3年估值狂飙66亿，AI员工分走1亿股权！

当前，全球创新浪潮汹涌，各行各业都在寻求突破，特别是人工智能（AI）领域的风起云涌，更是让无数新锐企业如雨后春笋般崛起。在这种充满活力的市场环境下，我们观察到一个有趣且意义深远的趋势：风险投资支持下的二级市场股权交易，正在悄然发生一场结构性变革。过去，这类交易常常被视为公司创始人提前“套现”的专属通道；而今，它正日益演变为一种重要的员工激励与保留工具。

新媒网跨境获悉，今年以来，多家高速成长的科技新秀，纷纷为自己的员工提供了将部分股权变现的机会。这并非偶然，而是对市场新常态的一种积极响应。

例如，美国的AI销售自动化初创公司Clay，在今年五月就宣布允许大部分员工以高达15亿美元的公司估值出售部分股份。要知道，这距离他们完成B轮融资仅仅数月之遥。在过去的市场环境中，这种为相对年轻的公司提供早期流动性的“要约收购”（tender offer）并不常见。但Clay开了个好头，也预示了这一趋势的兴起。

紧随其后，多家专注于前沿科技的初创企业也纷纷效仿。成立六年的美国AI驱动型项目管理工具公司Linear，这家被认为是Atlassian有力竞争者的企业，也以与公司C轮融资时12.5亿美元估值相同的价格，完成了一轮员工要约收购。而更令人瞩目的是，成立仅三年的美国AI语音技术公司ElevenLabs，更是批准了一项高达1亿美元的员工二级市场出售计划，此时公司的估值已飙升至66亿美元，相较于此前翻了一番。

就在最近几周，Clay这家年经常性收入（ARR）在一年内实现三倍增长，达到1亿美元的八年历史企业，再次决定让员工分享公司高速成长的红利。他们宣布，员工将可以按照公司50亿美元的估值出售部分股票，这一估值比去年八月宣布的31亿美元估值又提升了超过60%。这些案例清晰地描绘了当前二级市场交易的新面貌：不仅估值屡创新高，更关键的是，其受益面正在从少数创始人扩展到更广泛的员工群体。

或许有人会觉得，这些年轻甚至尚未完全证明自己的公司，在二级市场以如此高的估值进行员工股权交易，是否会让人联想到2021年市场泡沫期的“提前套现”？回想当时，最广为人知的例子莫过于英国在线活动平台Hopin。据外媒报道，其创始人Johnny Boufarhat在该公司估值达到巅峰77亿美元的短短两年后，就出售了价值1.95亿美元的公司股票。然而，仅仅几年后，Hopin的资产就以远低于峰值估值的价格被出售，这无疑给市场敲响了警钟。

但我们要强调的是，2021年的市场繁荣与当前的二级市场变革之间，存在着一个至关重要的区别。在那个“零利率政策”盛行的时代，大部分二级市场交易的流动性，几乎都专属地流向了像Hopin创始人那样的少数热门公司掌舵人。相比之下，当前Clay、Linear和ElevenLabs等公司的最新交易，其结构都是以要约收购的形式进行，旨在让更多员工普遍受益。

新媒网跨境了解到，尽管投资者如今普遍对2021年那种过度的创始人巨额套现行为持谨慎甚至反对态度，但当前这种倾向于全体员工的要约收购模式，却受到了市场的广泛欢迎和积极评价。这种转变，不仅体现了对创新企业人力资本的尊重，更折射出资本市场在经历周期洗礼后，对价值创造和共享理念的深刻理解。

一位专注二级市场的风险投资公司NewView Capital的合伙人尼克·巴尼克，在与外媒交流时坦言：“我们已经进行了很多次要约收购，目前还没有看到任何弊端。”他进一步解释道，随着越来越多的公司选择更长时间地保持私有化状态，以及全球范围内人才竞争的日益激烈，允许员工将部分“账面财富”转化为实实在在的现金，无疑成为了招募、激励和留住顶尖人才的强大武器。他认为：“一点点流动性对整个生态系统来说都是健康的，我们确实在市场中看到了这一点。”

