粤公网安备 44011302004783号 27万亿稳定币交易额！美国新法案，跨境支付巨变！
在瞬息万变的全球金融格局中，数字资产的崛起无疑是过去十年的焦点。曾经被视为小众的加密货币，如今已逐步融入主流市场，其影响力日益深远。特别是在跨境贸易和支付领域，数字资产的应用潜力正受到前所未有的关注。面对这一趋势，各国政府和监管机构也开始加快立法步伐。例如，欧盟的MICA法规已生效，而美国则推出了《GENIUS法案》和《CLARITY法案》，旨在为这一新兴领域构建清晰的监管框架。
稳定币作为数字资产中的一类重要代表，其增长速度尤为显著。到2025年，全球稳定币市场规模已突破3000亿美元。在2024年，通过稳定币完成的交易总额超过27万亿美元，这一数字甚至超过了所有主要支付网络的总和。稳定币的优势在于能有效简化支付流程和资金转移，但过去也曾出现少数项目崩盘的事件，其储备透明度问题一度引发担忧。这些情况清晰地表明，市场对健全的监管规则有着迫切需求。
长期以来，美国在数字资产领域的监管策略主要依靠执法行动，而非明确的法律。美国证券交易委员会（SEC）通常依据豪伊测试（Howey Test）进行判定，而商品期货交易委员会（CFTC）则声称拥有管辖权，这种模糊性使得传统金融机构大多选择观望。市场参与者，无论是企业还是投资者，都因缺乏明确的指引而举步维艰，创新活力也因此受到抑制。直到2025年，美国国会采取了行动，《GENIUS法案》和《CLARITY法案》应运而生。前者为支付稳定币设定了明确规则，确保了储备的妥善管理和用户保护；后者则着眼于更广泛的数字资产生态系统，包括交易平台、托管服务及各类代币。这两项法案的实施，标志着数字资产正逐步被纳入传统金融体系，同时保障了市场的安全与稳定。
美国现任总统特朗普在推动这项立法中发挥了关键作用。2025年7月18日，他签署了《GENIUS法案》，强调了建立稳定数字美元和保护消费者权益的重要性。他的支持为两党达成共识并推动这项立法提供了关键支持，为亟待规范的市场带来了清晰指引。
《GENIUS法案》：为支付稳定币带来稳定性
《GENIUS法案》（全称“美国稳定币国家创新指导和建立法案”）为支付稳定币设立了清晰的监管规则。根据该法案，稳定币被定义为一种价值与某种法定货币（如美元）保持稳定挂钩，并能以1:1比例兑换的数字资产。该法案明确指出，稳定币不同于国家法定货币、银行存款或传统证券，将其界定为一种独立的数字货币形式。
储备支持与透明度要求
《GENIUS法案》的核心内容之一是要求稳定币发行方实行完全储备支持。这意味着发行方必须持有足够的流动性资产，以完全覆盖其在市场上流通的所有稳定币。这些储备资产可以包括美元、短期国债、政府货币市场基金或隔夜回购协议等。
此举旨在确保在市场波动时，稳定币持有者仍能随时赎回其所持稳定币，从而有效防止其价值的突然下跌。透明度同样至关重要，法案要求发行方每月提交详细报告，披露其储备资产构成及流通中的稳定币数量。
这些报告必须经过独立审计师的核查。对于流通量超过100亿美元的发行方，法案还强制要求进行年度全面审计。所有这些措施都是为了重建市场对稳定币的信任，并增强金融系统的稳定性。
限制与消费者保护
《GENIUS法案》明确界定了合规稳定币的范围。那些没有真实资产支持的算法稳定币被禁止发行。同时，向持有者支付利息或奖励的代币也被限制，因为这类代币的运作模式更接近银行存款而非数字现金。
法案还严格限制了储备资产用于高风险投资。这些规定旨在保护用户，确保稳定币成为一种可靠、安全的数字货币形式。此外，立法要求严格遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）规定。发行方必须识别客户身份，进行风险评估，并遵守所有适用的制裁规定。
在发行方资不抵债的情况下，稳定币持有者将享有优先于其他债权人的受偿权，这为消费者提供了关键的保障。营销规则也禁止发行方暗示其产品获得政府背书、联邦保险或法定货币地位。尽管《GENIUS法案》为稳定币提供了全面的框架，但其管辖范围不涵盖其他加密货币或更广泛的数字金融产品。虽然该法案在很大程度上协调了联邦和州层面的监管框架，以尽量减少不一致性，但在某些领域，联邦与州监管机构之间的协调仍有待解决。
