半导体产业作为全球经济的重要组成部分，其发展动态一直备受关注。今年，外媒报道称，美国对半导体进口征收100%关税的计划公布后，相关股票反而出现上涨，引发市场热议。这其中既有政策层面的因素，也有企业自身的战略调整。

据报道，美国方面表示，在美国本土进行生产的企业将可以免除高额关税。然而，关于企业需要达到多少本土生产量才能获得关税豁免的具体细则，当时尚未明确。

尽管具体细节仍在等待公布，但华尔街分析师普遍认为，这一消息消除了该行业面临的一个不利因素。此外，许多科技公司已经承诺投入大量资金，扩大其在本土的生产规模，这使得它们有资格免征100%的关税。

苹果公司今年早些时候也宣布，将在未来四年内额外投资1000亿美元于美国本土企业和供应商，以增加国内产量，从而避免受到惩罚性关税的影响。

包括台积电（中国台湾地区）、英伟达和格罗方德在内的多家顶级芯片制造商也已承诺在美国生产部分产品。

以下是华尔街分析师对外媒报道的关税威胁的解读：

美国银行认为，100%的关税标题看似令人生畏，但实际上影响可能远低于预期，因为台积电、三星、英特尔等主要代工厂，以及德州仪器、美光科技等主要IDM厂商，都已经承诺在美国建立重要的生产基地。ADI、恩智浦、微芯科技等许多模拟芯片供应商也拥有混合结构，可以将美国工厂分配给美国国内需求。总体而言，虽然232条款关税结构的具体细节尚未公布，但如果企业能够克服这一标题的影响，它们可以消除目前该行业面临的不利因素。

Raymond James 分析称，对半导体征收100%的最高关税引人关注，但对于正在或计划在美国建设的公司给予的豁免，可能会导致大批产品享受0%的关税。这一点非常重要，因为受行业关税影响的产品不包括在互惠关税中。总体而言，他们认为这是一个积极的进展，但细节的缺乏引发了人们对最终影响的重大疑问。潜在的受益者可能包括苹果（尤其是在白宫活动上与首席执行官蒂姆·库克一起宣布这一消息的情况下）、台积电、英伟达、德州仪器、美光科技和格罗方德。

摩根士丹利表示，某种程度上，这一结果会是一种解脱。诚然，100%的关税令人不悦，但如果企业有时间恢复，真正的税收只是在美国制造芯片的更高成本。同样重要的是要注意到，这不会孤立地发生，预计各地都会出台强有力的报复性关税。因此，虽然直接的反应是购买拥有大型美国制造基地的公司，但真正的优化是为多极化做好准备，即在产品消费的地区进行建设。

Bernstein 指出，乍一看，如果将上述关税应用于“原始”半导体进口，可能会有点痛苦，但可能是可以控制的，因为美国并不进口大量的原始芯片（2024年价值约450亿美元，其中近一半来自中国台湾地区和马来西亚）。然而，实际的实施显然会更加复杂（可能会有一些实质性的缓解），因为美国方面表示，在美国建设或承诺建设的公司实际上不会面临关税。

高盛认为，一些半导体公司可能会选择增加其在美国的投资足迹，以避免潜在的关税影响。虽然他们正在等待更多细节以全面评估其覆盖范围的影响，但他们认为，由于在新闻发布会或同期新闻稿中明确提及，其覆盖范围的一个子部分可能面临这些行业关税的风险较低。作为参考，这些公司包括：德州仪器、应用材料、台积电、英伟达、博通、英特尔、格罗方德、美光科技、IBM、三星电子、安靠、环球晶圆、康宁和相干公司。他们认为，在短期内，这些公司的影响是，在所有条件相同的情况下，在实施的更多细节公布之前，这些被提及的公司可能会被视为“关税受益者”。

摩根大通认为， 经过数月对公司可能面临的关税潜在挑战的担忧之后，苹果公司和蒂姆·库克在应对不确定性方面表现出色。对于苹果公司而言，这标志着对美国组件供应链的投资大幅增加，但并未停止对最终组装的投资，而且主要包括将投资重新分配到美国，而不是来自全球的增量投资。此外，由于更高的投资，苹果公司获得了关税豁免，这改变了人们对该公司在关税不确定性方面的担忧，转而认为该公司相对于硬件同行而言，面临的关税相关风险最小，而硬件同行则必须应对高达100%的半导体关税。

以下表格总结了各机构的观点：

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