Clay公司联合创始人卡里姆·阿明在首次要约收购时就曾表示，让员工有机会将那些原本流动性不强的股票变现，其主要原因是为了确保“收益不会仅仅集中在少数人手中”。这番话道出了许多创新企业领导者的心声：共享发展成果，激发团队活力，是企业持续创新和成长的基石。

事实上，一些高速成长的AI初创公司正逐渐意识到，如果不能提供早期流动性，他们就有可能将最优秀的人才流失给上市企业，或者像美国的OpenAI和SpaceX等更成熟的初创公司——这些巨头们已经能够定期提供要约收购，以此吸引和保留顶级人才。在当前全球科技人才竞争白热化的背景下，提供有竞争力的薪酬和灵活的股权变现机制，已经成为创新企业赢得人才战的关键策略。

当然，我们很难不看到这种允许初创公司员工通过辛勤工作获得现金回报的积极面。它不仅能提升员工的生活品质，更能激发他们的创新热情和工作动力，形成一种良性循环。然而，也有业内人士对这种员工要约收购可能产生的“次级效应”提出了独到的见解。二级市场投资公司Saint Capital的联合创始人兼管理合伙人肯·索耶就指出：“这对于员工来说当然是非常积极的。”但他紧接着也提到：“但这可能使得公司能够更长时间地保持私有化状态，从而降低了风险投资者的流动性，这对于有限合伙人（LP）来说是一个挑战。”

简而言之，如果将要约收购作为长期替代首次公开募股（IPO）的手段，可能会给整个风险投资生态系统带来潜在的连锁反应。如果有限合伙人（即那些为风投基金提供资金的机构投资者或高净值个人）看不到及时的现金回报，他们可能会更不愿支持那些投资初创公司的风投公司。这无疑会影响到未来新锐企业的融资能力，进而可能减缓整个创新生态的发展速度。因此，如何在员工激励、公司长期发展和投资者回报之间找到一个平衡点，是当前市场需要深入思考的问题。

从更宏观的视角来看，这一趋势也反映了全球私有股权市场日益成熟的态势。过去，IPO几乎是初创公司实现价值变现的唯一主要途径。而现在，随着二级市场交易机制的完善和参与者的多元化，企业有了更多灵活的选择。这种灵活性，使得公司能够根据自身发展阶段和市场环境，选择最合适的资本运作方式。

对企业而言，通过员工要约收购，不仅能够有效激励和保留核心人才，还能在一定程度上降低因人才流失而带来的创新风险。特别是在AI、生物科技等知识密集型领域，人才是最宝贵的资产。让员工分享成长红利，能够增强团队的凝聚力和归属感，激发内生动力，推动企业持续创新。这符合我们倡导的以人为本、共同发展的理念，也体现了劳动创造财富、知识成就价值的社会主义核心价值观。

同时，这种机制也为员工提供了更大的财务自主权。尤其是一些在初创公司奋斗多年的老员工，他们的股权可能积累了可观的价值，但如果没有变现渠道，这些财富就只是“纸面富贵”。要约收购让他们有机会将部分财富转化为现实购买力，用于改善生活、置业、子女教育或进一步投资，从而更好地规划个人和家庭的未来。这有助于提升员工的幸福感和满足感，让他们在为社会创造价值的同时，也能享受到经济发展的成果。

新媒网预测，展望未来，这种以员工为中心的二级市场股权交易模式，很可能会成为全球高成长性初创企业的标配。它将进一步重塑风险投资的生态系统，促使更多专注于二级市场的基金出现，并推动传统风投机构在投资策略上做出调整，更加注重投后管理和流动性规划。

当然，随着这一模式的普及，市场也将面临新的挑战和机遇。如何确保交易的公平透明，如何平衡好员工、公司和投资者三方的利益，如何避免可能出现的市场投机行为，都将是需要持续关注的课题。但毋庸置疑的是，这一趋势的演变，正推动着资本市场朝着更加成熟、更加普惠的方向发展，为全球创新经济注入新的活力。它不仅是资本运作方式的革新，更是对人才价值的肯定，对共享发展理念的践行，为构建一个更具韧性、更有活力的创新生态提供了新思路。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/ai-hits-6-6b-in-3yrs-staff-grab-100m.html