AT&T股息4.33%惊艳！低估值，藏19%上涨空间！

当前全球数字经济浪潮涌动，人工智能（AI）与第五代移动通信技术（5G）的深度融合正成为驱动电信行业转型升级的关键力量。尤其在AI辅助无线接入网络（AI-RAN）领域，市场发展潜力巨大，预计到2030年，其规模有望突破2000亿美元。这股趋势促使全球领先的电信企业加大对新型网络设备和基础设施的投入。例如，芯片巨头英伟达与通信设备商诺基亚就曾达成一项价值10亿美元的合作，旨在将AI-RAN产品整合到诺基亚的无线接入网络（RAN）产品组合中，并计划由T-Mobile公司在2026年启动相关试验。在这样的背景下，市场对拥有强大现有网络和稳定现金流的传统电信运营商投以新的目光。作为美国主要的电信巨头之一，AT&T公司（股票代码：T）近期便受到了市场分析人士的广泛关注。2025年11月12日，KeyBanc资本市场公司将AT&T的股票评级从“与行业持平”上调至“增持”，并设定了30美元的目标股价，这意味着从当时的市场交易水平看，其股价存在约19%的潜在上涨空间。

分析师布兰登·尼斯佩尔认为，AT&T近期股价的回调，主要是由于市场对无线业务竞争的担忧被“过度放大”。从2025年9月29.79美元的高点算起，AT&T股价曾一度下跌约13.6%，这在许多分析师看来，反而为投资者提供了一个有吸引力的介入时机。与此同时，AT&T目前维持着4.33%的股息收益率，显著高于通信行业约2.6%的平均水平，为注重稳定收益的投资者提供了清晰的回报优势。那么，AT&T所展现出的高股息与被市场低估的估值，是否正为寻求稳定回报的投资者开启了一个理想的投资窗口？我们可以深入探究其背后的具体情况。

AT&T的经营数据与股息表现

AT&T作为美国最大的电信运营商之一，其核心业务主要集中在无线电话服务以及通过光纤连接提供的高速宽带互联网服务，覆盖数百万家庭和企业用户。在经历了一段调整期后，AT&T的股票表现正逐步回暖。过去一年中，其股价累计上涨了12.5%，而进入2025年以来，涨幅也达到了12%，显示出积极的市场态势。

从估值角度看，AT&T的预期市盈率（Forward P/E）为12.52倍，低于行业平均的15.62倍。尽管公司盈利稳定且拥有庞大的市场份额，其股价仍相对于同业存在一定的折价。对于追求定期收益的投资者而言，AT&T的吸引力尤为突出，其4.33%的年化股息收益率远超行业平均的2.62%。公司于2025年10月10日支付的最近一期股息为每股0.278美元，股息支付率约为51.35%，表明其股息支付具有较好的可持续性。

在2025年第三季度，AT&T公布了稳健的财务业绩：

财务指标	数据（美元）
营收	307亿
调整后每股收益	0.54
调整后EBITDA	119亿
自由现金流	49亿（高于2024年的46亿）
运营现金流	102亿
新投资支出	53亿

在业务增长方面，AT&T当季新增了40.5万个后付费电话用户，移动服务收入增长2.3%至169亿美元，同时光纤和互联网用户增长超过50万。公司持续投入102亿美元运营现金流和53亿美元新投资，不断巩固其财务实力，并持续在网络服务领域保持领先地位。

AT&T背后的发展驱动力

AT&T在网络基础设施建设方面的投入持续推进，这对于提升用户体验和拓展服务范围至关重要。近期，公司与Boldyn网络公司合作，在纽约市G线地铁的部分路段，包括法院广场（Court Square）和贝德福德-诺斯特兰德大道（Bedford–Nostrand Avenue）之间，率先实现了全面的5G蜂窝网络覆盖。此前，AT&T已在Joralemon街隧道提供了此项服务，使其成为首家在这两条地铁走廊均提供移动网络覆盖的运营商，这标志着其在改善城市公共交通移动通信体验方面迈出了重要一步。

除了核心业务，AT&T也积极投身于社会公益事业，特别是在教育领域。公司再次携手Scratch基金会，投入25万美元，旨在提升教师和学生的技术应用能力。通过AT&T的数字学习平台The Achievery，双方共同提供在线资源和互动课程，预计将惠及全国超过190万教育工作者，强调了普及技术技能和数字教育机会的社会价值。

在企业服务方面，AT&T同样致力于创新。公司与法国的泰雷兹公司（Thales）合作，推出了一项全新的eSIM平台。该平台旨在帮助大型企业便捷且安全地管理其所有联网设备。通过采用最新的GSMA物联网标准，这项服务能够简化企业对数百乃至数千个设备的管理流程，并确保符合不断更新的严格安全规范。这对于全球物联网（IoT）设备的大规模部署和管理具有积极意义。

市场分析人士的看法

AT&T坚定地维护了其2025年的业绩目标，计划在新投资方面支出220亿至225亿美元，并预计自由现金流将达到160亿美元左右的中低区间。同时，公司将调整后每股收益的目标定在1.97美元至2.07美元的高端水平。高盛分析师迈克尔·吴在审阅AT&T最新业绩后，依然保持积极态度。他重申了对该股的“买入”评级，并设定了32美元的目标股价。迈克尔·吴解释称，AT&T在后付费电话和宽带用户增长方面超出了预期，强劲的用户增长使得公司的盈利计划显得坚实可信。这些数据背后的核心故事是用户增长和网络升级，而非市场过去的一些担忧。

从华尔街整体情绪来看，AT&T的评级普遍乐观。所有30家主要分析机构均将其评定为“适度买入”，这对于一家此前常伴有负面新闻的股票而言，实属不易。平均目标股价为29.80美元，这表明从当前股价计算，仍有大约17%的上涨空间。

结语与展望

综合来看，AT&T公司正逐渐摆脱“价值陷阱”的标签，展现出一家稳定、高分红的成长型企业的特质。市场或许暂时对其价值有所低估。凭借当前较低的估值、超过4%的股息收益率，以及明确支撑股息支付和持续网络投资的业绩指引，AT&T为那些有耐心、追求长期价值的投资者提供了一个值得关注的投资机会。近期分析师的评级上调以及股价目标普遍指向两位数的上涨空间，预示着市场对AT&T的认知与实际表现之间的差距，在未来几个月内有望逐步缩小。

虽然任何投资结果都无法百分之百保证，但从风险回报比的角度分析，只要公司能按照既定策略有效执行，AT&T的股价更有可能持续上涨，而非再次回到近期的低点。对于中国跨境行业的从业者而言，密切关注AT&T这类全球电信巨头在5G、AI-RAN、光纤宽带等基础设施建设，以及企业级服务和社区投入方面的策略与进展，可以为我们洞察全球数字经济发展趋势、评估出海业务布局，乃至在全球市场中寻找合作与投资机遇，提供宝贵的参考与启示。