AI狂涨19万亿！高盛：红利已消化，跨境别盲冲！

2025年，人工智能（AI）浪潮依然是全球科技和资本市场热议的焦点。从智能客服到数据分析，从内容生成到自动化生产，AI技术正以惊人的速度渗透到各行各业，激发了无数创新。在这一背景下，全球股市也展现出对AI概念的巨大热情，相关企业市值持续攀升，屡创佳绩。然而，在市场一片向好的声音中，一些全球领先的金融机构也开始发出审慎的声音，提醒投资者对当前AI概念股的估值保持理性。

外媒援引高盛分析师在本月一份报告中的观点指出，尽管AI热潮推动了华尔街在2025年创下多项市场纪录，并催生了数万亿美元的市场价值增长，但市场可能已在很大程度上消化了这项技术未来可能带来的大部分潜在收益。分析师们建议投资者谨慎评估，不要轻易认为大多数公司都能从中获得巨额利润增长。

在重大创新浪潮兴起时，投资者往往容易过度聚合和过度推断。简单来说，就是倾向于将太多公司视为AI浪潮的赢家，并将短期内观察到的高增长过分推导到长期的持续性增长。高盛分析师们对此强调：“个别公司在一段时间内或许能实现惊人的盈利增长，但对单一公司而言的真理，在整体市场层面未必成立。”当投资者将巨额利润增长的预期赋予AI供应链中过多的参与者时，这可能意味着他们对整体收入和利润增长的预期过高。

高盛分析师们提出的第二个风险是，假设早期利润能够长久持续。初期，生产率的提高确实可以显著提振企业盈利，但随着时间的推移，日益激烈的市场竞争以及新的投资需求，通常会逐步侵蚀这些回报。这意味着，如果经济增长放缓或市场乐观情绪消退，当前由AI驱动的市场上涨势头可能会遇到挑战。

这份海外报告发布之际，正值市场激烈辩论AI驱动的上涨是否已进入泡沫区域。美国主要股指在2025年屡创新高，但在本月早些时候有所回落，这一现象也引发了市场对当前估值水平的广泛关注。

宏观视角下的AI经济效应

高盛分析师们对AI可能为美国企业带来的额外收入进行了估算。他们预计，AI技术可能为美国企业带来约8万亿美元的额外收入，尽管最终的收益规模可能介于5万亿美元至19万亿美元之间。分析师们并未对这些收益的实现设定具体时间框架，但指出：“这些潜在收益足以支持当前和预期的投资支出水平。”

他们进一步指出，自2022年下半年ChatGPT问世以来，AI相关公司的市值已累计增长超过19万亿美元。这一数据在一定程度上表明，市场可能已经提前消化了AI大部分的潜在上行空间。分析师们补充说，虽然市场预期未来的收益并提前定价是正常的行为，但当前的估值情况“比宏观经济故事本身走得更远”。

他们警告称，在高估值可以维持的关键在于经济的强劲表现。然而，当经济增长放缓或周期转变时，投资者往往会为此付出代价。尽管如此，高盛分析师们并未将当前的上涨定义为“泡沫”。

他们补充道，市场通常会提前对未来收益进行定价，即使在经历了如此大规模的上涨之后，估值也可能继续攀升。高盛分析师们写道：“只要经济和AI投资热潮保持同步发展，我们认为市场更有可能继续保持更加乐观的看法。”

对中国跨境行业发展的启示

对于身处中国跨境行业的从业者而言，全球市场对AI的关注及其估值趋势，提供了宝贵的参考视角。中国作为全球供应链的重要组成部分，以及数字经济的活跃参与者，AI技术在跨境电商、智能物流、国际贸易、数字营销等多个领域都展现出巨大的应用潜力。

我们应从高盛分析师的观点中汲取务实与理性的态度。在AI技术应用方面，不应盲目追求概念和短期热点，而应将关注点放在AI技术如何真正赋能企业，提升运营效率，优化用户体验，降低成本，从而创造长期、可持续的商业价值。

理性看待技术红利：
AI技术的进步确实带来了生产力提升和新的商业模式，但并非所有相关企业都能成为最终的赢家。中国跨境企业在引入AI技术时，应深入分析自身业务特点和需求，选择最适合的AI解决方案，而非人云亦云。例如，在跨境电商领域，AI可以应用于智能选品、精准营销、自动化翻译、智能客服等环节，但在投入前需进行充分的成本效益评估。
警惕市场估值过热：
尽管中国市场与美国市场存在差异，但科技创新驱动的估值逻辑具有共通性。当某些AI概念股或相关领域出现过高估值时，跨境从业者应保持警惕，避免过度投机。与其追逐短期股价波动，不如专注于企业自身的内生增长和核心竞争力。
聚焦实际应用与效率提升：
高盛的分析提醒我们，早期的利润可能因竞争加剧和新投资而稀释。对于中国跨境企业来说，这意味着应将AI视为提升效率和竞争力的工具，而非简单的盈利手段。例如：
- 供应链优化： 利用AI预测需求、优化库存、规划物流路径，提高供应链韧性和效率。
- 客户体验： 运用AI驱动的个性化推荐、智能问答系统，提升海外用户的购物体验和满意度。
- 市场洞察： 通过AI分析海量数据，洞察海外市场趋势、消费者偏好，为产品研发和市场策略提供支撑。
- 合规风险管理： 利用AI识别并规避国际贸易中的合规风险，提升运营的稳健性。
培养长期主义发展观：
AI技术的发展是一个长期过程，其带来的深远影响将逐步显现。中国跨境从业者应具备战略眼光，将AI技术的投入视为一项长期战略投资，注重技术积累、人才培养和生态建设。在享受技术红利的同时，也要为可能出现的市场波动、技术迭代和竞争加剧做好准备。