亚马逊：Q4营收或破2100亿！AI与AWS引爆新增长！

2025年第四季度，科技巨头“七巨头”的财报季表现呈现出喜忧参半的局面。特斯拉（TSLA）在第四季度报告发布后股价收跌，而苹果（AAPL）在业绩披露后股价表现平稳。微软（MSFT）的股价则出现了近两位数的下跌，创下自2020年以来的最差年度表现。然而，Meta Platforms（META）却逆势上扬，其第四季度业绩超出预期，且2026年第一季度的业绩指引也颇为乐观，推动股价飙升。

当前，市场目光正聚焦于尚未发布财报的剩余科技巨头。Alphabet（GOOGL）已于2月4日收盘后公布业绩，紧随其后的是电商巨头亚马逊（AMZN），其财报定于次日发布。值得注意的是，亚马逊在2025年是“七巨头”中表现最不理想的公司之一。截至当前，其股价年内涨幅仅为约1%，虽然这一涨幅并不足以令人瞩目，但已使其成为年内表现第三佳的“七巨头”成员，仅次于继续2025年涨势的Alphabet和在第四季度财报后飙升的Meta。市场观察人士正密切关注亚马逊的2025年第四季度财报数据，并深入分析在其财报发布前，该股票是否具有投资吸引力。

亚马逊2025年第四季度业绩预期深度解析

根据市场分析师的普遍预测，亚马逊在2025年第四季度的营收有望达到2112亿美元，实现同比12.5%的增长。这一预测值处于公司此前给出的2060亿美元至2130亿美元营收指引区间的上端，反映了市场对于亚马逊核心业务增长的积极预期。

在盈利能力方面，分析师预计亚马逊的每股收益（EPS）将达到1.98美元，相比2024年同期增长约6.5%。值得关注的是，尽管营收保持稳健增长，但利润增速却相对放缓。这种现象并非亚马逊独有，而是当前许多科技巨头面临的共同挑战。在过去两年中，科技公司的利润增长往往大幅超越营收增长，然而，随着人工智能（AI）领域的巨额资本开支持续投入，这种趋势正在发生逆转。大规模的AI基础设施建设，包括数据中心扩建、高性能AI芯片采购以及相关的研发投入，正在对科技公司的短期盈利能力构成压力。这些战略性投入虽然对企业的长期竞争力至关重要，但在短期内会显著增加运营成本，从而影响每股收益的增长速度。

亚马逊2025年第四季度财报关注焦点

除了整体营收和2026年第一季度的业绩指引，市场观察人士在亚马逊的第四季度财报电话会议中，将密切关注以下几个关键领域：

1. AI资本开支的动态

当前，市场对于科技公司在AI领域的资本开支持谨慎态度。如果企业盲目增加AI投入而未能展示出相应的营收增长或明确的商业化路径，其股价往往会受到负面影响。因此，亚马逊在2026年的资本开支计划将是市场关注的核心焦点。如果亚马逊宣布的资本开支增幅超出市场预期，可能在短期内对投资者情绪造成压力，因为这通常意味着更高的成本投入和对未来自由现金流的潜在影响。市场希望看到的是，这些AI投入能够带来效率提升、新产品或新服务，从而最终转化为可持续的盈利增长。

2. AI芯片的商业化战略

自研AI芯片在提升云服务效率和降低运营成本方面扮演着越来越重要的角色。Alphabet公司凭借其自研的张量处理单元（TPU）在第三方云服务市场获得了积极的市场反响，这为亚马逊在自研芯片领域的布局提供了参考。在第四季度财报电话会议上，市场预期亚马逊可能会就其Trainium系列AI芯片的商业化策略提供更多细节。

亚马逊在2025年12月推出了Trainium 3芯片，这被视为其在AI硬件领域的重要进展。市场渴望了解这款芯片在性能上的具体优势，以及亚马逊计划如何将其集成到AWS服务中，并推动第三方客户的广泛采用。自研芯片的成功商业化，不仅能为AWS客户提供更具成本效益的AI训练和推理能力，也将进一步巩固AWS在云计算市场的竞争优势，成为其差异化竞争的关键要素。

3. AWS业务的增长势头

亚马逊网络服务（AWS）作为公司主要的利润引擎，其业绩表现对亚马逊的整体财务状况和股价走势具有决定性影响。市场对AWS业务的任何风吹草动都异常敏感。例如，2025年第二季度财报发布后，市场曾因担忧AWS市场份额可能被微软Azure和谷歌云瓜分而导致亚马逊股价下跌。然而，在第三季度，由于AWS的增长表现超出预期，亚马逊股价随即反弹。

