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近期，全球大宗商品市场迎来了一系列值得关注的动态，其中，作为全球农产品贸易巨头之一的美国阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）公司，于2025年早些时候调整了其全年盈利预期，这无疑为全球农产品供应链和相关贸易商敲响了警钟。这一调整不仅反映了特定企业面临的挑战，更深层次地揭示了全球农业市场，特别是油籽压榨行业和生物燃料政策变动所带来的不确定性。对于身处中国跨境行业的我们而言，理解这些宏观层面的变化，对于制定未来的贸易策略、把握市场机遇至关重要。

根据外媒于2025年的最新报道，ADM公司将2025年的调整后每股收益预期下调至3.25至3.50美元。相较于其此前预估的约4.00美元以及分析师普遍预测的3.79美元，这一降幅引起了市场的广泛关注。公司方面指出，压榨利润空间收窄以及美国生物燃料政策的推迟是导致本次预期调整的主要原因。

压榨利润，即大豆等油籽经过加工（压榨）后，所产生的豆油和豆粕等产品的销售收入与原料成本及加工费用之间的差额。它是衡量油籽加工企业盈利能力的关键指标。当压榨利润下降时，意味着企业通过加工农产品获利的空间被压缩。这通常受到多方面因素影响：一方面，全球大豆等油籽的供给与需求变化会直接影响其价格；另一方面，豆油和豆粕作为主要产品，其市场价格的波动，特别是生物燃料行业对豆油需求的增减，也会对压榨利润产生显著影响。对于中国市场而言，我们是全球最大的大豆进口国和消费国，压榨利润的变动直接关系到国内饲料、食用油等行业的成本与效益，进而影响到我们的食品价格和农业生产结构。

而美国生物燃料政策的延迟，特别是关于可再生燃料标准（RFS）下可再生燃料掺混要求的决策迟迟未能明确，对市场产生了连锁反应。可再生燃料标准旨在通过强制规定燃料中生物燃料的掺混比例，以减少对化石燃料的依赖。豆油作为重要的生物柴油生产原料，其需求量受到该政策的直接影响。政策的不确定性导致生物柴油生产商在采购豆油等原料时持观望态度，需求疲软进一步压低了豆油价格，从而对ADM公司农产品服务和油籽部门的压榨及精炼利润造成压力。据该公司披露，该部门的运营利润在截至2024年9月30日的季度中，同比下降了21%，至3.79亿美元。这提醒我们，新能源政策的全球动态，不仅影响能源行业本身，其对农产品市场的间接影响也日益显著，值得我们密切关注。

此外，贸易环境的复杂性，特别是美国总统特朗普在2025年期间所推行的一系列关税政策，也给全球贸易流向带来了冲击。这些关税措施在过去几年中，多次扰乱了全球农产品贸易的既有格局，导致部分农产品价格出现大幅波动，甚至促使某些国家的农产品出口受阻。例如，特定关税在过去曾一度影响了部分农产品从美国输华的贸易量，迫使中国市场进行多元化采购，并寻求其他供应源。这种贸易环境的变化，虽然在一定程度上为其他地区或国家带来了新的市场机会，但也增加了全球供应链的不确定性和运营成本。对于中国的跨境从业者而言，理解这些贸易政策的深远影响，并灵活调整供应链策略，是规避风险、抓住机遇的关键。

尽管面临上述挑战，ADM公司在截至2024年9月30日的三个月内，其调整后的每股利润仍达到了92美分，超越了分析师平均预期的85美分。这表明，即使在市场环境复杂多变的情况下，一些企业仍能通过内部运营优化和市场策略调整，实现相对稳健的业绩。公司管理层对未来持谨慎乐观态度，其首席执行官胡安·卢西亚诺（Juan Luciano）表示，预计在2026年，随着生物燃料政策的明朗化和全球贸易流动的进一步演变，市场需求信号将更为清晰，从而为行业发展提供支撑。

从中国跨境行业的视角来看，ADM公司的盈利调整以及其背后的市场动因，为我们提供了多维度的思考。

首先，全球农业商品价格波动将持续存在。大豆、玉米等主要农产品的价格受天气、地缘政治、货币政策、贸易摩擦以及生物燃料需求等多种因素综合影响。中国作为重要的农产品进口国，这些波动直接关系到国内食品安全和物价稳定。跨境企业需要更精细化的风险管理工具，例如利用期货市场进行套期保值，或者通过长期合同锁定供应价格。

其次，绿色能源政策对农产品市场的影响日益显著。全球范围内推动生物燃料使用的趋势，使得部分农产品（如大豆油、玉米）的工业需求与食用需求形成竞争。未来，各国，特别是主要农业生产国的生物燃料政策走向，将持续重塑农产品供需格局。中国的跨境企业应密切关注国际能源政策动向，评估其对全球农产品供应链的潜在冲击，并积极探索非粮生物燃料原料或可持续农业发展的投资机会。

再者，全球贸易格局的演变仍是主旋律。贸易保护主义抬头、地缘政治紧张以及供应链韧性建设，正在推动全球贸易链条的重构。中国企业在拓展海外市场、确保原材料供应方面，需要更加注重供应链的多元化和区域化布局，降低对单一国家或地区的过度依赖。同时，积极参与并引导区域性贸易协定，提升在国际贸易规则制定中的话语权。

ADM作为全球农产品贸易链条上的重要一环，其运营状况是全球农业市场健康程度的一个缩影。其对2026年市场前景的展望，也提示我们，尽管当前存在挑战，但长期来看，市场总会寻找新的平衡点，政策的明朗和贸易的优化将带来新的发展机遇。对于中国的跨境从业人员来说，保持对全球农业、能源和贸易政策的高度敏感，深入分析数据背后的逻辑，预判未来趋势，是我们在复杂多变的国际环境中立于不败之地的关键。只有这样，我们才能更好地把握全球市场的脉搏，为中国经济的持续发展贡献力量。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/adm-21-profit-plunge-supply-chain-shift.html