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在数字化浪潮汹涌而来的当下，金融创新正以前所未有的速度改变着我们的生活。特别是在跨境支付领域，一种新兴的数字工具——稳定币，正逐渐展露其巨大潜力，吸引着全球目光。新媒网跨境了解到，香港特区政府在稳定币监管方面走在了世界前列，为这项技术的大规模应用奠定了坚实基础。

稳定币，顾名思义，是一种旨在维持价值相对稳定的虚拟资产。它通常与某种法定货币（如美元、港元）挂钩，旨在兼具数字资产的便捷性与传统货币的稳定性。这项技术不仅具备支付媒介、流通单位和金融工具等多重功能，更能基于区块链的特性，实现无需账户绑定、无需中介的即时全球资金转移。对于那些在支付领域拥有深厚基础和数字技术积累的企业来说，稳定币无疑是构建未来全球价值传输网络的关键一环，它能够有效提升资金使用效率，减少对传统银行体系的过度依赖。

过去，数字资产长期处于法律定义和监管实践的灰色地带，这无疑限制了众多大型金融机构的介入步伐。然而，香港《稳定币条例》的通过，彻底改变了这一局面，它使得稳定币从一个充满政策风险的领域，转变为可以被正式纳入金融服务体系的工具。在具体应用方面，跨境支付与现实世界资产通证化（RWA）的融合，成为了当前发展最为迅猛的两个场景，展现出数字金融的广阔前景。

稳定币赛道，风起云涌

新媒网跨境获悉，2025年5月21日，中国香港特别行政区立法会正式通过了《稳定币条例草案》。这一里程碑式的举动，标志着香港成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区，其意义非凡。根据新规，该条例将于今年8月1日正式生效。届时，任何在香港发行法币稳定币，或在香港及以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币的机构，都必须向香港金融管理专员申领牌照，才能合规运营。

正是嗅到了这股时代的先机，国内的科技巨头们早已摩拳擦掌，积极布局。其中，蚂蚁集团的动作尤为引人关注。

蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群在接受采访时透露，蚂蚁数科已经正式启动了香港稳定币牌照的申请工作，并且已经与香港监管部门进行了多轮深入沟通。据了解，为了更好地拥抱全球化机遇，蚂蚁数科今年已经将香港设定为集团的全球总部，并且早早地在香港完成了监管沙盒的先行先试，为未来的全面发展积累了宝贵经验。

与此同时，蚂蚁国际方面也对此前关于申请稳定币牌照的传闻做出了积极回应。他们表示，确实计划在香港申请稳定币牌照，希望能够为香港建设未来国际金融中心贡献更多的力量。蚂蚁国际还透露，目前正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，致力于将人工智能、区块链和稳定币等前沿创新技术，真正投入到大规模、可靠的应用中去。这番表态，无疑彰显了蚂蚁集团在全球数字金融舞台上扮演更重要角色的决心。

值得一提的是，早在2024年7月18日，香港金管局就公布了首批三家稳定币发行人沙盒参与机构，分别是京东币链科技（香港）、圆币科技，以及由渣打银行（香港）与安拟集团、香港电讯组成的联合体。这批先行者们的探索，为后续更多机构的加入积累了经验，也为香港数字金融的蓬勃发展注入了活力。

中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港注册数字资产分析师学会董事于佳宁对蚂蚁集团的布局给出了深入分析。他指出，蚂蚁国际与蚂蚁数科同时申请香港稳定币牌照，可以被看作是蚂蚁集团在稳定币领域内的一次多维度、立体化的战略部署。蚂蚁国际的业务重心主要围绕全球支付网络和财资管理平台展开，其核心目标很可能在于优化企业在跨境场景下的资金流转效率。通过将稳定币嵌入到Alipay+、WorldFirst等现有体系中，能够显著提升账户划拨与结算的速度，为全球商贸往来提供更加便捷高效的金融服务。

