粤公网安备 44011302004783号 特朗普施压!美联储25亿刀变把柄？市场恐陷动荡。
2025年第二季度，美国总统特朗普再次对美国联邦储备委员会（简称“美联储”）施压，要求其理事丽莎·库克辞职，此举被外界解读为本届政府试图加强对华盛顿少数独立机构之一控制的最新尝试。新媒网跨境了解到，美联储理事库克已明确表示不会离职。
特朗普总统曾多次公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔未能下调短期利率，甚至一度威胁要将其解职。鲍威尔原定于近期在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的一场经济研讨会上发表讲话，他此前曾表示，美联储需要观察经济如何响应特朗普政府对进口商品征收的大范围关税政策。鲍威尔认为，这些关税措施可能会推高通货膨胀。
鲍威尔的谨慎态度显然激怒了特朗普。总统持续呼吁美联储降低借贷成本，以刺激经济增长，并减轻美国政府在债务上支付的利息负担。此外，特朗普还曾指责鲍威尔在美联储耗资25亿美元的翻新工程项目上存在管理不当的问题。
解雇美联储主席或强迫理事离职，无疑将对美联储长期以来备受推崇的独立性构成威胁。这种独立性，长期以来获得了多数经济学家和华尔街投资者的普遍支持。
美联储独立性为何至关重要？
美联储在美国经济中拥有广泛的影响力。通过调整其掌控的短期利率，美联储能够有效干预经济。当经济面临下行压力时，美联储通常会选择降息，此举能降低借贷成本，鼓励更多消费和投资，从而刺激经济增长和就业。反之，当美联储希望为过热的经济降温并抑制通货膨胀时，它会提高利率，这可能导致经济活动减缓甚至失业增加。
长期以来，经济学家们普遍认为，独立的中央银行能够更有效地执行一些不受欢迎但必要的政策，例如加息以对抗通货膨胀。加息虽然会导致购房、购车或购买家电的成本上升，但却是控制物价上涨的有效手段。
美联储独立性的重要性，在1970年代至11980年代初期的长期通货膨胀之后，在多数经济学家心中得到了进一步巩固。普遍观点认为，时任美联储主席阿瑟·伯恩斯屈服于美国总统尼克松的压力，在1972年大选前维持低利率，导致了那个时期严重的通货膨胀加速。尼克松担心高利率会影响他的选情，尽管他最终以压倒性优势获胜。
1979年，保罗·沃尔克被美国总统卡特任命为美联储主席。沃尔克上任后，将美联储的短期利率推高至惊人的近20%（相比之下，2025年5月这一利率约为4.3%）。如此高的利率引发了一场严重的经济衰退，失业率一度逼近11%，并引发了广泛的社会抗议。然而，沃尔克并未因此动摇。到了1980年代中期，通货膨胀已回落至个位数低点。沃尔克甘愿让经济承受短期痛苦以遏制通货膨胀的决心，被多数经济学家视为美联储独立性价值的关键例证。
市场参与者的密切关注
任何试图解雇鲍威尔的行动，几乎肯定会导致美国股市下跌，债券收益率飙升，进而推高政府债务的利息成本，并增加抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务的借贷成本。特别是10年期美国国债收益率，它是抵押贷款利率的重要基准。
多数投资者更倾向于一个独立的美联储。一方面，独立的美联储在不受政治干预的情况下，通常能更好地管理通货膨胀；另一方面，其决策也更具可预测性。美联储官员经常公开讨论，如果经济条件发生变化，他们将如何调整利率政策。如果美联储更容易受到政治影响，金融市场将更难以预测或理解其决策。
美联储的独立性不等于无需担责
尽管美联储享有高度独立性，但并非完全不受约束。美联储主席，如鲍威尔，由美国总统任命，任期四年，并需经参议院确认。总统还会任命美联储管理委员会的其他六名成员，他们的任期可错开，最长达14年。这些任命从长远来看，使得总统能够显著改变美联储的政策方向。例如，美国前总统拜登就任命了目前七名委员会成员中的四位，包括鲍威尔、库克、菲利普·杰斐逊和迈克尔·巴尔。第五位由拜登任命的阿德里安娜·库格勒，则于2024年8月1日意外离职，比其任期结束提前了大约五个月。
总统特朗普已提名其首席经济学家斯蒂芬·米兰作为可能的替代人选，尽管这仍需参议院批准。鉴于库克的任期要到2038年才结束，强迫她离职将使特朗普能够更早地任命一位忠实于其理念的人士。
此外，特朗普总统可在2026年5月鲍威尔任期届满时，替换美联储主席。然而，美联储设定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）有12名投票成员。因此，即使更换了主席，也无法保证美联储的政策会完全按照总统的意愿转变。
与此同时，美国国会可以通过立法设定美联储的目标。例如，1977年，国会赋予美联储“双重使命”，即保持物价稳定并追求最大化就业。美联储将物价稳定定义为2%的通货膨胀率。1977年的法律还规定，美联储主席每年必须两次向众议院和参议院就经济和利率政策作证。
总统能否在鲍威尔任期结束前解雇他？
2025年上半年，美国最高法院在涉及其他独立机构的一项裁决中指出，总统不能仅仅因为不喜欢美联储主席的政策选择而解雇他。但如果存在“合理理由”，例如某种不当行为或渎职，总统则可能将其解职。这或许是特朗普政府盯上美联储25亿美元大楼翻修项目的原因之一，希望以此为“合理理由”提供借口。然而，鲍威尔很可能会反击任何试图罢免他的尝试，此案最终可能会提交至最高法院审理。
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