AI引爆945TWh！Meta疯抢20年核电掘金

当前，全球范围内人工智能（AI）技术的迅猛发展正深刻改变着各行各业，其背后对基础设施，尤其是能源供应的需求也日益凸显。超大规模数据中心的建设和运营，是AI时代不可或缺的基石，而这些数据中心对电力的消耗量惊人。国际能源署（IEA）在海外报告中指出，预计到2030年，全球数据中心的电力消耗将翻倍，达到惊人的945太瓦时（TWh）。在此背景下，美国社交媒体巨头Meta（脸书母公司）为实现其雄心勃勃的AI超级智能愿景，正积极布局能源合作，其中与Vistra能源公司（Vistra Energy，简称VST）的合作尤其值得我们关注。

Meta公司近期宣布了一系列能源合作，以支持其代号为“普罗米修斯”（Prometheus）的超级计算集群项目。该集群是专为训练和运行Meta旗下各项产品的前沿AI模型而设计的大规模系统。除了与TerraPower和Oklo等专注于核技术开发的公司建立合作外，Meta还与美国多元化电力公司Vistra能源达成协议，这一举动引起了广泛关注。

Vistra能源公司与TerraPower和Oklo有所不同，它是一家业务多元的电力企业。公司成立于2016年，但其历史可以追溯到1882年。Vistra的业务覆盖电力价值链的多个环节，包括发电（涵盖天然气、太阳能、核能、煤炭和储能系统）以及零售服务，例如电力零售、天然气零售和燃料生产及物流服务。

截至2026年，Vistra能源公司的市值约为564亿美元。在过去一年中，VST的股价累计上涨了约5%。如果不是与Meta公司合作消息的提振，其股价表现可能会有所下滑。此外，该公司还提供0.54%的股息收益率。

根据Vistra与Meta公布的合作条款，Vistra将支持其在美国俄亥俄州和宾夕法尼亚州的核电计划，旨在提高能源产量并延长这些设施的使用寿命。具体而言，Vistra将与Meta携手为“普罗米修斯”项目提供电力支持，核心目标是向Meta的前沿计算需求提供稳定、高容量的电力。Meta与Vistra签署了两份为期20年的购电协议，涵盖Vistra在美国PJM电力市场核电设施总计2,609兆瓦的零碳发电容量。

那么，这项与Meta的重要合作能否为VST的股价注入新的活力？从更宏观的角度看，携手Meta之后，Vistra能源作为一项长期投资，其前景如何？我们不妨从其财务表现和增长潜力两方面进行审视。

财务表现：短期承压

审视Vistra能源的财务数据，或能解释其股价在过去一年表现平稳的部分原因。在过去两年中，Vistra公司曾连续未能达到其季度盈利预期，其净利润也呈现出较大的年度波动。

在2025年第三季度，公司的运营收入为49.7亿美元，同比下降21%。每股收益（EPS）从去年同期的5.25美元大幅下降至1.75美元，远低于市场预期的2.08美元。此外，截至2025年9月30日的九个月内，运营现金流从32.1亿美元降至26.4亿美元。

尽管如此，Vistra能源在短期内并未面临流动性方面的显著压力。截至2025年第三季度末，公司账面现金余额为6.02亿美元，高于其2.31亿美元的短期债务水平。

从估值角度看，VST的市盈率（前瞻性）、市销率和市现率均高于行业中位数，显示出一定的溢价。

这组数据表明，尽管公司在运营方面面临短期挑战，但其市场估值仍然相对较高。

增长故事：前景广阔

尽管Vistra能源当前的财务表现略显平淡，但从长远来看，公司的发展格局正日趋清晰且积极。随着数据中心对电力需求的持续激增以及更广泛的电气化趋势，电力需求正在强劲增长。Vistra公司积极响应这一趋势，加大了对太阳能和电池储能项目的投资，并在美国德克萨斯州新建了天然气发电厂，近期还收购了七个现代化天然气机组。

值得注意的是，核能目前正因其在AI电力需求中的关键作用而受到广泛关注。Comanche Peak核电站交易的完成，已消除了超大规模数据中心转换为核能供电的大部分不确定性。这项为期20年的购电协议将使该核电站的产出增加两倍多，电力供应将从2027年末逐步提升至2032年。这有力证明了超大规模数据中心对能源的真实需求，以及Vistra公司在竞争中赢得市场份额的能力。

此外，Vistra收购Lotus基础设施公司，为其增加了2.6吉瓦的天然气发电容量。这有助于平衡可再生能源的波动性，使Vistra能够在清洁能源项目持续建设的同时，满足数据中心当前的紧急电力需求。公司还与亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）等科技巨头达成了合作协议，预计将在2026年开始供电，另有一份与未具名核电买家达成的1,200兆瓦协议正在推进中。

总体来看，Vistra能源的管理层认为，AI技术发展和整体电气化趋势将带来电力需求的持续提升。为应对这一挑战，公司正积极采取多元化策略，将燃气调峰电厂和电池储能系统与可再生能源相结合。在燃气发电方面，Vistra正提升产能，以满足近期和中期的负荷增长。

公司领导层认为，燃气发电仍然是弥补不断增长的需求与间歇性可再生能源之间差距的最佳方式，其特点是可扩展性强，并且能够随时按需供电。近期的一系列燃气资产收购，以及与Cogentrix能源公司（约5.5吉瓦）的交易，使得Vistra在具有吸引力的批发电力市场中占据了更为有利的地位。

对于投资者而言，这意味着重要的价值。现代联合循环燃气电厂的利用率高，能够提供良好的燃气-电力价差（spark spread），并且建设周期相对较短，这使得Vistra能够比新建核电或大型可再生能源项目更快地将市场需求转化为现金流。公司已明确将这一增长与AI电力需求挂钩，强调了超大规模数据中心对电力可靠性的高度重视。

分析师观点：普遍看好

基于上述发展前景，市场分析师对Vistra能源的股票普遍给予了积极评价。分析师们为该股票给出了“强烈买入”的平均评级，平均目标价为242.33美元，这意味着该股从当前水平有望实现约39%的上涨空间。

在覆盖该股票的19位分析师中，有16位给予了“强烈买入”评级，另外3位则给予了“持有”评级。

评级	数量
强烈买入	16
持有	3
总计	19

综上所述，Vistra能源公司与Meta的合作不仅体现了核能在AI时代能源供应中的战略价值，也凸显了全球能源结构正在为适应新兴技术需求而发生的深刻变革。对于中国的跨境从业人员而言，密切关注这类国际合作和能源基础设施的动态至关重要。这不仅能为我们理解全球技术趋势提供视角，也能为国内在数据中心建设、新能源布局以及国际合作等方面的战略规划提供有益参考。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/ai-fuels-945twh-meta-inks-20yr-nuclear-deal.html