而蚂蚁数科则更专注于区块链底层技术的产业应用。因此，其稳定币的部署将与现实世界资产通证化（RWA）等前沿领域紧密关联，有望为实体经济的数字化转型提供新的解决方案。

中国计算机学会区块链专委会执行委员高承实进一步阐释了蚂蚁集团的策略。他表示，集团两家公司分别申请香港稳定币牌照，通过这种分拆主体的方式，既能够有效分散潜在的监管风险，又可以最大限度地发挥技术协同效应。蚂蚁国际所拥有的庞大商户网络与蚂蚁数科在区块链上的资产能力相结合，有望覆盖从支付到资产流通的完整链条，构建一个闭环的数字金融生态。此外，市场普遍推测，蚂蚁集团将稳定币业务进行分拆，也可能是在为未来可能的港交所IPO增加估值筹码，为其资本市场之路添砖加瓦。

于佳宁认为，蚂蚁国际与蚂蚁数科之间明确的分工，体现了企业对稳定币功能差异的深刻理解以及对业务场景的精准区隔。蚂蚁国际是面向国际结算的需求，将稳定币视为全球资金流动基础设施的重要组成部分；而蚂蚁数科则以内地与香港之间的产业协作为起点，更强调稳定币在现实资产交易结构中的独特作用。他指出，这种差异化定位在技术路径、合规策略以及生态构建上展现出相互配合、相得益彰的关系，同时也反映出在监管允许的范围内，不同业务单元对稳定币定位和潜在应用边界的积极探索，充满创新精神。

牌照之路，挑战与机遇并存

然而，想要获得香港稳定币牌照，并非易事。根据香港《稳定币条例》及其严格的监管框架，机构申请牌照必须满足一系列严苛的条件：

首先是主体资格。发行稳定币的公司必须是在香港注册的本地公司，或者获得香港金管局（HKMA）认可的海外银行机构。同时，为了确保日常运营能够受到本地监管的有效监督，至少有三名关键管理人员（例如首席执行官、首席财务官等）必须常驻香港。

其次是财务与资本方面的要求。对于非银行机构而言，其最低实缴股本需要达到2500万港元，而银行类机构则可获得豁免。更为关键的是，稳定币的储备资产必须与流通中的稳定币面值等值，并且只能是现金、国债、代币化银行存款等“优质、高流动性资产”。监管部门严格禁止部分储备模式，以确保稳定币的价值支撑坚实可靠。

第三是储备资产管理的规范。这些储备资产必须存放在香港持牌银行或受监管的信托账户中，并与发行人自身的资产严格隔离，确保资金的独立性与安全性。同时，发行人需要定期公开储备资产的构成、市值及流动性情况，并接受年度第三方审计。监管明确要求稳定币储备必须“全额支持、即时可赎”，坚决杜绝算法型或部分储备型模式，以防范类似2022年LUNA/UST算法稳定币崩盘的风险事件再次发生，最大限度地保护投资者利益。

第四是运营规范。用户必须能够在收到赎回请求后的一个工作日内，按面值无限制地赎回稳定币，并且不得附加任何费用或条件。此外，稳定币发行人被禁止向用户支付利息，以避免稳定币演变为类似于存款的产品，从而模糊了其作为支付工具的界限。

最后是合规与风控。在反洗钱（AML）与反恐融资（CFT）方面，机构必须建立符合香港法规的监控系统，确保交易的透明性和合规性。同时，发行人的系统需要具备强大的抵御网络攻击的能力，并通过严格的安全审计，保障数字资产的安全。

IEEE计算机协会区块链和分布式记账标准化委员会主席、香港Web3.0标准化协会执行会长李鸣指出，机构在香港抢滩稳定币赛道，面临着多方面的挑战：

第一，稳定币的跨境业务涉及不同国家或地区的司法管辖，这使得合规复杂度极高。如何在多重法律框架下实现业务的顺畅运行，是摆在所有参与者面前的一道难题。

第二，需要与持牌平台和相关机构进行合作，这无疑增加了渠道成本和利益分配的复杂性，需要在商业合作中寻求平衡点。

第三，市场竞争与用户教育的挑战不容忽视。目前国际上主流的稳定币（如USDT、USDC）已经占据了主导地位，香港本地的稳定币需要通过差异化的应用场景才能从头建立信任。同时，还需要向传统的金融用户普及稳定币的风险与使用逻辑，这是一项长期而艰巨的任务。

