苹果卡200亿信贷易主！跨境金融风控警钟响

近年来，随着科技与金融深度融合，信用卡市场也迎来诸多变化。其中，备受业界关注的美国苹果公司信用卡业务，近期完成了一项重要调整。自2026年起，美国摩根大通银行（JPMorgan Chase）正式接替美国高盛集团（Goldman Sachs），成为苹果信用卡业务——Apple Card的全新合作方，接手这项价值高达200亿美元的信贷资产组合。这一转变，不仅标志着高盛集团在消费信贷领域的短期尝试画上句号，也为摩根大通与苹果的合作开启了新篇章，同时对整个美国乃至全球的消费金融市场，都带来了值得观察的新动向。

高盛的尝试与退出：战略调整的必然

回顾历史，苹果公司在2019年推出Apple Card时，与高盛集团的合作曾被视为华尔街传统投行向数字消费金融领域迈进的标志性事件。当时的构想是，通过苹果强大的品牌号召力、用户基础以及高盛在金融领域的专业能力，共同打造一款深度集成于苹果生态系统、注重用户体验的信用卡产品。对高盛而言，这无疑是拓展零售银行客户、实现业务多元化的重要一步，也是其进军大众消费市场的重要尝试。

然而，理想与现实之间往往存在落差。美国知名支付领域专家、Javelin Strategy & Research机构主管布莱恩·莱利（Brian Riley）指出，苹果的初衷是希望所有拥有苹果手机的用户都能拥有一张Apple Card，这意味着一个极为庞大的潜在用户群体。高盛在初期积极配合，但很快便面临巨大挑战。作为一家以投资银行为核心业务的机构，高盛在风险偏好、信贷审批标准、以及消费者服务文化方面，与专注于零售的商业银行存在显著差异。

“高盛最初确实满足了苹果的需求，但在实践中，不良资产的风险开始显现，数亿美元的信贷核销给高盛带来了巨大压力，这迫使其不得不重新审视并最终退出。”莱利先生解释道，“从投资银行转向零售信贷业务，这在文化和业务模式上是一个巨大的跨越，高盛在适应这一转变的过程中遇到了诸多难题。”

高盛在传统上主要服务于大型机构客户和高净值个人，其风控模型和运营体系并不完全适应大规模、小额分散的消费信贷市场。面对Apple Card用户中可能存在的次级借款人比例，以及快速增长带来的信贷风险，高盛在不良资产管理方面承担了超出预期的成本。据外媒报道，仅在2024年和2025年，高盛就因Apple Card业务承担了数亿美元的信贷损失。这些因素共同促成了高盛与苹果结束合作的决定，也标志着高盛将重心重新聚焦于其核心的投资银行和资产管理业务，体现了其在战略方向上的务实调整。

摩根大通的接盘：稳健扩张的策略

对于摩根大通而言，接手Apple Card业务无疑是一次经过深思熟虑的战略部署。作为美国最大的银行，摩根大通在消费信贷领域拥有数十年的经验、庞大的客户基础和成熟的风险管理体系。此次交易不仅使其能够以折价方式获得一个规模可观的信贷资产组合，更进一步巩固了其在美国消费金融市场的领导地位，并强化了与全球科技巨头苹果公司的合作关系。

摩根大通为此次接管做足了准备。据其2025年第四季度财报披露，摩根大通已预留了22亿美元的信贷损失准备金，以应对潜在的风险。这种审慎的财务处理方式，体现了其对风险的充分认知和管理能力。莱利先生认为，摩根大通作为美国银行业的巨头，完全有能力平稳度过这次预计耗时约两年的业务过渡期。

“这在某种程度上对摩根大通而言是一个积极的进展。”莱利先生分析道，“尽管摩根大通在美国已拥有庞大的客户群，其服务已覆盖近一半的美国家庭，此次接管并不会带来海量的新增客户，但它带来了优质的技术整合机会，并且为银行进一步触达千禧一代和Z世代等年轻用户群体提供了新的渠道。更重要的是，这使得摩根大通的信贷业务规模有望增长10%，这种体量的提升本身就具有重要的战略意义。”

此外，摩根大通是以超过10亿美元的折扣价格收购Apple Card的资产组合，这在并购交易中并不常见，侧面反映出该组合中次级和非优级借款人的比例相对较高。这既带来了风险，也为摩根大通提供了通过其专业风控能力进行优化的空间。