《CLARITY法案》：构建数字资产生态系统
《GENIUS法案》聚焦于稳定币，而《CLARITY法案》则为更广泛的数字资产市场提供了指导。其主要目的是对非稳定币代币进行分类，明确美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的监管权限，并为交易平台、托管机构和市场基础设施创建标准。
监管框架与市场标准
在2025年6月10日，美国众议院农业委员会以47票对6票的投票结果，通过了《CLARITY法案》，这充分表明了该法案获得了两党的广泛支持。《CLARITY法案》为数字资产交易平台设定了清晰的运营标准，涵盖风险管理、网络安全、内部审计以及合规性检查等多个方面。
为加密资产提供托管或结算服务的银行也必须遵守这些技术和操作规范。通过将数字资产纳入受监管的银行体系，《CLARITY法案》在保护投资者的同时，也鼓励了行业创新。
范围、指导与持续挑战
《CLARITY法案》支持质押、去中心化金融（DeFi）和代币化证券等活动，但要求这些活动必须在适当的监管下进行。尽管该法案也提及了稳定币，但其详细规则仍由《GENIUS法案》规定，从而明确区分了侧重支付的稳定币与更广泛的市场监管。目前，仍有一些领域尚待澄清，例如税收政策、这些规则如何与潜在的央行数字货币（CBDC）协同运作，以及无需许可的区块链的治理问题。这表明随着技术的不断演进，监管也将持续发展。
比较视角：《GENIUS法案》与《CLARITY法案》
《GENIUS法案》和《CLARITY法案》虽目标不同，但相互协作。《GENIUS法案》关注稳定性、透明度和消费者保护，将支付稳定币视为数字现金。
而《CLARITY法案》则侧重于市场组织、机构参与以及鼓励创新。它为交易所、托管机构和非稳定币数字资产制定了规则。
二者共同构建了一个分层的监管框架：《GENIUS法案》奠定了数字货币的基础，而《CLARITY法案》则规范了更广阔的生态系统。《GENIUS法案》强制执行严格的储备标准，禁止高风险机制，确保稳定币完全可赎回并维持其预期价值。相比之下，《CLARITY法案》则在清晰的监管框架内鼓励技术和金融发展，允许代币化证券、质押服务和去中心化金融平台在法律监督下运作。
立法受益方
《GENIUS法案》和《CLARITY法案》均旨在为数字资产领域带来秩序，但它们以不同方式惠及了不同的群体。
《GENIUS法案》的受益者
《GENIUS法案》主要惠及稳定币发行方和用户。非银行机构、银行子公司以及州特许实体现在可以成为经批准的稳定币发行方。他们获得了清晰的运营框架，这有助于他们规划和拓展业务。消费者也从中受益。该法案确保稳定币有1:1的美元或其他安全资产支持，可按全额赎回，并遵守KYC和反洗钱等基本安全规则。这意味着人们可以放心地使用这些代币，而不必担心突然崩盘或欺诈。银行和支付服务提供商也受益匪浅。他们现在可以安全地将稳定币整合到其系统中，这为实时支付和其他新型金融服务开启了大门。
《CLARITY法案》的受益者
《CLARITY法案》则侧重于其他数字资产，包括代币、交易平台和托管机构。它为SEC和CFTC如何监督市场不同部分提供了明确的规则。交易平台和托管机构现在有了安全、审计和风险管理的操作标准，这使得整个系统对所有参与者来说都更加安全。投资者和金融科技公司也受益。初创企业可以在明确的规则下构建产品并尝试质押、DeFi或代币化证券等创新。为加密货币提供托管服务的银行也获得了指导，这有助于将数字资产引入主流金融。
《GENIUS法案》和《CLARITY法案》共同为美国提供了一个更可预测、更安全的数字资产市场，同时支持创新并保护消费者。新的监管框架为多方利益相关者带来了明显的优势。稳定币发行方获得了公信力以及明确的法律路径，可以安全地发展和扩展其业务。金融机构则能够将数字货币整合到其服务中，包括托管、结算和代币化，而无需面对监管的不确定性。
消费者可以从这些新规中获得诸多益处。交易将变得更快、更可靠，透明的报告将让用户清晰了解稳定币的储备构成。如果发行方破产，持有者还将获得优先受偿权，提供了在以往不受监管市场中不存在的保护。
