个缩影。了解这些领先企业的战略布局，有助于中国跨境电商卖家、服务提供商等相关从业者，更好地洞察海外市场需求，优化选品策略，或为出海企业提供更具针对性的服务。例如，伴随全球对精准医疗、细胞疗法、基因疗法等前沿生物技术的关注，相关产业链上的产品和服务都可能迎来新的增长点。

最后，作为一个深耕中国跨境行业的从业者，我认为，百时美施贵宝这份财报的细节，如同全球生物制药领域的一份市场“晴雨表”。其营收增长的韧性、增长型产品组合的强劲势头，以及分析师对其未来业绩的谨慎预测，都值得我们细细品味。在复杂的全球经济环境中，任何一家企业的成功都并非偶然，其背后的战略选择、研发投入、市场布局和风险管理都值得我们深入研究。

作为中国跨境行业的从业人员，我们应时刻关注这类全球性行业巨头的最新动态。它们的业绩表现、战略调整，乃至所面临的挑战，都可能在全球产业链中激起涟漪，进而影响到我们各自的业务领域。通过持续学习和分析，我们能够更好地把握全球经济和行业发展的脉络，为中国企业在全球市场的布局和发展提供有价值的参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/bms-q3-beats-growth-portfolio-171-xborder-gold.html