第四，稳定币作为一种创新的数字金融工具，其基础设施和业务系统都需要重新建设和运行磨合。在此过程中，难免会出现技术体系和业务逻辑上的不确定性，这对稳定币的运营提出了更高的挑战，需要企业具备强大的技术实力和应变能力。

数字资产金融服务集团HashKey Group首席分析师丁肇飞也表示，目前正在申请香港稳定币牌照的具体机构尚未完全公开，市场普遍预计最终获批的数量可能在10家左右。他强调，申请牌照的挑战不仅仅在于高门槛和合规成本，发行人还需要持续投入大量资源，以满足严格的审计、资本金和资产托管等监管要求。

丁肇飞进一步指出，另一个现实挑战是，香港的稳定币监管框架仍处于逐步完善阶段，沙盒试点与正式发牌之间可能存在制度落差，政策不确定性依然存在，这要求企业具备前瞻性和灵活性。在全球稳定币格局中，美元稳定币如USDT和USDC已占据绝对主导地位，新进入者必须找到独特的差异化应用场景才能实现突围。他坦言，目前用户对新稳定币的认知有限，相关生态尚未完全建立，跨境支付、供应链金融等关键场景的实际落地仍然充满了变数，需要时间去探索和完善。

于佳宁也从另一个角度阐述了挑战。他认为，首先要面对的是监管要求与业务可行性之间的平衡问题。香港金管局要求稳定币必须由等值的储备资产支持，并维持持续的流动性，这些资产需与所锚定的法币严格对应，并接受托管、审计与信息披露。这对于大多数科技类申请人而言，意味着他们需要建立近似于传统金融机构的资产管理能力，原有的技术驱动型结构或许很难直接适应，需要进行深刻的组织变革。

此外，根据条例，稳定币持牌人需在香港设立实体公司，并任命具备经验、信誉和本地居住条件的管理人员。关键岗位如行政总裁、稳定币经理、控权人等均需事先获得监管核准。这对于跨境背景或互联网出身的企业而言，涉及公司治理方式、人员架构与合规流程的全面调整。于佳宁总结道，本地化管理与监管对接之间的匹配将成为影响审批与运营稳定性的关键环节，这要求企业不仅有技术实力，更要有本地化运营的智慧。

抢占新市场，擘画未来金融图景

尽管挑战重重，稳定币之所以能吸引大量机构前赴后继地涌入，其背后的巨大市场潜力和战略价值是关键。丁肇飞认为，在跨境支付领域，稳定币凭借其低成本、实时结算和全天候可用等显著优势，有望成为新一代跨境支付基础设施，彻底革新全球资金流转的方式。

从金融创新的视角看，稳定币在连接现实资产与链上金融（RWA）方面扮演着关键的纽带作用。通过发行稳定币，机构能够更便捷地布局链上债券、货币基金、贸易金融等创新业务，从而有效搭建传统金融与去中心化金融（DeFi）世界之间的桥梁，释放巨大的金融活力。

新媒网跨境认为，稳定币已然成为全球金融机构和科技巨头争相布局的战略高地，其核心目的不仅仅是抢占新兴市场，更是重构全球金融基础设施的关键一步，是在争夺下一代金融基础设施的主导权。高承实指出，稳定币能够直接驱动跨境支付场景的落地，面对的是万亿美元级别的中介成本痛点，其带来的效率提升和成本节约是革命性的。

更令人期待的是，稳定币的落地，还可能催生收益型稳定币，这一点可以复制传统货币基金的增长路径，为用户提供新的投资选择。此外，稳定币还能够通过RWA打通实体与数字资产，激活一个规模庞大的市场，据估计可能达到16万亿美元，这将为实体经济带来前所未有的数字化赋能。