摩根大通的风险管理与未来展望

摩根大通在处理风险资产方面拥有丰富的经验。莱利先生强调，摩根大通是一家非常保守的银行，其信贷标准也以严谨著称，这正是美国最大银行所应具备的特质。他预计，摩根大通不会沿用高盛时期的信贷标准，而是会实施更严格的“银行级”贷款标准，这将有助于改善Apple Card的整体信贷质量。

但这并不意味着摩根大通缺乏灵活性。例如，在之前发行的Chase Rise信用卡产品中，摩根大通曾放宽部分承保条件，允许借款人在开设支票账户后获得更多信贷机会。其逻辑在于，将工资存入支票账户的消费者通常拥有更稳定的收入来源，更有可能建立长期且稳定的客户关系。摩根大通未来也可能将类似策略应用于Apple Card，通过引导用户将日常银行服务与信用卡结合，从而提高客户的忠诚度和稳定性，同时降低潜在风险。

当然，即使拥有强大的风控体系，摩根大通仍需应对Apple Card资产组合固有的挑战。“他们可以通过系统性地关闭部分高风险账户来有效降低风险。”莱利先生解释说，“当他们深入分析这个资产组合时，会发现有些区域的业务适合扩大，而有些区域则需要逐渐收缩。摩根大通能够以一种更理性和系统性的方式进行调整，而不受限于旧有业务的情感因素。”

清理和优化Apple Card的资产组合，对摩根大通而言无疑是一项复杂且耗时的工作，但这早已被纳入交易考量之中。“需要指出的是，这类交易通常会伴随溢价，但这次却以折价成交，这本身就说明了该资产组合的复杂性。”莱利先生补充道，“虽然全面清理并使其恢复健康状态需要数年时间，但这正是摩根大通这样的大型银行所擅长的，他们拥有雄厚的资金实力和强大的技术支持来处理这些挑战。”

对中国跨境行业从业者的启示

此次美国两大金融巨头与科技巨头之间的合作更迭，对于中国的跨境电商、金融科技以及其他出海企业而言，提供了多维度的观察视角和宝贵启示。

首先，它再次印证了金融业务的本质是风险管理。无论技术如何创新，用户体验如何优化，稳健的风控能力始终是金融产品可持续发展的基石。中国企业在出海拓展业务，尤其是在涉及金融支付、信贷等敏感领域时，必须将风险评估和控制放在首位，不能盲目追求用户规模而忽视资产质量。

其次，选择合适的合作伙伴至关重要。高盛与苹果的合作虽然充满创新精神，但由于业务文化、风险偏好和核心能力的错位，最终未能实现长期共赢。而摩根大通作为深耕零售金融的巨头，其丰富的经验和稳健的作风，显然更符合信用卡业务的长期发展需求。这提示我们，在寻求国际合作时，除了看重对方的创新能力和市场影响力，更要深入评估其与自身业务模式、风险承受能力及企业文化的契合度。

再者，科技与金融的融合趋势不可逆转。苹果作为一家科技公司，虽然自身不直接从事金融服务，但通过与金融机构合作，成功将金融产品融入其生态系统，提升了用户粘性。这为中国科技企业提供了借鉴，即通过开放合作，将自身的科技优势与金融机构的专业能力相结合，共同探索更广阔的市场机遇。同时，也提醒中国的金融机构，要积极拥抱科技创新，提升数字化运营和风险管理水平，以适应不断变化的市场需求。

最后，国际金融市场的动态变化，对于国内相关从业者具有重要的参考意义。此次Apple Card合作方的更换，体现了美国消费信贷市场在面对创新时的审慎与务实。中国企业在拓展海外市场时，尤其是在成熟市场，应充分了解当地的金融监管环境、消费者行为习惯以及行业竞争格局，制定符合实际的本地化策略。

总之，摩根大通接管Apple Card业务，是国际金融科技领域一次意义深远的战略调整。它不仅是三大巨头之间的一次商业博弈，更是对消费金融模式、风险管理以及跨界合作理念的深刻诠释。国内相关从业人员应持续关注此类国际动态，从中汲取经验，为中国跨境业务的稳健发展提供有益借鉴。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/apple-card-20bn-takeover-risk-alert.html