这些规则还有助于增强美元的全球地位。在《GENIUS法案》框架下受到监管的数字美元有望在全球范围内更广泛地使用，这将简化国际贸易，并巩固美元在全球金融中的作用。美国现任总统特朗普在签署《GENIUS法案》方面的领导作用直接促进了美元这一地位的加强。
挑战与市场压力
尽管新法案带来了诸多好处，但仍伴随着挑战。算法稳定币和无资产支持的稳定币在美国市场基本被禁止，这在一定程度上限制了某些类型的创新。对于小型企业而言，遵守所有规则可能既困难又昂贵，这使得它们在竞争中处于不利地位。
与此同时，随着更廉价的数字支付选项日益普及，传统支付网络可能会面临营收压力。那些没有中央控制的去中心化平台，可能在遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）等规定方面遇到困难。总而言之，这些压力可能会促使行业整合，有利于那些能够满足严格监管要求、资金雄厚的行业巨头。
全球影响
美国的稳定币监管框架具有重要的全球意义。在《GENIUS法案》框架下发行的美元挂钩稳定币，可能成为国际交易的标准，尤其是在那些本币不稳定的国家。
其他国家也可能效仿类似的监管方法，从而推动数字金融标准的协调统一。然而，国际金融机构必须应对全球各地不同的合规规则，特别是在去中心化网络和跨境结算义务方面。新兴市场有望从安全、受监管的数字美元访问中获得巨大收益。对于个人和企业而言，这将有助于抵御本地货币波动，并减少对缓慢、低效的传统支付系统的依赖。
不确定性领域
尽管这些法案提供了重要的清晰度，但一些问题仍未解决。数字资产，特别是稳定币的税收规则依然模糊不清。私人发行的稳定币将如何与美国潜在的中央银行数字货币（CBDC）互动，也尚不明确。银行可能也不确定在资本充足率方面应如何对待稳定币储备。
去中心化平台带来了另一个挑战，因为通常没有单一的个人或组织对遵守规则或管理运营负责。这些不确定性意味着，监管机构很可能将随着技术和市场的发展，持续调整和完善相关规则。
系统性风险
即使有了监管，风险依然存在。如果一家大型稳定币发行方出现问题，可能会引发大量赎回，对流动性造成压力，并影响其他相关机构。
网络安全问题、区块链网络的代码缺陷或操作故障可能会使这些风险进一步恶化。将数字资产与传统金融连接起来，也增加了问题蔓延的可能性。因此，审慎的监督和监测至关重要。
实际影响
- 金融机构： 稳定币可以加速结算，降低成本，并融入现有的银行运营体系。
- 企业： 支付、工资发放和国际贸易将变得更快、更高效，有助于企业更好地管理现金流和日常运营。对于中国的跨境电商、贸易企业而言，这意味着更低的交易成本和更高的资金周转效率。
- 消费者： 日常支付和资金转移将变得更快捷、更便宜、更易于追踪，并享有清晰的保障和更强的保护。
结语
《GENIUS法案》和《CLARITY法案》的推出，标志着数字金融迈出了重要一步。稳定币现在在明确的规则下运作，确保了透明度、储备支持和用户保护。更广阔的数字资产市场也具备了明确的标准，在控制风险的同时，鼓励了行业创新。
两项法案共同将数字金融带入主流金融体系，为构建一个更安全、高效和创新的金融生态系统奠定了基础。数字货币已从小众试验转变为全球金融的受监管组成部分。在美国现任总统特朗普的支持和领导下，它现已成为受监管的、合法的全球金融组成部分，随时准备促进支付、汇款和金融创新，同时保持稳定性和消费者信心。
对于中国的跨境行业从业者而言，密切关注美国数字资产监管框架的演变至关重要。这些法案不仅重塑了美国市场，其影响也必将辐射全球，影响跨境支付、贸易结算乃至全球供应链的运作模式。理解这些变化，有助于我们更好地预判未来趋势，规避潜在风险，并抓住数字经济带来的新机遇。
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本文来源：新媒网 https://nmedialink.com/posts/27t-stablecoin-us-law-reshapes-xborder-pay.html
