预警！阿克曼重塑12万亿房贷巨头，跨境人速看！

近期，美国金融市场再次聚焦两大重要住房抵押贷款机构——房利美（Federal National Mortgage Association, Fannie Mae）和房地美（Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac）。资深投资人比尔·阿克曼（Bill Ackman），美国潘兴广场对冲基金的创始人，近期提出了一项新的重组方案，引起了广泛关注。此举可能对美国住房金融体系产生深远影响，值得我们中国跨境行业的从业者密切关注。

根据外媒于2025年的一篇报道，比尔·阿克曼计划于2025年11月18日对外公布其针对房利美和房地美的新提案。阿克曼在社交媒体上表示，该方案旨在帮助美国特朗普总统领导的政府实现多重目标，包括为纳税人创造最大价值、消除抵押贷款利差扩大的风险，以及使美国财政部能够对其持有的这两家公司股份进行按市值计价。他还指出，相关交易有望在2025年年底前完成，以满足各方利益相关者的预期。阿克曼同时澄清了市场上的猜测，强调其公司潘兴广场“并未出售其在这两家公司中的股份”，目前仍是房利美和房地美的最大普通股股东，合计持有超过2.1亿股。

美国住房抵押贷款巨头的背景概述

房利美和房地美是美国政府支持的企业（Government-Sponsored Enterprises, GSEs），它们在美国住房金融体系中扮演着核心角色。这两家机构不直接向购房者提供抵押贷款，而是从银行和贷款机构手中购买抵押贷款。随后，它们将这些抵押贷款打包成证券（即抵押贷款支持证券MBS），并对这些证券向投资者提供担保。这一运作模式为贷款机构提供了新的资金来源，使其能够继续发放新的贷款，从而维持了抵押贷款信贷的持续流动。

房利美成立于1938年，正值美国“新政”时期，其初衷是为了扩大房屋拥有率。房地美则在约三十年后成立，旨在促进市场竞争。如今，这两家机构共同承保或持有大约一半的美国住宅抵押贷款，涉及的未偿债务总额约为12万亿美元。在2008年的全球金融危机期间，美国联邦政府对这两家公司实施了监管接管（即“接管”状态），此状态一直持续至今。这意味着它们在政府的严格监管下运作，其未来的走向和改革方案对于美国乃至全球金融市场的稳定都具有重要意义。

值得一提的是，早在2025年早些时候，阿克曼就曾提出将房利美和房地美合并为一个实体，旨在削减运营成本并降低抵押贷款利率。他当时认为，此举将有助于简化美国住房金融体系，提高其运作效率。而此次提出的新提案，则是在更广泛的背景下，针对当前状况和未来预期，做出的进一步深化和调整。

阿克曼新提案的潜在影响分析

比尔·阿克曼作为一位资深投资人，其对房利美和房地美的长期关注与此次新提案的提出，反映了他对美国住房金融体系未来走向的深刻思考。该提案如果得以实施，可能会在多个层面产生影响。

首先，对纳税人的价值最大化是提案的核心目标之一。在2008年金融危机期间，美国政府为救助房利美和房地美投入了巨额资金。阿克曼的提案旨在通过结构性改革，确保政府在未来能够收回这些投入，甚至可能实现超额回报，从而避免纳税人再次承担潜在的风险和损失。这不仅关乎财政公平，也关系到政府资金的有效管理和使用效率。

其次，消除抵押贷款利差扩大的风险对于稳定美国住房市场至关重要。抵押贷款利差是指抵押贷款利率与基准利率（如国债收益率）之间的差额。当利差扩大时，意味着借款人需要支付更高的抵押贷款利率，这会增加购房成本，降低住房可负担性，进而可能抑制房地产市场的活跃度。阿克曼的方案若能有效控制或缩小利差，将有助于稳定购房者的信心，支持住房市场的健康发展，并减少潜在的金融风险。

再者，使美国财政部能够对其持有的这两家公司股份进行按市值计价，这具有重要的会计和市场透明度意义。目前，美国财政部对房利美和房地美的股权估值可能存在一定的争议。按市值计价意味着根据市场价格对资产进行估值，这将使财政部的财务报表更加透明，更准确地反映其在两家公司中的真实经济利益。这也有助于投资者更清晰地评估两家公司的内在价值和市场前景。

此外，该提案的实施还可能对美国整体住房市场和金融稳定性产生连锁反应。房利美和房地美是美国住房抵押贷款流动性的重要保障，任何对其结构和运营模式的调整，都可能影响抵押贷款的供给、利率水平以及整个房地产市场的活跃度。如果改革能够提高这两家机构的效率和稳定性，将有助于降低整个金融体系的系统性风险，促进住房市场的长期健康发展。

然而，任何涉及如此规模和复杂性的金融机构的改革，都必然面临诸多挑战。这包括如何平衡各方利益相关者的诉求、如何获得立法和监管机构的支持、如何确保改革方案的可行性以及市场对其的接受度。这些都需要在审慎评估和充分协商的基础上逐步推进。

对中国跨境行业从业者的启示

美国住房金融市场的稳定与变化，并非仅仅是美国国内事务，其影响具有全球性。房利美和房地美作为全球最大的抵押贷款市场参与者之一，其任何重大结构性调整都可能通过多种渠道传导至国际金融市场，进而影响到与美国市场紧密相连的全球经济脉络。

例如，美国住房市场和金融政策的变化，可能会影响美元的走势，进而影响到全球贸易的成本和利润空间；可能会影响国际资本的流向，例如海外资金对美国房地产市场及相关金融产品的投资偏好；也可能会通过对全球金融风险偏好的影响，对跨境投资、跨境电商企业的供应链融资成本等产生间接影响。

因此，对于国内从事跨境电商、国际贸易、海外投资及金融业务的从业者而言，密切关注此类动态，深入理解其背后的机制和潜在影响，对于在全球化进程中做出审慎决策，把握市场先机，具有重要的参考价值。通过对国际宏观经济趋势和主要经济体政策变化的持续跟踪和分析，我们能够更好地预判市场风险，调整经营策略，提升企业的国际竞争力。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/ackman-12t-mortgage-shakeup-for-cross-border.html