AI算力狂飙：Applied Digital营收涨250%，CleanSpark转型狂赚83%！

在当前全球经济格局中，人工智能（AI）技术正以前所未有的速度深刻改变着各行各业。从智能语音交互到高性能计算，AI的应用边界不断拓展，也催生了资本市场的广泛关注。尤其是在美国市场，AI相关企业成为投资者热议的焦点。然而，市场对这些新兴领域的看法并非总是一致，一些被寄予厚望的AI企业也面临着来自华尔街的审慎审视，高位做空比率便是一个体现。这种市场分歧，对于中国跨境行业的从业者而言，是一个值得深入观察的现象，因为它不仅反映了技术发展的前沿动态，也折射出全球资本市场对创新企业价值判断的多元视角。

近期，几家在美国市场备受关注的AI相关公司，如SoundHound AI、Applied Digital和CleanSpark，其股票做空比率相对较高。这表明部分市场参与者认为，这些公司可能难以完全兑现其被市场推高的预期。从估值、盈利表现和执行风险等角度，一些市场观点对它们的未来发展持保留态度。但与此同时，高做空比率也可能意味着一旦企业基本面改善，股价存在反弹空间。深入了解这些公司的具体情况，有助于我们从更宏观的视角理解全球AI产业的发展脉络和潜在机遇。

1. 语音智能先行者：SoundHound AI

SoundHound AI作为语音和对话式AI领域的佼佼者，凭借其专有的语音识别和自然语言处理（NLP）技术，为汽车制造商、原始设备制造商（OEM）和各类企业提供语音驱动解决方案，涵盖免提控制、语音商务和虚拟助手等多个应用场景。

该公司股票在从2025年至今的过去一年中，经历了约36%的波动。然而，从2026年年初至今，其股价累计上涨了约7%。目前，SoundHound AI的估值相对较高，按预期销售额计算，市销率约为28倍。对于一家目前仍处于现金消耗阶段的公司而言，这通常被视为市场对其未来增长抱有激进预期的信号。

在运营层面，SoundHound AI保持了快速增长的势头，但尚未实现盈利。根据公司公开信息，2025年第三季度，其营收达到4200万美元，同比增长68%。与此同时，净亏损从2024年同期的2180万美元扩大至1.093亿美元。若按非美国通用会计准则（non-GAAP）计算，亏损约为1300万美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损约1450万美元。尽管如此， SoundHound AI的资产负债表表现稳健，拥有2.69亿美元现金储备且无任何债务。管理层将该季度视为一个里程碑，强调了新合同的显著增长和订单积压额度增加了三倍，这些因素也支持了公司上调全年营收指引的决定。

在2026年国际消费电子展（CES）上，SoundHound AI通过推出“Amelia 7”平台，进一步深化其在车载商务和多模态AI领域的布局。“Amelia 7”平台支持代理式语音商务功能，如订餐、预订服务和支付停车费等，并集成了用于车辆的视觉AI技术。公司与OpenTable等合作伙伴的战略合作，特别是其车载集成方案，表明了SoundHound AI在语音交互商业化方面的清晰路径。

目前，外部分析师对SoundHound AI的评价普遍积极。根据外媒的统计，有九位分析师给予其“适度买入”的共识评级。平均12个月目标价为16.21美元，这意味着较当前水平有约53%的潜在上涨空间。这些动态显示，尽管公司当前处于投入期，但市场对其技术潜力和未来商业化前景仍抱有较高期待。

2. AI基础设施构建者：Applied Digital

Applied Digital（总部位于美国得克萨斯州达拉斯）专注于建设、拥有并运营高性能AI和云数据中心。该公司为企业AI、超大规模计算客户和加密货币业务提供定制化的GPU及HPC基础设施和主机托管服务。Applied Digital着力于快速、模块化、高能效的“AI工厂”园区建设，以实现可扩展和可持续的容量增长。

从2025年至今的过去一年中，受市场对加密货币和AI数据中心项目热情的推动，Applied Digital的股价实现了显著增长，涨幅超过三倍。这一上涨趋势将公司的估值推向了高位。目前，Applied Digital的市值约为100亿美元，市销率（P/S）在72倍左右，这反映了市场对其未来增长抱有非常积极的预期，这些预期已经充分体现在了当前股价中。

在运营方面，Applied Digital的业务规模正在迅速扩张。2026财年第二季度，公司营收达到1.266亿美元，同比增长250%。美国通用会计准则（GAAP）下的净亏损收窄至3120万美元，同比减少76%。调整后的EBITDA则转为正值，达到2020万美元。

Applied Digital在其Polaris Forge 1园区启用了100兆瓦（MW）电力容量，并与客户签署了Polaris Forge 2园区200兆瓦的15年租赁协议，这笔合同预计将带来约50亿美元的合同收入。为了支持这些建设，公司通过项目债务融资23.5亿美元，并从麦格理（Macquarie）获得了5.625亿美元的股权投资。

管理层表示，目前已签署的总容量约为600兆瓦，代表着约160亿美元的未来营收。这凸显了公司在北美达科他州的“AI工厂”园区在超大规模计算需求推动下的快速扩张。2025年末，Applied Digital宣布剥离其云计算业务部门，并将其与EKSO Bionics（EKSO）合并，成立“ChronoScale”——一个专注于AI GPU计算的平台。2026年1月，公司联合创始人Jason Zhang被任命为Applied Digital总裁，巩固了其在公司部署和建设更多基础设施过程中的领导地位。

