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最近，全球领先的水加热设备制造商A. O. Smith（美国）公布了其2025年第三季度的经营情况，这份海外报告引起了业界广泛关注。作为一家在国际市场，尤其是在中国市场深耕多年的企业，其业绩表现和管理层对市场动态的解读，为我们观察全球经济走向和跨国企业面临的挑战与机遇提供了一个独特的视角。对于国内的跨境从业人员来说，深入了解这类企业的运营脉络，有助于我们更好地预判市场风险，调整自身策略。

A. O. Smith 2025年第三季度的财务数据显示，公司营收达到9.425亿美元。虽然相较于外媒普遍预期的9.471亿美元略有差距，但仍实现了4.4%的同比增长。这表明在全球经济普遍面临挑战的背景下，公司整体业务仍保持了增长势头。在盈利能力方面，每股收益（GAAP EPS）为0.94美元，超出了外媒预估的0.91美元，展现了较好的成本控制和运营效率。同时，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到1.972亿美元，超过预期的1.933亿美元，且利润率保持在20.9%的稳健水平。

然而，在核心业务增长方面，有机营收同比增长2.5%，低于外媒预期的3.4%。这或许意味着在未经外部并购或汇率波动影响的情况下，公司核心业务的市场扩张速度有所放缓。运营利润率则稳定在18.6%，与上一年同期持平。综合来看，尽管公司在盈利和成本控制方面表现出色，但在营收增长方面仍面临一定的市场压力。

鉴于第三季度的表现，A. O. Smith对2025年全年业绩指引进行了调整。公司将全年营收预期中点下调至38.3亿美元，此前为38.9亿美元。同时，全年GAAP每股收益预期中点为3.78美元，这比外媒预估的水平略低1.6%。这份经过调整的预期，传递出公司对未来市场环境持谨慎态度的信号，也提醒了投资者和市场分析师，全球经济的复苏之路可能比预想的更为复杂。

以下是该公司第三季度的主要财务数据与全年业绩指引对比：

从管理层对区域市场表现的解读中，我们可以更具体地了解到这些数字背后的驱动因素。

北美市场表现：亮点与支撑

在美国市场，A. O. Smith的商用热水器和锅炉业务表现强劲。公司首席执行官斯蒂芬·沙弗（Stephen Shafer）指出，这得益于有效的价格策略和生产效率的提升。商用领域对高效率冷凝燃气产品和热泵产品的需求持续增长，这些产品在商业应用中具有显著的投资回报周期，成为公司在北美市场的重要增长引擎。这反映出在成熟市场中，技术创新和运营优化是企业保持竞争力的关键。对于国内出海企业而言，在进入北美等发达市场时，技术领先性、产品能效以及精细化运营，是赢得市场份额的重要考量。

中国市场面临的挑战与战略考量

相比之下，中国市场则面临较为严峻的形势。该季度A. O. Smith在中国的销售额下降了12%。管理层将此归因于中国经济持续面临的调整以及政府刺激政策的减少。

中国市场的这一表现，引发了外媒分析师的深入探讨。杰富瑞公司的分析师莎丽·博罗迪茨基（Saree Boroditsky）就公司在中国的竞争地位和补贴取消的影响提出了疑问。斯蒂芬·沙弗回应称，中国市场总体需求疲软，加上激烈的促销活动，使得市场竞争压力加剧。尽管如此，他强调A. O. Smith品牌在中国市场的实力依然强劲。

这种市场状况提醒我们，中国作为全球最大的消费市场之一，其内部经济结构的调整，如房地产市场的变化、消费者信心指数的波动，都会直接影响到家电等耐用品的销售。此外，过去几年一些支持绿色家电、节能产品的政府补贴政策逐渐退坡，也使得部分消费需求延后或减少，对相关行业造成了一定的影响。对于在华外资企业和考虑进入中国市场的国内品牌来说，深刻理解这些宏观经济和政策的微调，并做好应对策略，至关重要。

奥本海默的分析师布莱恩·布莱尔（Bryan Blair）对A. O. Smith在中国市场的战略评估时间表和范围表示关注。斯蒂芬·沙弗表示，这项评估工作“仍处于早期阶段，所有结果都在考虑之中”。他进一步指出，第三方分析已经证实了当前面临的关键挑战和潜在机遇。这意味着A. O. Smith正在对其在中国的长期发展战略进行一次全面的审视，这可能包括产品线的调整、渠道布局的优化、本土化程度的深化，甚至是对市场定位的重新思考。这种深度战略评估，也是许多跨国公司在面对复杂多变市场环境时，提升自身韧性和适应性的重要举措。

