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在AI技术浪潮席卷全球的当下，超大规模云服务商（hyperscalers）正以前所未有的速度加大资本开支。市场在对AI带来的巨大机遇充满期待的同时，也对潜在的“AI泡沫”保持着一份警惕。然而，目前看来，这种担忧并未阻碍Alphabet（谷歌母公司）、Meta和微软等科技巨头们积极部署未来的脚步，它们均计划显著增加投入。

AI热潮下巨头资本开支竞赛：谁在领跑？

此轮资本开支的激增，核心在于满足AI对算力、数据中心及相关基础设施的爆炸式需求。其中，Alphabet的雄心尤为引人瞩目。根据外媒报道，该公司已将其2025年的资本开支预测上调至910亿至930亿美元，主要动力便是强劲的AI需求。值得注意的是，这已是Alphabet自年初以来第三次上调其2025年的资本开支预期，此前在2月份和7月份分别预测为750亿美元和850亿美元。2024年，Alphabet的实际资本开支为525亿美元。外媒援引其首席财务官安娜特·阿什肯纳齐的表态称，2026年的资本开支预计还将“显著增加”，显示出公司在AI基础设施建设上的持续决心。

Meta同样调高了其年度资本开支指导区间的下限，从660亿美元提升至700亿美元。Meta首席执行官马克·扎克伯格曾公开表示，在这一领域进行大规模投资“很可能带来丰厚回报”，彰显了其对AI及元宇宙战略的信心。

另一方面，微软为了加速扩展其AI驱动的数据中心，在截至9月30日的季度中，投入了惊人的349亿美元，较去年同期增长了74%，远超此前300亿美元的预估。外媒指出，微软首席财务官艾米·胡德也预测，2026财年的资本开支增速有望超越2025年，进一步凸显了其在AI基础设施领域的加速布局。

亚马逊虽然在本文发布时（2025年10月30日）尚未公布其完整财报，但其在第二季度已报告资本开支达到314亿美元，并称这“合理地代表了”当年剩余时间的支出水平。结合第一季度的240亿美元开支，亚马逊2025年的总资本开支可能达到1180亿美元，超过此前1000亿美元的预测。这些投入主要用于其云计算服务AWS以及底层的AI基础设施。

高额投资下的潜在隐忧与财务细节：巨头们的不同境遇

然而，在外媒眼中，在这些巨头们 bold 资本开支数字的背后，潜在的风险正悄然聚集。

Meta：税负冲击与“元宇宙”烧钱不止

外媒报道，Meta在2025年第三季度公布的财报表现复杂，公司营收创下历史新高，但受巨额税负影响，每股收益远低于预期。该季度Meta营收达到512.4亿美元，不仅超越了华尔街的预期，也超出了公司自身的预测。然而，其每股收益仅为1.05美元，与市场普遍预测的6.70美元相去甚远。

外媒解释称，Meta在第三季度遭受了近160亿美元的一次性税费冲击，这笔费用与美国总统特朗普的“大而美法案”（Big Beautiful Bill）相关。Meta表示，若排除此项费用，其每股收益将增加159.3亿美元，达到18美元。

同时，Meta的Reality Labs部门仍然是拖累利润的“重担”。外媒披露，自2020年末以来，该部门已累计亏损超过700亿美元，这充分显示了构建VR、AR及其他消费硬件所需投入的高昂成本。在第三季度，Reality Labs部门的运营亏损达到44亿美元，而销售额仅为4.7亿美元。Meta首席财务官苏珊·李向分析师表示，预计第四季度该部门的营收将低于去年，部分原因在于2025年没有推出新款VR头显。值得注意的是，随着Meta将年度资本开支指导区间的下限上调至700亿美元，员工薪酬，尤其是2025年招聘的AI相关人才的薪资，将成为公司第二大成本支出。

微软：OpenAI投资的财务迷雾

微软在第三季度表现强劲，销售额达到777亿美元，同比增长18%；利润也增长了12%，达到277亿美元。外媒强调，这一增长主要得益于其Azure云服务以及与AI初创公司OpenAI的紧密合作。

然而，外媒指出，尽管微软的AI战略与OpenAI息息相关，但双方合作的财务细节却显得不够透明。在截至6月30日的最新财年报告中，微软在“其他，净额”项下记录了47亿美元的支出，但并未提供详细的分解。外媒援引报道称，这笔金额的大部分来自“股权法投资的净确认亏损”。尽管业界普遍认为OpenAI属于此类投资，但该财务文件中从未直接提及OpenAI的名字，也未将其明确归类为关联方。新媒网跨境获悉，微软在最近的财报电话会议上透露，公司已承诺向OpenAI总计投资130亿美元。截至9月底，其中116亿美元已完成注资。这笔投资对微软第一季度的利润产生了30.86亿美元的影响。

Alphabet：云业务势头强劲，AI大单频现

在超大规模云服务商中，Alphabet的发展势头似乎最为清晰。外媒报道，该公司第三季度销售额达到875亿美元，超出分析师预期的851亿美元，这得益于其云部门的强劲增长，众多AI初创公司纷纷寻求谷歌的计算能力支持。该季度Alphabet的净利润每股2.87美元，也高于华尔街预期的2.26美元。

外媒同时指出，Google Cloud（谷歌云）正加速发展，其同比增长率达到32%，并且积压订单高达1550亿美元。谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊和首席财务官安娜特·阿什肯纳齐表示，在过去九个月中，公司签订的价值超过10亿美元的合同数量，已经超过了过去两年此类合同的总和。

近期Alphabet在AI领域的重要合作包括：在8月份与Meta签订了一份价值100亿美元的六年期云服务合同；同时与AI公司Anthropic达成协议，为其提供价值数百亿美元的谷歌定制TPU（张量处理单元）访问权限。新媒网跨境了解到，这些大型合作不仅巩固了Alphabet在云服务市场的地位，也进一步强化了其在AI基础设施领域的领导力。

结语：AI时代下的巨头抉择与前行

当前，超大规模云服务商在AI热潮中展现出惊人的投资热情和增长潜力。高额资本开支的背后，既是对未来技术制高点的激烈争夺，也伴随着市场对投资回报、财务透明度以及长期战略的审慎审视。这些巨头在AI领域的持续投入，无疑将重塑全球科技格局，但其前行之路，仍需审慎考量各种潜在因素。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/amazon-spends-118b-giants-race-ai-infra.html