高承实进一步指出，香港牌照仅仅是一个起点。未来能否在跨境支付、RWA、收益型产品等核心场景构建起一个闭环的生态系统，才是巨头们真正角力的终局。他表示，率先落地的核心场景主要集中在跨境支付和现实世界资产通证化（RWA）。收益型稳定币有可能是下一阶段生息资产的数字化迭代，但这类产品在多数司法辖区仍被视为证券或类货币基金，因此在香港以及欧盟MiCA（《加密资产市场监管法案》）框架下，目前仍受到严格限制，需要进一步的政策探索。而“稳定币信用卡”在理论上也是下一阶段消费场景的“破圈”应用，但目前尚处于概念验证阶段，实际落地案例较少，其前景充满想象空间。

蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群表示，稳定币作为连接传统金融与通证化资产的桥梁，具有广阔的市场潜力。其核心价值在于使用场景的不断拓展与合规性建设的持续完善。蚂蚁数科将从产业和技术出发，致力于构建基于稳定币的数字交易场景，推动产业以技术为核心的新资产类别发展。同时，通过提供安全、可靠、合规的基础设施，蚂蚁数科旨在为稳定币交易提供新的增量市场，并显著提升交易效率和流动性。

代币化解决方案提供商HashKey Tokenisation高级代币化经理崔晨表示，机构争相竞逐香港稳定币牌照，首先是为了建立一个“全天候、秒级”的跨境支付与结算网络。借助法币挂钩稳定币，相较于传统的跨境汇款，可显著降低时间和手续费成本，并实现账户的快速对账与实时流动性管理，从而大幅提升市场资金流转效率，为全球贸易注入新的动力。崔晨强调，香港的稳定币监管框架被视为连接真实世界资产与数字金融的关键一环。机构可以通过链上发行稳定币，为代币化的链上资产提供可审计、全天候的结算服务，从而高效推动万亿级RWA市场的流转，让更多实体资产能够以数字化的形式参与到全球金融体系中。

李鸣对机构纷纷竞逐稳定币的现象进行了总结性分析。他认为，首先是抢占市场先机。香港作为亚洲首个系统性监管稳定币的司法辖区，其牌照可能成为进入全球数字资产市场的“通行证”，也使得获得牌照的机构能够借助初期的时间壁垒，快速布局和占领局部市场，形成先发优势。

其次是升级金融服务模式。稳定币凭借其低成本、高效率的跨境结算能力，正在有力推动传统金融基础设施的升级，成为数字时代的“价值高速公路”，为用户提供更加便捷、高效的金融服务体验，从而提升整个金融行业的竞争力。

最后，更深层次的意义在于参与全球数字金融规则体系建设。稳定币的广泛应用势必会重构全球金融秩序和规则。积极参与稳定币生态建设，能够将各自的优势融合到全球金融规则制定中，同时借助规则来持续扩大自身的影响力，在未来的数字经济世界中占据一席之地。

于佳宁还展望了稳定币更广阔的未来。他指出，稳定币的功能远不止于人类用户之间的交易。未来，随着AI Agent（人工智能体）逐步参与到交易执行、资金调度与资源分配中，数字资产，尤其是稳定币，将成为AI与AI之间交易的最佳解决方案。稳定币具备合约可调用性、价值清晰性与结算确定性等特点，能够在无人工干预的情况下完成从报价到清算的全流程操作，极大地提升了效率和自动化程度。AI之间的价值交换需要一种标准化、编程可执行、状态透明的结算单位，而稳定币恰好满足了这一技术与经济条件。于佳宁预言，随着智能体（Agent）有望在经济活动中成为执行主体，数字资产将不再仅仅是人类交易的衍生物，而将成为未来机器经济中最基础的流通工具，这无疑为数字经济的发展打开了全新的想象空间。

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