外部分析师对APLD股票的看法普遍乐观。外媒追踪的分析师普遍给予其“强烈买入”的共识评级。平均12个月目标价为48.82美元，意味着较当前水平有约39%的潜在上涨空间。这些数据显示，Applied Digital在全球AI计算能力需求激增的背景下，正积极扩大其基础设施布局，并获得了市场的一定认可。

3. 计算平台转型者：CleanSpark

CleanSpark是一家总部位于美国内华达州的数据中心开发商，以“美国的比特币矿工”而闻名。该公司拥有1.4吉瓦的电力资产和土地储备，运营着大规模的加密货币挖矿设施，并且正在逐步将其业务扩展到高性能AI计算工作负载领域。CleanSpark通过其能源采购专长和区块链基础设施，致力于以低成本提供作为关键资源的“计算能力”。

CleanSpark的股票近期波动较大，但在从2025年至今的过去52周内，股价累计上涨了约17%。2025年10月，随着比特币价格上涨和挖矿市场情绪高涨，该股一度攀升至23.61美元的峰值。然而，尽管公司业绩表现强劲，但在2026年1月中旬，部分投资者选择获利了结，导致股价回落至13美元左右。

对于一家成长型公司而言，CleanSpark的估值处于中等水平。公司市值约为33亿美元，市盈率（P/E）约为19倍（基于过去12个月的收益），市销率（P/S）约为4.5倍。这一市盈率反映了其盈利丰厚的挖矿业务；考虑到其增长轨迹，CLSK股票的估值相对稳健。

从财务角度看，CleanSpark的增长故事颇具亮点。2025财年，公司营收翻倍至7.663亿美元，净利润从2024财年的1.458亿美元亏损大幅扭亏为盈，增至3.645亿美元。调整后的EBITDA也达到了8.234亿美元。在第四季度，公司报告每股收益为1.12美元，全年共挖得约8000枚比特币。

CleanSpark的资产负债表和资产基础同样值得关注。截至2025财年末，公司持有约4300万美元现金，并拥有约12亿美元的比特币资产，以及在美国各地超过1.4吉瓦的电力/数据资产。管理层表示，公司业务正在向更广泛的“计算平台”转型，通过将挖矿产生的现金流再投资于AI/HPC数据中心扩建。

近期的一系列公司行动进一步强化了这一战略。例如，在2026年近期，CleanSpark同意收购美国得克萨斯州休斯顿附近447英亩土地，用于建设初始容量300兆瓦，可扩展至600兆瓦的数据中心。这将使公司在休斯顿地区的总容量达到890兆瓦。2025年末，公司还完成了11.5亿美元的零息可转换票据发行，并报告了持续的挖矿收益。这些举措旨在为公司的AI导向基础设施增长提供资金并加速其发展，同时维持强劲的挖矿业务。

外部分析师对CleanSpark的看法压倒性地积极。CLSK股票获得了“强烈买入”的共识评级，平均目标价为23.39美元。这意味着该股可能较当前水平上涨近83%。CleanSpark的乐观前景在于其明确的商业策略：利用比特币挖矿产生的稳定现金流，结合审慎的资本支出，以支持其在AI计算领域实现超大规模、高增长的扩张。这为跨境行业关注数字基础设施发展的从业者提供了一个兼具传统数字资产与前沿AI计算融合的参考案例。

跨境行业视角下的启示与展望

上述三家美国AI相关公司的发展动态，无论是其技术创新、市场表现，还是面临的估值与盈利挑战，都为我国跨境行业的从业人员提供了宝贵的参考。

• 技术趋势洞察： SoundHound AI在语音交互和车载AI领域的深耕，揭示了人机交互界面的未来方向。我国企业在智能汽车、智能家居及各类消费电子产品出海时，需关注并积极布局多模态AI和自然语言处理技术，以提升产品竞争力。
• 基础设施建设： Applied Digital和CleanSpark在数据中心和高性能计算（HPC）领域的投入，凸显了AI时代算力作为核心生产力的战略地位。对于国内跨境电商、游戏、SaaS等需要大量计算资源的行业而言，理解和预判全球数据中心及AI算力租赁市场的发展趋势至关重要。同时，CleanSpark从加密货币挖矿向AI计算平台的转型，也为我国能源密集型数据中心或转型中的计算设施提供了新的发展思路。
• 资本市场考量： 市场对这些公司的高做空比率，提醒我们在追逐技术热点的同时，也要保持对企业基本面、盈利能力和估值水平的理性分析。跨境投资和出海企业融资时，如何向国际市场清晰传达技术价值与商业模式的可持续性，将是核心课题。

随着全球AI产业的持续演进，对算力的需求将只增不减，围绕AI技术构建的各类服务和基础设施也将不断创新。我国跨境行业从业人员应持续关注此类动态，从中汲取经验，审视自身业务布局，把握全球技术浪潮带来的机遇，为我国企业在全球市场的竞争力提升提供有力支撑。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/ai-power-surge-apld-revenue-up-250-clsk-83-gain.html