欧美监管重压！亚马逊25亿刀和解金缠身。黑五力求突围。

亚马逊（NASDAQ: AMZN）在备受瞩目的“黑色星期五”大促周拉开帷幕之际，正面临来自美国和欧洲监管机构的双重压力，公司发展前景备受关注。尽管亚马逊的财务基本面依然强劲，但其股价目前徘徊在每股222.69美元左右，较本月初创下的历史高点下跌了约14%，这在一定程度上反映了投资者对监管风险的担忧。

美国联邦贸易委员会退款事件：监管风险浮出水面

近期，作为与美国联邦贸易委员会（FTC）达成的创纪录25亿美元和解协议的一部分，亚马逊已启动向数百万美国Prime会员自动发放退款的工作。此举使得亚马逊再次成为监管审查的焦点。此次和解旨在解决FTC对亚马逊提出的指控，即公司在Prime会员注册流程中采用误导性手段，并使会员取消订阅变得不必要地复杂。

根据和解协议的条款，部分关键信息值得关注：

• 在总计25亿美元的和解金中，有15亿美元将用于客户退款，其余10亿美元则作为民事罚款。
• 符合条件的客户包括在2019年6月23日至2025年6月23日期间注册或尝试取消Prime会员资格，且几乎未曾使用过该服务的用户。这些用户有望获得最高51美元的退款。
• 退款将通过PayPal或Venmo在15天内发放，如果客户未采取任何操作，则将以纸质支票的形式寄送。

从财务角度来看，这笔25亿美元的和解费用已在亚马逊2025年第三季度的财报中得到体现，其影响导致公司运营收入从预估的217亿美元降至174亿美元。然而，监管行动的持续关注引发了投资者更深层次的疑问：这究竟是一次性事件的解决，还是预示着更广泛监管战役的开端。

欧盟云服务调查：亚马逊云服务（AWS）面临新挑战

在应对美国国内监管压力的同时，亚马逊在欧洲也遭遇了新的审查。新媒网跨境了解到，欧盟委员会于本周早些时候根据《数字市场法案》（DMA）启动了一项调查，针对亚马逊云服务（AWS）和微软Azure在云服务市场的主导地位进行审查。此次调查的核心在于评估AWS和Azure是否具备云服务市场的“守门人”资格，一旦被认定为“守门人”，它们将受到更严格的监管义务约束。

欧盟委员会此次审查的重点领域包括：

• 竞争对手在互操作性方面面临的障碍和限制。
• 客户数据的获取权，这可能赋予主导企业不公平的竞争优势。
• 捆绑销售行为和转换费用，这些做法可能将客户锁定在长期合同中。

欧盟委员会宣布启动调查后，亚马逊的股价一度下跌近1%，反映了市场的谨慎情绪。与此同时，即将于2027年1月生效的《数据法案》将取消云服务转换费用，这可能会进一步影响AWS的商业模式，增加其运营成本和复杂性。此外，亚马逊近期再次积极寻求恢复其在欧洲议会的游说权限，此前曾受到限制，这进一步凸显了公司与欧洲监管机构之间持续存在的紧张关系。

2025年第三季度业绩亮眼：财务表现强劲

尽管面临诸多监管挑战，亚马逊的核心业务依然保持强劲增长。公司公布的2025年第三季度财报显示，其各项业务均实现了显著增长：

• 总收入： 达到1802亿美元，同比增长12%至13%，超出市场普遍预期的1777亿美元。
• 每股收益（EPS）： 达到1.95美元，超出市场预期约25%。
• AWS业务增长： 收入同比增长20%，创下近三年来的最快增速，进一步巩固了AWS作为公司核心利润引擎的地位，贡献了总运营收入的约60%。
• 广告业务： 该部门实现收入176亿至177亿美元，同比增长20%至24%，突显其作为高利润业务的强劲表现。

对于2025年第四季度，亚马逊预计净销售额将达到2060亿至2130亿美元，同比增长10%至13%。

黑色星期五大促周：零售需求的严峻考验

今天标志着亚马逊广受关注的“黑色星期五”大促周正式开启，此次活动将持续至12月1日。在涵盖35个产品类别的数百万件商品中，折扣力度高达40%至55%，这一年度盛事将成为关键假日购物季消费者需求的重要试金石。虽然本季度零售行业总体表现强劲，但投资者将密切关注亚马逊在此期间的销售业绩和利润表现。此次大促的结果，很可能将塑造市场对亚马逊能否在积极的零售策略与日益增长的AI和云基础设施投资之间取得平衡的看法。

优势与风险的平衡考量

亚马逊的长期增长依然得益于其三大基石：电子商务、亚马逊云服务（AWS）和广告业务，而其在人工智能和自动化领域的强劲投资也为这些业务提供了进一步支撑。然而，公司也面临日益严峻的挑战，其中包括日益增强的监管审查、今年预计超过1250亿美元的巨额资本支出，以及云服务市场日益激烈的竞争。正如一位分析师所言：“AWS仍然是利润引擎，但监管正成为结构性风险，而非仅仅是新闻头条。”

目前，亚马逊的股价略低于估值预期，比Simply Wall St的公允价值234.75美元低5%，账面上似乎被低估。然而，监管的不确定性以及人工智能相关支出可能带来的未来利润压力，持续对投资者情绪构成影响。

结语

当前的市场环境清晰地描绘出亚马逊所处的鲜明对比：尽管其强劲的财务表现表明公司业务蓬勃发展，但监管挑战和资本密集型增长策略的阴影，也构成了不容忽视的风险。对于投资者和整个科技行业而言，亚马逊能否成功驾驭这些逆风，很可能将决定其未来数月乃至更长期的发展轨迹。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/amazon-regulatory-25b-fine-eu-us-woes.html