因此，在第四季度财报电话会议上，市场将重点关注AWS的增长数据，特别是2026年第一季度的业绩指引，以及未完成服务合同（backlog）的变化情况。这些数据被视为衡量企业上云需求和宏观经济健康状况的关键指标。在人工智能技术驱动下，企业对高性能云计算服务的需求持续旺盛，AWS能否抓住这一机遇，进一步扩大其市场份额，将是影响其未来增长的关键。新媒网跨境了解到，AWS的增长不仅反映了其自身的技术实力和服务能力，也间接体现了全球企业数字化转型的深度和广度。

机构对亚马逊股票的最新研判

进入财报发布期，卖方分析师普遍对亚马逊的股票持乐观态度。外媒的调查显示，57位受访分析师普遍给予亚马逊“强力买入”（Strong Buy）的共识评级。根据Barchart的数据，亚马逊的平均目标价设定为297.67美元，这比当前股价高出约25%，显示出市场对其未来增长潜力的强烈信心。

具体而言，美国公民银行（Citizens）将亚马逊的目标价上调了15美元，至315美元。这一上调的背后，有消息指出Anthropic（一家将AWS作为主要云服务提供商并使用亚马逊Trainium芯片的AI公司）上调了其在2026年和2027年的营收预测。这一动向被视为对AWS服务和亚马逊自研AI芯片能力的间接肯定。同时，Jefferies的分析师Brent Thill指出，亚马逊的股价目前可能“被低估”，市场尚未充分认识到AWS业务增长的加速潜力。这表明，部分市场专业人士认为，亚马逊的内在价值并未完全体现在其当前的股价中。

亚马逊核心业务增长驱动力分析

亚马逊的增长动力是多元且强劲的，涵盖了多个核心业务领域。

在电商业务方面，亚马逊的商业对商业（B2B）平台——亚马逊商业（Amazon Business）——仍展现出巨大的未开发潜力。该平台通过整合供应链、提供企业级采购解决方案，正在逐步渗透到企业采购市场，有望成为新的增长点。同时，针对成本敏感型消费者推出的低成本平台Haul，也正在不断完善其策略，以满足不同消费群体的需求。此外，生鲜杂货业务是亚马逊积极拓展的另一重点领域，公司正通过优化供应链、提升配送效率以及整合线上线下资源，力求在该竞争激烈的市场中占据更大的份额。

作为亚马逊最主要的利润来源，AWS业务的增长势头依然强劲。在人工智能浪潮的推动下，全球企业对云计算服务的需求呈现爆发式增长，AWS作为行业的领导者，将直接受益于这一趋势。无论是大型模型的训练，还是复杂AI应用的部署，都对高性能计算资源提出了更高的要求，而AWS恰能提供这些关键基础设施。新媒网跨境获悉，AWS通过持续的技术创新和服务优化，预计将保持其在云服务市场的领先地位。

然而，市场也对AI代理（AI agents）可能对亚马逊高利润数字广告业务造成的影响保持关注。随着AI技术的进步，个性化广告投放和用户交互方式可能会发生变革。有观点认为，AI代理或许会在一定程度上冲击亚马逊现有的广告收入模式。但从另一个角度看，亚马逊自身在AI领域的深厚积累，也为其利用AI技术优化广告投放效率、提升用户体验提供了可能，这有助于对冲潜在的负面影响。

此外，亚马逊管理层在成本控制和运营效率提升方面的努力，同样是市场关注的焦点。在AI领域高投入的背景下，如何有效管理成本、提升整体运营效率，对于维持和提升公司盈利能力至关重要。管理层在财报电话会议中对这些举措的阐述，可能会对市场预期和股价表现产生积极影响。

综合来看，在2025年第四季度财报发布前，市场对亚马逊的态度可能较为谨慎。然而，这种谨慎情绪有时反而为财报发布后的股价上涨奠定了基础。管理层关于AI增长战略的详细阐述，以及成本削减和效率提升措施的落实情况，将是影响亚马逊股价走势的关键因素。从分析师给出的前瞻市盈率30.6倍来看，这一估值水平被部分市场观察人士认为具备吸引力。回顾2025年第三季度财报发布后亚马逊股价的积极表现，市场普遍预期第四季度业绩也可能带来类似的积极反应。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/amazon-q4-revenue-over-210b-ai-aws-boosts.html