美国住宅市场与新品推广

回到美国市场，凯投市场分析师杰弗里·哈蒙德（Jeffrey Hammond）询问了美国住宅热水器销量的前景和市场份额的获取情况。首席财务官查尔斯·劳伯（Charles Lauber）表示，公司预计销量将持平或略有下降，主要原因是新屋建设活动放缓。然而，他也提到，通过提升生产效率，公司已经重新赢得了一部分市场份额。这说明即使在市场整体需求面临压力的背景下，通过内部管理优化和效率提升，企业依然有机会在竞争中脱颖而出。

此外，长弓研究公司的戴维·麦格雷戈（David S. MacGregor）就燃气无水箱热水器的推广及其对利润率的影响提出了问题。斯蒂芬·沙弗介绍了产品开发和制造方面的持续进展，而查尔斯·劳伯则指出，随着这项业务规模的扩大，其对利润率的拖累正在逐渐减轻。这体现了新产品或新技术的市场导入周期：初期可能面临较高的研发和生产成本，对利润率造成压力；但随着技术成熟、规模效应显现，成本会逐渐降低，从而对利润产生积极贡献。

对中国第四季度市场的展望

斯蒂费尔的分析师亚当·法利（Adam Farley）询问了对中国市场第四季度的预期，尤其考虑到购物节效应和近期销售趋势。查尔斯·劳伯确认，通常情况下第四季度的销量会有所增长，但他也强调，由于补贴政策的结束和日益激烈的市场竞争，未来的不确定性依然存在。

中国市场的购物节（如“双十一”等）历来是消费电子和家电产品的销售高峰期，能够刺激大量消费需求。然而，即便有这些季节性利好，如果宏观经济环境和政策支撑不足，或者市场竞争过于激烈，其带来的增长可能也难以完全弥补结构性挑战。这提醒国内跨境卖家和品牌方，在过度依赖短期促销活动的同时，更要关注市场的长期趋势和竞争格局的演变。

对中国跨境从业人员的启示

A. O. Smith在2025年第三季度的表现，为我们勾勒出了一幅全球经济与区域市场复杂交织的图景。其在中国市场面临的挑战，并非孤例，许多跨国企业和国内出海品牌都在经历类似的考验。这其中，既有全球经济环境波动的影响，也有特定区域市场政策调整和消费习惯变化的深层原因。

对于中国的跨境从业人员而言，A. O. Smith的案例提供了多方面的借鉴意义：

首先，宏观经济与政策环境的敏感度至关重要。无论是国内市场的经济结构调整，还是海外市场的通胀压力、货币政策变化，都直接影响着企业的经营策略和消费者购买力。我们需要持续关注这些宏观趋势，并将其纳入自身市场分析和风险评估中。

其次，市场竞争的白热化是一个全球性现象。在任何一个成熟且规模庞大的市场，竞争都将趋于激烈。如何在品牌力、产品创新、运营效率和服务体验上建立优势，是企业长期发展的根本。A. O. Smith通过提升生产效率来应对美国市场的挑战，同时也在中国市场进行战略评估，这些都是在竞争中求存、求胜的实用策略。

再者，本土化战略的深度与广度日益凸显。在中国市场，仅仅依靠品牌影响力已不足以应对复杂多变的市场环境。深度的本土化，包括产品设计、营销策略、渠道建设，乃至供应链管理，都是赢得中国消费者的关键。而当面临市场下行压力时，对现有本土化战略进行审慎评估和调整，更是企业能否持续发展的关键。

最后，技术创新和高附加值产品是穿越经济周期的重要支撑。A. O. Smith在北美市场的高效率节能产品之所以能够保持增长，正是因为它们契合了市场对可持续发展和成本效益的需求。对于国内跨境企业，投资研发，推出具有核心竞争力、能解决消费者痛点的产品，将是我们在国际舞台上立足的基石。

总体而言，在全球经济不确定性增加的2025年，国际市场充满了变数。国内相关从业人员应持续关注这类全球领先企业的动态，从中汲取经验，审视自身，不断优化出海策略，以更具韧性和前瞻性的姿态应对未来的挑战，抓住新的发展机遇。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/a-o-smith-china-sales-down-12-cross-border-alert.html