BigBear.ai：17倍P/S的AI股，半年暴涨79%！

进入2025年，人工智能（AI）浪潮依然是全球科技和商业领域最受关注的焦点之一。我们正身处一个由AI驱动的变革时代，从智能制造到智慧城市，从健康医疗到国防安全，AI技术的应用正以前所未有的速度渗透到各个角落。随着AI产业的持续蓬勃发展，市场中涌现出许多具有增长潜力的创新企业。在这些企业中，专注于决策智能解决方案的BigBear.ai公司（简称BBAI）表现出独特的市场定位和发展势头。它不仅在特定领域提供专业服务，其估值与行业巨头如美国Palantir公司相比，也呈现出不同的投资视角。

在过去的一年里，AI相关公司持续占据各大头条，不仅因为它们的技术创新，更因为其蕴藏的巨大增长空间。虽然许多AI领域的明星企业估值高企，但市场中仍不乏被低估的“潜力股”。BigBear.ai正是这样一家提供AI驱动决策智能解决方案的公司，它有望在这股浪潮中抓住机遇。

许多人喜欢将其与该领域的领军企业、美国的大数据巨头Palantir进行比较。不同于Palantir高达158倍的市销率（P/S），BigBear.ai的市销率仅为17倍。这种估值差异，加上其通过战略收购和强劲的订单储备所构建的增长平台，使得BigBear.ai在2025年上半年迄今（YTD）股价上涨了61%。随着2025年第三季度的积极发展，BigBear.ai的未来前景被市场看好。

BigBear.ai：专业决策智能的深度掘金者

BigBear.ai是一家致力于提供AI驱动决策智能解决方案的企业。公司的核心业务是利用先进的人工智能技术，帮助客户从海量数据中提取有价值的洞察，进而支持复杂决策的制定。

其解决方案的应用范围十分广泛，涵盖了多个关键领域，包括：

• 国防安全： 为军事机构提供情报分析、态势感知和战略规划支持。
• 国土及边境安全： 协助政府部门提升边境管控效率，加强国土安全预警。
• 情报机构： 提供高级情报分析工具，助力信息搜集与研判。
• 智能制造： 优化生产流程，提升运营效率，实现智能工厂管理。
• 供应链管理： 预测需求、优化库存，提高供应链的韧性和响应速度。

在2025年第三季度，BigBear.ai公布的营收为3310万美元。同期，非美国通用会计准则（Non-GAAP）调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损为940万美元。尽管存在亏损，但结合其在AI领域的持续创新以及市场对其未来增长的预期，许多观察者仍对其发展潜力持乐观态度。

值得关注的是，在过去六个月中，BigBear.ai的股价累计上涨了79%。这得益于其自身的有机增长，以及AI行业整体的积极发展趋势，也包括了其在战略收购方面的举措。

战略并购：Ask Sage注入增长新动能

伴随2025年第三季度业绩的发布，BigBear.ai还宣布了一项重要的战略举措：以2.5亿美元的价格收购了美国Ask Sage公司。这一并购被视为BigBear.ai未来增长的关键一步。

Ask Sage是一家专注于生成式AI平台的公司，其独特之处在于，该平台是专为国防、国家安全机构以及其他高度监管行业量身定制的。这意味着Ask Sage在这些对数据安全、合规性及专业性要求极高的领域，拥有深厚的技术积累和客户信任。

Ask Sage正处于高速增长的轨道上。根据数据显示，从2024财年到2025财年，其年度经常性收入（ARR）实现了6倍的增长。截至目前，Ask Sage平台已为美国16,000个政府团队提供服务。预计在2025财年，该公司的年度经常性收入将达到2500万美元。

此次收购预计将为BigBear.ai带来多重利好：

• 客户基础拓展： Ask Sage在政府和高度监管行业积累的庞大客户群体，将直接扩大BigBear.ai的市场覆盖面。
• 交叉销售机会： 通过整合Ask Sage的生成式AI能力与BigBear.ai的决策智能解决方案，公司可以向现有客户提供更全面的服务，挖掘巨大的交叉销售潜力。
• 技术能力增强： 吸收Ask Sage在垂直领域生成式AI方面的专长，有助于BigBear.ai进一步提升其AI技术栈的深度和广度。

值得一提的是，截至2025年第三季度末，BigBear.ai拥有7.15亿美元的现金和投资储备。充裕的现金流为其未来的潜在无机增长（即通过并购实现增长）提供了坚实的基础，使其能够在行业整合加速的大背景下，保持灵活的战略选择。

强劲订单储备：未来增长的压舱石

尽管BigBear.ai在2025年第三季度的营收为3310万美元，同比下降了20%，这主要是由于“某些陆军项目”的订单量减少所致。然而，市场普遍认为这只是短期波动，并不影响其长期增长潜力。对于整个2025财年，公司预计营收将在1.25亿美元至1.4亿美元之间。

