百利药业30亿港股IPO推迟！生物医药出海遇冷

在当前充满机遇与挑战的全球经济格局中，中国企业积极寻求海外发展，拓展国际视野已成为常态。特别是高科技和生物医药领域，凭借其强大的创新能力和广阔的市场潜力，正日益成为国际资本关注的焦点。伴随着中国经济的持续高质量发展，越来越多的国内企业选择赴境外资本市场寻求融资，这不仅是为了获取发展资金，更是为了提升国际品牌影响力，优化全球资源配置。然而，国际资本市场并非总是一帆风顺，其波动性和复杂性对寻求出海的中国企业提出了更高的要求。如何在变幻莫测的市场环境中把握机遇、规避风险，成为每一个跨境从业者必须深思的问题。

近日，中国一家专注于药物研发的企业——四川百利药业，原计划在香港启动的股份上市程序宣告推迟。这一消息，在外媒分析人士看来，可能反映出当前市场对于此类首次公开募股（IPO）的热情有所降温。该公司在2025年早些时候提交的一份港交所文件中表示，做出这一决定是基于“当前市场状况”的考量，并正评估新的上市时间表，但未提供更详尽的细节。百利药业同时强调，此次推迟并不会对公司目前的业务运营造成影响。

回溯历史，百利药业早在2023年已在上海证券交易所上市。随后，在2024年7月，公司提交了在香港进行二次上市的申请，初步计划募资约30亿元人民币（约合4.22亿美元）。这一举动，与当时一批中国内地科技及生物技术企业蜂拥至香港这一炙手可热的资本市场寻求融资的浪潮相吻合。彼时，香港市场对新兴产业的开放态度和国际化优势，吸引了众多中国企业前来“逐浪”。这些企业普遍希望通过香港的平台，不仅能筹集到发展所需的资金，更能借助其国际影响力，提升品牌知名度，为未来的全球化布局奠定基础。

对于此次上市推迟，有外媒分析师指出，此举很可能反映出投资者风险偏好出现一定程度的收缩，特别是成长型股票的价格已经从高点回落。该分析师进一步观察到，自2025年第三季度以来，中国生物技术公司的股价普遍呈现出回调态势。这或许意味着，早前市场对该行业过高的热情有所消退，因为当时部分公司的估值已处于较高水平。此外，也可能是受到市场资金轮动效应，或者投资者在2025年年底前进行投资组合再平衡的影响。这些因素综合作用，可能对百利药业的IPO定价产生了压力，进而促使其选择延期。从更宏观的层面来看，2025年全球经济的整体表现，以及主要经济体的货币政策走向，都可能在一定程度上影响着资本市场的风险情绪。当前全球范围内的通货膨胀压力、地缘经济摩擦，以及美联储等主要央行加息周期的不确定性，都使得投资者在进行高风险、高增长领域的投资时更为谨慎。特别是在美国现任总统特朗普的政策影响下，全球贸易和投资环境的复杂性进一步增加，这无疑也给寻求跨境融资的企业带来了额外的考量。

百利药业最初计划将此次香港上市的募集资金用于多个关键领域，其中最主要的两项是支持研发投入和通过在中国境外建立或收购生产设施来构建全球供应链。这两大战略方向，不仅揭示了百利药业自身的发展雄心，也折射出当前中国生物医药企业普遍面临的挑战与机遇。

中国生物医药企业出海的战略考量：

研发投入的持续性与高强度： 生物医药行业是典型的知识密集型和资金密集型产业。新药研发周期长、投入大、风险高，任何一款创新药的成功，都需要海量的资金支持。在当前市场环境下，即便国内资本市场对创新药企业有所倾斜，但对于长期、巨额的研发投入而言，寻求国际多渠道融资依然是主流策略。香港作为国际金融中心，其开放的资本市场和丰富的机构投资者资源，对中国的创新药企具有强大吸引力。
全球供应链的构建与优化： 随着全球经济一体化的深入，以及国际贸易环境的变化，构建一个稳定、高效的全球供应链对于任何一家志在全球市场的企业都至关重要。对于生物医药企业而言，确保药品原料的稳定供应、生产环节的国际化布局、以及产品能够顺畅进入全球不同市场，是其实现全球竞争力的核心要素。通过在海外建立或收购生产基地，不仅可以降低潜在的供应风险，还能更好地适应目标市场的法规要求，提升产品的国际竞争力。例如，通过在东南亚或欧洲设立生产点，企业可以更灵活地响应区域市场需求，缩短交付周期，降低物流成本。

市场波动下中国企业如何应对：

百利药业的案例，为广大正在或计划进行跨境融资的中国企业敲响了警钟。在全球资本市场风云变幻的2025年，企业在谋求国际化发展时，需要更加审慎和灵活。

强化内功，提升核心竞争力： 无论外部环境如何变化，企业最核心的还是自身的技术实力和产品创新能力。只有拥有无可替代的技术优势和差异化的产品，才能在任何市场环境下获得投资者的青睐。持续加大研发投入，培养顶尖人才，是企业应对市场挑战的根本。
多元化融资渠道，降低单一市场风险： 除了港股、美股等传统境外上市地，企业也应关注其他新兴的国际资本市场，或者探索私募股权、风险投资、战略合作等多元化的融资方式。例如，部分企业可能会考虑在欧洲的特定交易所上市，以吸引当地的专业投资者；或者与跨国药企进行战略联盟，共同开发新药，实现资金和技术的优势互补。
增强市场敏感性，灵活调整上市策略： 企业应密切关注全球宏观经济走势、行业政策变化以及国际资本市场的动态。当市场环境不佳时，适时调整上市计划，甚至暂停上市进程，等待更好的“窗口期”，这是一种务实理性的选择。避免在市场情绪低迷时强行上市，导致估值受损或发行失败。
透明化管理，提升企业治理水平： 国际投资者对企业的治理结构、信息披露、社会责任等都有较高要求。中国企业在寻求国际资本时，需要按照国际标准提升自身的管理水平，建立健全的内控机制，确保信息的真实、准确、完整，赢得国际投资者的信任。

展望未来：

尽管面临短期挑战，中国生物医药产业的长期发展前景依然广阔。随着国家对创新驱动发展战略的持续推进，以及人民群众对健康生活品质日益增长的需求，中国生物医药企业将继续在全球舞台上扮演重要角色。此次百利药业的推迟上市，并非否定中国企业国际化的脚步，而是提醒所有跨境从业者，在全球化浪潮中，理性分析、审慎决策的重要性。

对于中国跨境从业人员而言，关注此类动态具有深远的意义。它不仅能帮助我们了解国际资本市场的最新脉搏，更能从中汲取经验教训，为其他中国企业“走出去”提供宝贵的参考。在全球经济格局深度调整的2025年，只有那些能够洞察市场变化、灵活调整策略、并持续提升自身核心竞争力的企业，才能在全球市场中行稳致远。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/baili-pharma-3b-hk-ipo-delay-bio-tech-chill.html