400亿巨头盯上！跨式期权，波动市场双向掘金！

当前，全球经济格局正经历深刻调整，市场波动性已成为常态。面对复杂多变的环境，无论是寻求海外投资机遇的企业，还是关注全球资产配置的个人，都对如何有效对冲风险、捕捉市场机会抱有浓厚兴趣。期权作为一种灵活的金融工具，在市场预期存在较大不确定性时，能够提供独特的策略选择。其中，“跨式组合（Long Straddle）”策略，因其在股价无论上涨或下跌时均有可能获利的特性，成为许多投资者关注的焦点。

当市场对未来某个事件（如重要的经济数据公布、企业财报季、政策调整，尤其是在当前特朗普总统执政背景下，其政策走向可能给特定行业带来显著影响）预期不明朗，但又预计股价将出现大幅波动时，跨式组合策略便可能派上用场。这项策略的核心在于，投资者同时买入相同标的股票、相同到期日和相同行权价的看涨期权和看跌期权。这样做的目的是，即便不确定股价会走向何方，只要它偏离行权价足够远，投资者就有机会获利。

当然，这种策略也伴随着其固有的挑战。由于需要同时买入两份期权，投资者必须提前支付双份权利金，这笔费用也构成了该策略的最大潜在亏损。理论上，其潜在盈利空间是无限的，但如果标的股票价格在到期日前保持相对稳定，或者市场预期波动性下降，时间价值的流失（时间衰减）将侵蚀投资者的权利金，导致亏损。因此，只有当标的股票价格出现显著波动，突破预设的盈亏平衡点时，该策略才能实现盈利。

近期，虽然市场整体波动率指数（VIX）有所回落，例如近日收于17.24点，相较于2025年11月早些时候一度触及的28点高位，以及2025年12月曾短暂跌破16点的低位，市场情绪似乎趋于平稳。但这并不意味着潜在的波动因素已经消除。相反，在宏观经济调整期，市场波动随时可能再度加剧。因此，对跨式组合策略的深入了解，对于我们中国跨境行业的从业者而言，是提升风险管理能力和把握全球市场机会的重要一环。

根据海外金融数据平台在2025年12月2日筛选出的数据显示，一些市值超过400亿美元且看涨期权总交易量超过2000份的标的，展现出构建跨式组合策略的潜力。这些标的涵盖了可口可乐（KO）、西方石油（OXY）、英伟达（NVDA）、博通（AVGO）、Palantir（PLTR）和Robinhood（HOOD）等知名企业。

以下是这些筛选结果的汇总，供大家参考：

（注：上述数据仅为示例，实际交易需根据市场实时情况进行判断。）

我们不妨深入分析几个具体的案例，以更好地理解这些数据背后的含义。

案例一：可口可乐（KO）的跨式组合策略

可口可乐（KO）作为全球知名的消费品巨头，其股价通常被认为是相对稳定的。然而，即使是这类“蓝筹股”，在特定时期也可能因市场情绪或公司战略调整而出现较大波动。针对KO，一份以2026年1月16日为到期日的跨式组合策略，将涉及同时买入行权价为72.50美元的看涨期权和看跌期权。

该策略的权利金总计为323美元，这代表了投资者可能承受的最大亏损。而理论上的最大利润则是无限的。根据计算，该策略的下行盈亏平衡点为69.27美元，上行盈亏平衡点为75.73美元。这意味着，只有当KO股价在到期日时低于69.27美元或高于75.73美元，该策略才可能实现盈利。此次支付的权利金约占KO当前股价的4.49%，盈利的概率预估为44.2%。

结合海外金融数据平台的分析，目前KO的技术评级为56%的“买入”，短期前景略显疲软，但仍维持现有方向。其隐含波动率当前为14.92%，处于过去十二个月13.69%至30.61%的波动区间内。这些数据表明，市场对KO未来波动的预期相对温和，但仍有潜在异动的可能。

案例二：西方石油（OXY）的跨式组合策略

西方石油（OXY）是美国重要的能源公司，其股价走势与全球能源市场、地缘政治以及宏观经济形势息息相关，通常具有较高的波动性。针对OXY，同样选择2026年1月16日为到期日，买入行权价为42.50美元的看涨期权和看跌期权。

该策略的权利金总计为352美元，也是其最大可能亏损。理论最大利润同样是无限的。该策略的下行盈亏平衡点为39.98美元，上行盈亏平衡点为46.02美元。相比KO，OXY的权利金占股价的比例更高，达到了8.31%，盈利概率预估为43.8%。这通常意味着市场对OXY的未来波动预期更高。

海外金融数据平台对OXY的技术评级为88%的“卖出”，短期前景同样呈现疲软态势，但长期指标则强烈支持现有趋势的延续。其隐含波动率目前为27.30%，在过去十二个月24.14%至79.20%的区间内波动。较高的隐含波动率也印证了市场对其未来价格走势存在较大不确定性的判断。

案例三：英伟达（NVDA）的跨式组合策略

英伟达（NVDA）作为人工智能和半导体领域的领军企业，其股价波动性历来较高，深受技术发展和市场热点影响。针对NVDA，采用2026年1月16日到期日，买入行权价为185美元的看涨期权和看跌期权。

该策略的权利金总计高达2085美元，对应的最大亏损也是这个金额。盈亏平衡点分别为164.15美元（下行）和205.85美元（上行）。此次支付的权利金占NVDA股价的比例为11.59%，是三个案例中最高的，盈利概率预估为43.5%。这反映出市场对NVDA未来股价大幅波动的强烈预期。

海外金融数据平台的技术分析显示，NVDA的评级为40%的“买入”，短期前景表现为“最弱”，即市场对其近期走势方向的判断存在较大分歧。目前其隐含波动率为39.47%，处于过去十二个月31.73%至75.61%的区间。高隐含波动率意味着期权价格相对较高，也预示着投资者对未来价格大幅变动的期待。

风险管理与策略应用考量

长跨式组合策略虽然能在市场剧烈波动时带来潜在收益，但也存在显著风险。如果标的股票价格保持平稳，或者隐含波动率下降，该策略的价值可能迅速缩水。因此，严格的风险管理是成功的关键。

首先，仓位管理至关重要。投资者应确保单笔交易所投入的资金，在整体投资组合中占比较小，通常建议不超过总资产的1%至2%的损失上限。这样即使出现最差情况，也不会对整体财务状况造成毁灭性打击。其次，设置止损点是必不可少的风控措施，例如，当亏损达到权利金的20%至30%时，应考虑及时平仓止损，以避免更大损失。

此外，投资者必须深刻理解期权交易的复杂性和高风险性。期权合约具有杠杆效应，可能导致投资者损失100%的投资本金。因此，在做出任何投资决策前，务必进行充分的尽职调查，并咨询专业的金融顾问。本文内容仅为探讨学习之用，并非投资建议。

对于身处中国跨境行业的从业者而言，深入了解并适度运用这类全球金融工具，不仅有助于拓宽我们的投资视野，更能在复杂的国际市场环境中，为资产的保值增值提供更多元化的选择。关注国际市场的最新动态，研究不同金融工具的特性，对于提升我们应对风险、把握机遇的能力，都具有积极意义。

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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/400b-giants-straddle-profit-both-ways.html