新媒网跨境获悉，美国5月通胀率定格在2.4%。这个数字比华尔街那帮分析师预测的要温和，但比4月份的2.3%还是高了一截。白宫关税大棒挥了这么久，老百姓的钱包居然还没感受到剧痛？事情恐怕没这么简单。

扒开数据细看，核心通胀纹丝不动卡在2.8%，连预期的小幅上扬都没出现。万神殿宏观的首席经济学家塞缪尔•图姆斯点破玄机：关税压力传到货架至少需要三个月缓冲期。现在超市价签还没跳涨，不过是暴风雨前的平静。

麻省理工学院的丹尼尔•霍农却泼了盆冷水。他翻着报告直言："表面看着乐观？仔细看数据支撑点——机票这些品类压根和关税无关。" 这话像根刺，扎破了某些人的乐观泡沫。

财政部长贝森特在国会侃侃而谈，说四年通胀噩梦正被政策驱散。可老百姓盯着账单犯嘀咕：中国货的关税从10%到25%不等，这些成本迟早要砸进日常生活。新媒网跨境了解到，不少沃尔玛采购经理已经在重新谈判合同，第三季度的货架才是真正的试金石。

资本市场倒是先躁动起来。两年期国债收益率应声跌穿3.95%，美元指数跳水0.5%。华尔街开盘时的小幅上扬，到中午就蔫成了水平线。这种反应很真实——既怕通胀卷土重来，又盼着美联储赶紧放水救市。

美联储的利率决策室现在怕是烟雾弥漫。下周会议铁定按兵不动，4.25%-4.5%的利率墙依然坚固。但高盛的操盘手亚历山德拉•威尔逊已经放风："只要通胀不诈尸，就业市场打个喷嚏，降息按钮随时能按。" 期货市场更激进，直接押注年底前连降两次。

特朗普的炮火早就在美联储大楼外炸响。要求降息一个百分点的咆哮，把鲍威尔直接骂成"灾难"。副总统万斯在社交平台补刀，指责美联储"货币政策失当"。白宫与经济数据的拔河赛，随着大选临近只会更难看。

康奈尔大学教授埃斯瓦尔•普拉萨德看得透彻："良性数据是暂时的，拜登团队喊降息的分贝马上要调高。" 当政治诉求撞上经济规律，美联储那杆秤越来越难端平。

新媒网跨境预测，真正的考验在三季度才会降临。当关税成本穿透供应链，当夏季出行季推高能源账单，PCE指数恐怕要调头向上。眼下2.1%的温和数字，更像是暴风雨前的寂静。老百姓攥紧钱包的手，暂时还松不开。

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