支撑其未来营收加速增长的，主要有两大关键因素：

1. Ask Sage的健康年度经常性收入（ARR）贡献： 如前所述，Ask Sage的强劲增长将直接拉动BigBear.ai的整体营收。
2. 高达3.76亿美元的订单储备： 截至2025年9月，BigBear.ai拥有这份庞大的订单储备，这为公司提供了未来数年的清晰营收可见性。这意味着即便面临短期市场波动，公司也有稳定的项目支撑。

历史经验表明，政府合同的授予有时会受到政策变化或预算流程的影响，例如美国政府在特定时期可能发生的停摆，就可能导致一些合同的延迟签署。一旦新的合同顺利签署，BigBear.ai的订单储备有望持续增长。这显示了其在政府和关键行业客户中的深厚关系和信任度。

从财务健康状况来看，BigBear.ai在2025年前九个月报告了1.33亿美元的运营亏损。然而，考虑到公司拥有充裕的现金储备（7.15亿美元），这一亏损并未引起过多担忧。在AI技术快速发展、市场竞争激烈的阶段，许多科技公司会选择投入大量资金进行研发、市场拓展或战略并购，以期在未来获得更大的市场份额和盈利能力。随着2026年及以后业务的加速增长，BigBear.ai有望实现利润率的持续改善。

市场洞察与分析师观点

从多方市场分析师的评价来看，BigBear.ai的股票被评为“适度买入”。具体而言，有五位分析师对其进行了评级，其中：

• 两位分析师认为BigBear.ai是“强烈买入”的标的。
• 三位分析师则建议“持有”该股票。

综合来看，分析师给出的平均目标价为6.67美元，这意味着在发布时，其股价可能存在7%的下行空间。然而，最乐观的分析师给出的目标价为8美元，这暗示着高达12%的上涨潜力。

例如，美国H.C. Wainwright公司的分析师斯科特·巴克（Scott Buck）对BigBear.ai给出了“买入”评级，并将目标价定为8美元。他认为，收购Ask Sage的交易将有助于提升公司的利润率。同时，他也指出，鉴于BigBear.ai强大的现金储备，公司未来可能会继续寻求更多的战略性收购机会。

在这些积极因素的背景下，我们也要注意到BigBear.ai股票的波动性。该股票的60个月贝塔系数（Beta）高达3.42。这意味着BigBear.ai的股价波动幅度是市场整体波动的3.42倍，属于高风险高收益的投资标的。鉴于该股票在过去六个月中已累计上涨超过100%，短期内投资者需要保持谨慎乐观的态度。市场对AI概念股的热情高涨，但专业的分析和风险管理依然不可或缺。

对中国跨境从业者的启示

BigBear.ai的发展轨迹，特别是其在特定细分市场的深耕、通过战略并购实现能力扩张，以及面对政府和高度监管客户的深厚积累，为我们中国跨境行业的从业者提供了多方面的思考。

1. 细分市场，深度掘金： BigBear.ai没有试图成为一个大而全的AI平台，而是专注于“决策智能”这一垂直领域，并将其应用到国防、安全、供应链等专业性极强的行业。对于中国跨境企业而言，无论是在产品出海还是服务出海时，找到并深耕一个具有高壁垒、高附加值的细分市场，往往比盲目追求大市场更具成功可能。
2. 技术赋能，提升价值： 在全球化竞争日益激烈的今天，纯粹依靠低成本优势已经难以为继。BigBear.ai的案例表明，将先进技术（如AI）融入到解决方案中，解决客户的实际痛点，能够显著提升产品的竞争力和服务溢价。中国的跨境电商、跨境物流、跨境服务等行业，应积极探索AI、大数据等技术在提升运营效率、优化客户体验、降低成本方面的应用。
3. 战略并购，弯道超车： BigBear.ai收购Ask Sage，不仅获得了技术，更获得了在特定高价值市场的客户和信任。对于有志于全球化布局的中国企业来说，通过战略性收购海外具备核心技术、特定市场渠道或品牌影响力的公司，是快速进入新市场、获取关键能力、规避出海壁垒的有效途径。这需要精准的战略眼光和强大的资本运作能力。
4. 订单储备与长期合作： 与政府和大型机构建立长期合作关系，获取稳定且大额的订单，是企业实现可持续增长的关键。这要求企业具备卓越的产品质量、严格的合规性以及高度的信任。中国跨境企业在拓展海外市场时，应注重建立长期合作关系，而非短期交易，特别是在B2B和B2G领域。
5. 资金储备与风险管理： BigBear.ai的充裕现金储备，使其有能力应对市场波动并进行战略性投资。中国跨境企业在“走出去”的过程中，面临的风险因素更多样，包括汇率风险、政策风险、市场风险等。因此，建立稳健的财务基础，审慎管理现金流，是保障企业长期发展的重要前提。

BigBear.ai的故事告诉我们，在全球AI技术浪潮中，不只有巨头才能乘风破浪。专注于特定领域的“小巨人”同样能通过技术创新和明智的战略布局，在市场中找到自己的位置，并展现出巨大的增长潜力。对于我们中国的跨境从业者来说，这是一种积极的信号，也提供了宝贵的参考方向。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/bigbear-ai-17x-ps-ai-79-surge.html