预警！巨鲸狂屯4.6万枚比特币，跨境人速看！

在全球数字经济日益融合的今天，各类数字资产的动态正成为国际市场关注的焦点。特别是像比特币这样的主要加密货币，其大额持有者的行为模式往往被视为市场情绪和潜在趋势的先行指标。对于中国跨境行业的从业者而言，深入了解这些全球性的市场脉动，有助于我们更好地研判国际资金流向、评估市场风险，并为未来的业务发展提供参考。

近期，比特币市场上出现了一些值得关注的变化。在经历了一段时间的深度回调之后，一些持有大量比特币的账户（通常被称为“巨鲸”）开始重新积累其持有的资产。相关数据分析显示，自2023年初以来市场出现大幅下跌，此后，大型账户的持仓量有所增长，而中等规模的投资者（通常被称为“海豚”）则仍在持续减少其比特币持有量。

具体来看，持有1,000至10,000枚比特币的“巨鲸”地址，其一年期净持仓量在近期出现显著变化。相关数据分析指出，这一群体曾一度净减持22万枚比特币。但自2025年第四季度以来，这一趋势首次转正。在本周，这些巨鲸地址积累了约4.6万枚比特币，使得其一年期净持仓量由负转正。回顾去年同期，大型账户的持仓量也曾出现过类似规模的下降。在此之前，2024年12月曾达到40万枚比特币的净积累高峰，而当前的这一变化标志着自2023年初以来，一年期变化中出现的最大规模负向转变。
图片说明

市场动态的变化

在过去一年中，“巨鲸”地址的比特币持仓量增加了4.6万枚，这意味着其总持仓量增长了21%，这是自2025年11月以来首次恢复正增长。这一时机点意义重大，它发生在当前周期快速分销阶段之后，尽管目前的反弹幅度仍相对温和。

然而，持有100至1,000枚比特币的地址，包括交易所交易基金（ETF）和企业财库等，被认为是“海豚”，它们似乎表现出不那么积极的前景。这些“海豚”的总持仓量在本周下降至58.9万枚比特币。此前，在2025年10月4日，其持仓量曾达到97.2万枚比特币的显著高点，但此后便持续下降。当前持仓量较历史最高水平下降超过38%，这凸显了需求持续减少的现状。

“海豚”与“巨鲸”：不同市场角色

比特币的大额持有者被形象地称为“巨鲸”，而中等规模的持有者则被称为“海豚”。它们根据其持仓规模被划分，并对市场产生不同的影响力。

巨鲸（Whales）

持仓规模： 通常指持有1,000到10,000枚比特币的地址。
市场影响： 往往会在短期内引发更显著的价格波动。历史上，“巨鲸”的动向曾多次引发价格剧烈变化。
交易策略： 它们有时会在价格高企时清算头寸以锁定收益，是价格波动的净受益者。
近期趋势： 在2025年经历了约16.1294万枚比特币（约合150亿美元）的史无前例抛售之后，2026年1月初，“巨鲸”持仓量显著恢复了21%。这种再积累可能是一个早期结构性信号，预示着即将到来的市场反弹。
历史数据：
- 2024年6月：在持续的牛市中，巨鲸持仓量一年内实现最大增幅，飙升至约26万枚比特币。
- 2026年上半年：巨鲸地址的累积行为再次显现，4.6万枚比特币的净增量使一年期净持仓转正。

海豚（Dolphins）

持仓规模： 通常指持有100到1,000枚比特币的地址，包括各类机构投资者和企业财库。
市场影响： 随着ETF的增长，其持仓量的显著增加表明机构和战略性兴趣日益浓厚。
交易策略： 通常被视为深思熟虑的长期投资者，正在大幅建立头寸。这暗示着一种更稳定、更基础的需求结构，并且市场对少数大额持有者的依赖性正在减弱。
近期趋势： 尽管在过去一年中，这一子集的比特币持有者已净积累超过130万枚比特币，吸收了散户释放的大部分供应，但在近期，其总持仓量却呈现下降趋势。这种趋势表明，市场正从投机性交易转向由具有长期视角的机构投资者推动的稳定需求。
历史数据：
- 2024年6月：巨鲸持仓量大幅增长时，海豚持仓量为1.1万枚比特币。
- 2025年10月：主要受ETF推动，海豚持仓量激增至97万枚比特币，随后出现显著下降。
- 2026年上半年：海豚的总持仓量下降至63.4万枚比特币，随后进一步跌至58.9万枚比特币，显示需求持续减弱。

时间点	巨鲸持仓量（比特币）	海豚持仓量（比特币）	备注
2024年6月	约26万（一年内最大增幅）	1.1万	牛市高峰，巨鲸显著积累
2025年10月4日	-	97.2万（最高点）	主要受ETF推动，海豚持仓量激增
2025年11月	-	-	巨鲸一年期净持仓转正前最后一个负值月份
2025年	约16.1294万（净抛售）	-	巨鲸经历史无前例的抛售
2026年1月初	约21%（恢复）	-	巨鲸持仓恢复，可能预示市场反弹
2026年上半年	4.6万（净积累，一年期转正）	58.9万（持续下降）	巨鲸再次积累，海豚需求减弱